Всем среда!

Американские индексы погружаются все глубже в медвежий рынок. Надо отметить что темп снижения стал замедляться, но настроение пока у всех не очень. Представители американского  ЦБ из разных городов пока придерживаются жесткой позиции и считают, что стоит поднимать ставку дальше. Создается впечатление, что ФРС собирается установить целевое значение ставки в диапазон 4,75-5,00% к первому кварталу следующего года, что 1) достаточно жестко для экономике и 2) нужно будет еще существенно ставку повысить с текущих 3,25% что навряд ли будет воспринято акциями и прибылями компаний позитивно.

Тем временем и доллар, и доходность казначейских трежерей ползут дальше вверх на новые максимумы, подавая сигнал о неготовности инвесторов сейчас брать на себя рискованные активы. Пока ни тот ни другой показатель не собирается тормозить и консолидироваться.

Некоторые аналитики обратили внимание, что по индикатору Баффету американский рынок все еще перекуплен и акции еще должны провалиться ниже. Индикатор Баффета на основе соотношения стоимости американского фондового рынка к их ВВП, говорит о степени перекупленности акций. Так на текущий момент фондовый рынок почти в 1,5 раза дороже ВВП, а в январе на пике этот показатель достигал 211% ВВП. Сам я считаю данный показатель не очень релевантным, ибо он уже давно показывает перекупленность. Например, весь 2021 год, когда рынок спокойно дальше пер наверх, а по этому индикатору его по идее стоило продавать. Но сама легенда инвестирования утверждает что когда фондовый рынок будет составлять 70-80% от стоимости ВВП, вот тогда покупки акций могут принести в будущем хорошую прибыль.

Всем вторник!

Тучи на российском рынке заметно сгущаются, после небольшого отскока на прошлой неделе, индексы снова пошли вниз причем рублевый MOEX уже обновил локальным минимум этого лета. Но еще не достиг минимума, который рынки обозначили в начале военной операции, после чего со словами «пока достаточно» биржу закрыли. RTS выглядит не лучше и тоже стремится обновить минимумы. Некоторые крутые трейдеры обращают внимание, что после объявления о том, что нерезы из дружественных стран мошут выходить из наших акций, рынок выше уже не поднимался, а потом начался залив, который выглядит уже сильней, чем просто распродажа на мобилизации. Может Недружественные нерезы выходят из нашего рынка через дружественных, но правду будет очень сложно узнать. Ясно одно, что минимумы наш рынок скорей всего обновит. Курс рубля чутка отскочил от недавнего минимума, МинФин так же заявил что в будущем году может потратить до 1 трлн. рублей на ослабления его курса, но пока рубль не особо стремится наверх.

Всем понедельник!

Прошлая неделя на мировых фондовых рынках завершилась на довольно негативной ноте. Risk OFF продолжается практически на всех секторах. Причина прежняя, процентные ставки растут повсеместно, ФРС не собирается останавливаться а это может привести к серьезным последствиям в виде рецессии. Пока американская экономика не сильно сигнализирует об этом, но рынки как всегда играют на опережение или торгуют будущее, поэтому котировки уже сейчас отображают надвигающийся негатив.

Широкий индекс SnP500 коснулся предыдущего локального минимума, зафиксированного под конец июля, но пока отскочил от этого сильного уровня. Вероятно на этой неделе если ветер не переменится, будет пытаться это уровень пробить. NASDAQ с SnP уже в медвежьем рынке, промышленный индекс голубых фишек DOW Jones закрылся на пороге этого медвежьего рынка. В Остальном мире ситуация не лучше так европейский индекс STOXX 600 уже пробил июльский минимум и пошел ниже, потеряв более 21% с последнего максимума и фиксируя нахождение в медвежьем рынке.

Всем вторник!

Инвесторы Америки похоже решили передохнуть и вчера весь день откупали локальное дно в индексах. SnP500 подошел снизу к ключевому уровню 3900 пунктов, но важно отметить, что вчера объем торгов был в 2 раза меньше, чем в пятницу, когда этот уровень пробивался сверху. Это говорит о том, что бОльшая часть рынка заняла выжидательную позицию перед заседанием ФРС. Если движение и продолжится, оно вряд ли будет носить определяющий характер, скорей участники торгов дождутся главной новости недели в среду.

Наступили неважные времена для фармы, так как президент америки объявил об окончании пандемии. Инвесторы стали избавляться от акций, недавно хайповых производителей вакцин. NVAX, MRNA, BNTX сходили вниз от 6 до 9%. BionTEch с Modern’ой уже находятся на уровне полугодовой поддержки, а NVAX давно ее пробил. Думаю, что у этих 3х акций перспективы пока печальны и стоит ожидать их еще ниже.

Технические аналитики инвесткомпании Опенгеймер на Уолл Стрит считают, что индекс широкого рынка SnP500 может обновить минимумы и сходить на 3500 пунктов в ожидании повышения ставки от ФРС. Правда эти стратеги так же считают, что дно рынок может достичь уже в этом октябре, и потом скорей всего начнется ралли. Парни ссылаются на статистику, что в года промежуточных выборов в Америке, в октябре рынки разворачиваются и начинается рост. Но так же они считают, что вслед за разочаровавшими данными по инфляции за август, которые вышли как раз в сентябре и вызвали панику, новые данные за сентябрь, которые выйдут в октябре порадуют инвесторов и рынок на них развернется и начнется ралли.

Всем четверг!

На Уолл стрит вчера был день слабенького, но роста и это хороший знак, потому что распродажа во вторник была кровавой, и если она сразу не продолжилась — это вселяет некую надежду. Эту надежду дала общая инфляция для производителей, которая попала в прогноз и снизилась, не смотря на то, что базовый PPI все таки пошел в рост. С ним кстати отдельный прикол потому что в Америке назревает забастовка железнодорожников, которая соответственно подкинет проблем с поставками ну и соответственно с инфляцией.

Как сказал один парень на Уолл стрит вчера был «день зализывания ран», а зализывать было чего. Американские богатеи словили минусом $100 ярдов, а БИГтехи потеряли в переоценке суммарно полТриллиона долларов. Meta, Apple, Amazon, MSFT, GOOG, NVDA или MAAMGN (наверно не приживется) вообщем они упали от 5.5 до 10%. Техи чувствительны к процентной ставке, а она пока планируется дальше в рост, ибо ФРС никто пока успокоить не может. Из этой 6рки плачевней всех выглядит META, которая всех пока разочаровала со своей метавселенной и будет идти дальше вниз. AAPL с AMZN единственный кто еще подает сигналы к возможному возобновлению роста. MSFT, GOOG и NVDA находятся на ключевых уровнях поддержки, но похоже, что даже после возможного отскока наверх, позже пробьют их вниз.

Всем среда!

JP вчера утром решил отличиться и спрогнозировал рост таких активов как бумаги малой капитализации, циклические акции, развивающиеся рынки и Китая в следствии финансовых вливаний. В Банке отметили, что инфляция будет замедляться, а ФРС не стоит уж так жестить и она скора смягчиться. Вот только позже днем сюрприз все таки случился, а имеено вышли почти шоковые данные по инфляции, которая не продолжила снижаться, как все думали, а развернулась и снова пошла вверх. Это привело к моментальному и мощному обвалу индексов от 4 до 5%, что являлось самым большим внутри дневным снижением с июня 2020 в разгар пандемии Короновируса. Мощность такой реакции в очередной раз практически безапелляционно напоминает о том, какое доминирующее место среди кошмарингов занимает инфляция и борьба с ней со стороны ФРС. Особенно в отсутствии сезона отчетностей инвесторов волнует только инфляция и как больно рынкам будет от борьбы с ней.

Поскольку печальные данные по инфляции буквально за один вечер обнулили весь рост последних четырех дней, можно сказать, что в общей своей массе народ пока сидит на измене и о разворотах пока говорить рано, потому что участники торгов пока слишком резко продают, и осторожно покупают, опасаясь будущего акций. Ну и из ранних рекомендаций JP пока актуальны разве что акции EM, которые в некоторых местах начинают жить своей жизнью, ну и акции Китая которые находятся в районе локального дна и еще имеют шанс на рост из-за помощи правительства. Но и про геополитику относительно Китая важно не забывать.

Всем вторник!

Американские индексы вчера подросли, завершая четвертую сессию подряд ростом. Получше остальных смотрелись акции технологического сектора. Так как глава ФРС на прошлой неделе заявил, что борьба с инфляцией продолжится, рынок с 92% вероятностью оценивает, что ставка будет поднята на жесткие ¾ процента. Но все таки некоторых аналитиков не покидает надежда, что сигналы о снижающейся инфляции смягчат ФРС, а котировки от этого пойдут дальше вверх потому как ЦБ может все таки смягчиться в своей политике.

