На текущий момент российский рынок оценивается невероятно дешево. Первое на что следует обратить внимание — российский рынок торгуется на минимальных уровнях за последнее десятилетие по показателю цена/прибыль (Р/Е ниже х5.0), и дает рекордную историческую дивидендную доходность более 10%. Текущий цикл снижения Р/Е кардинально отличается от предыдущих и вот почему:

Во-первых, снижение в 30% с пика – самое большое и резкое за предыдущие периоды, включая кризис 2014г (Крым) и начало COVID-19 (весна 2020). Во вторых – и это главное – текущее падение стоимости рынка происходит на фоне стабильно высоких и растущих цен на ключевые сырьевые товары (нефть, газ в первую очередь). 

График изменения P/E российского рынка и ключевые негативные события:

При текущей оценке рынка ожидаемая дивидендная доходность находится на максимуме за последние 10 лет (основная причина — высокие цены на commodities), сопоставимая оценка наблюдалась в январе 2020г перед началом распространения Covid в России: