markets report 28/9/22

Всем среда!

Американские индексы погружаются все глубже в медвежий рынок. Надо отметить что темп снижения стал замедляться, но настроение пока у всех не очень. Представители американского  ЦБ из разных городов пока придерживаются жесткой позиции и считают, что стоит поднимать ставку дальше. Создается впечатление, что ФРС собирается установить целевое значение ставки в диапазон 4,75-5,00% к первому кварталу следующего года, что 1) достаточно жестко для экономике и 2) нужно будет еще существенно ставку повысить с текущих 3,25% что навряд ли будет воспринято акциями и прибылями компаний позитивно.

Тем временем и доллар, и доходность казначейских трежерей ползут дальше вверх на новые максимумы, подавая сигнал о неготовности инвесторов сейчас брать на себя рискованные активы. Пока ни тот ни другой показатель не собирается тормозить и консолидироваться.

Некоторые аналитики обратили внимание, что по индикатору Баффету американский рынок все еще перекуплен и акции еще должны провалиться ниже. Индикатор Баффета на основе соотношения стоимости американского фондового рынка к их ВВП, говорит о степени перекупленности акций. Так на текущий момент фондовый рынок почти в 1,5 раза дороже ВВП, а в январе на пике этот показатель достигал 211% ВВП. Сам я считаю данный показатель не очень релевантным, ибо он уже давно показывает перекупленность. Например, весь 2021 год, когда рынок спокойно дальше пер наверх, а по этому индикатору его по идее стоило продавать. Но сама легенда инвестирования утверждает что когда фондовый рынок будет составлять 70-80% от стоимости ВВП, вот тогда покупки акций могут принести в будущем хорошую прибыль.

Интересные цифры подсчитала финансовая платформа Dealogic. 87% компаний которые вышли на IPO в 2021 году торгуются сейчас ниже цены своего размещения. Рынок IPO или первичных размещений (это когда частная компания становится публичной и впервые продает или размещает свои акции на бирже) находится в полумертвом состоянии. В прошлом году когда все еще было хорошо через IPO компании привлекли рекордные $154 млрд. в этом же году чуть больше 7 млрд.

Стоит заметить что IPO мягко говоря не всегда показывают хорошие результаты. Для качественного IPO, а главное высокой вероятности дальнейшего движения акции вверх, нужны благоприятные условия. Основным таким условием считаю стабильные бычий рынок и желательно не первый его год. Сейчас ситуация на рынке мягко говоря обратная. Поэтому многие профессиональные управляющие обычные (давно торгующиеся) акции не стремятся покупать. Поэтому время для IPO вернется еще не скора, а именно когда рынок уже точно развернется после окончательной фиксации дна, как бы глубоко оно не оказалось. Так к примеру, все компании которые разместились в этом году торгуются ниже цены размещения. А из 87% процентов неудачников прошлого года, средняя просадка составляет порядка 50%. Те кто не успел  или по каким то причинам не зашел в прошлом году на размещение сейчас имеют скидку в 50%, дальше она скорей всего станет еще больше. Ну а громкие и поначалу очень крутые IPO прошлого года RIVN и HOOD на текущий момент теряют за время своего существования 68% и 75% соответственно.

Новая совершенно удивительная история с газом в Европе, очередные и совсем уже неожиданные, правда не знаю для кого, аварии случились на Северных потоках. Что снова побудило ценник на газ перейти к росту. Правда нашему Газпрому это все достаточно фиолетово, скорей новость негативная для европейских акций особенно энергетических. А GAZP сейчас живет ожиданием будут ли заплачены новые дивиденды, акция сильно просела вместе с рынком поэтому может на радостях и выпереть, но не стоит забывать как уже недавно на дивы кинули и акцию столкнули с обрыва.

ЦБ Китая продолжает ослабевать юань как следствие борьбы с короновирусом, ряд экспортирующих производств испытывают проблемы, поэтому дешевый юань им на руку. Судя по взятому темпу что у доллара что у самого юаня, пока тенденция наверх ибо курс китайской валюта вышел на новый исторический хай.

Желаю всем теплой среды в первую очередь внутри!!! Всем хорошего настроения и делиться им с остальными!!  Всем ПИС Йо!