Сегодня будут опубликованы важные данные по инфляции, которые должны без сюрпризов показать, что она продолжит снижаться. Если так и будет то SnP продолжить движение наверх и будет тестировать уровень в 4200 пунктов. Но вот ребята в BlackRock считают, что радоваться пока рано ибо риски рецессии еще не до конца заложены в котировках, и угроза сохранения высоких темпов инфляции пока по-прежнему недооценивается инвесторами. А другой инвестдом считает, что широкий индекс может сходить вниз на 20%, так как фундаментальный показатель P/E пока далеко не соответствует инфляционному индексу, кароче аналитики считают, что пока акции выглядят перекупленными, не смотря на все снижение этого года.

Всем четверг!

На рынке Commodities продолжается сильнейшее снижение, цены на газ в Европе сходили еще ниже после резкого скачка в понедельник на закрытие Северного Потока на неопределенный срок. Из-за дорогого газа начинают закрываться предприятия, тем самым снижая спрос на него, и поэтому цена корректируется. Так же продолжает снижаться американский СПГ. Агентство энергетической безопасности США в своем краткосрочном прогнозе сообщило что доля газа в национальном потреблении останется высокой до конца этого года, а в 2023 оно может вырасти до пиковых значений, зафиксированных в предыдущие периоды, при условии если экономика продолжит расти. В таком случае снижающиеся котировки могут со временем развернуться и перейти к росту. Эксперты отмечают, что волатильность пока останется высокой и ближе к зиме газ может выйти на новые рекордные максимумы.

Гораздо мощнее газа, валится нефть. Она пробила вчера уровень в $90 за бочку и сразу пошла существенно ниже. Участники нефтяных торгов по-прежнему переживают, что глобальную экономику ждет рецессия вследствии чего спрос снизится. Таким образом, нефть уже давно отыграла экстренный рост из-за военного конфликта на Украине, но уже пошла сильно ниже. Потенциальные снижение добычи или заявление об этом крупных производителей, пока оказывают слабый эффект и нефтяной ценник может спустится до следующей остановки в районе $86-85 после чего может чутка отскочить. Так же некоторые стратеги заявляют что если будут реализованы все меры по введению ценового потолка на российскую нефть, то со временем это может привести, наоборот к росту котировок, потому что нефть скорей всего вообще не будет поставляться в страны с подобными ограничениями.

Всем среда!

Наш ЦБ принял решение ограничить покупку недружественных ценных бумаг для неквалов. Напомню что на отечественном рынке ценных бумаг существует статус Квалифицированного инвестора или квала в простонародье. Чтоб получить данный статус нужно подходить под любой из следующих основных критериев:

— владеть активами на сумму от 6 млн рублей

— иметь торговые оборот на такую же сумму

— иметь опыт работы в финансовой организации на соответствующей позиции

— обладать экономической квалификацией типа экономического образования или наличие какого-нибудь из аттестатов типа ФСФР, CFA и так далее.

Есть и положительный момент, потому что ЦБ хотел значительно ужесточить данные требования типа увеличить сумму минимальных активов до 30 млн или отменить аттестаты как критерий, пока этого не произошло. Поэтому все экономические спецы, обладатели аттестатов и просто активные трейдеры или обладатели жирных активов, могут получить статус квала, остальные под этот статус не подходят и с 1 октября этого года смогу купить недружественных Тэсл с Эплами на сумму не превышающую 15% от всего портфеля. Каждый новый месяц этот критерий будет снижаться на 5% пока к началу 2023 НЕквалам будет полностью запрещено покупать ценные бумаги недружественных стран.

Всем вторник!

Цены на газ продолжают постепенно снижаться, но являются большой головной болью для всех, потому что высокая волатильность очень навряд ли уйдет. А дорогой газ сильно выше $1000 за тысячу кубометров теперь новая нормальность. Не смотря на почти полную заполненность европейских газовых хранилищ, эксперты ожидают, что ценник на газ может установить новый рекорд. При этом разброс ожидаемого пика очень приличный. Одни ожидают что газ к зиме может подскочить до $4000, но и находятся мечтатели армагедонщики, которые прогнозируют пиковое значение в $10 000 за тысячу кубометров. Из предпосылок, ожидается холодная зима, которая потребует увеличить потребление газа, так же Газпром продолжает издеваться над Европой через день приостанавливая поставки по разным техническим причинам. Сейчас он вообще прекратил поставки по СП на неопределнный срок, справедливо намекая на то, что санкции очень сильно мешают техническому обслуживанию инфраструктуры. Так же вопреки заявлениям европейские потребители скорей всего не успеют до конца года полностью отказаться от российского газа, что тоже приведет к его удорожанию.