Цены нефти во вторник продолжили разворачивающееся с начала недели подрастание. За день цены по основным сортам нефти прибавили в пределах полпроцента. Рынки немного расслабились от полученных к началу недели известий о продлении лицензии китайской Huawei и переносу сроков введения новых санкций. Кроме того ЦБ Китая сообщил о проведении реформ, которые призваны ослабить негативное влияние торговой войны с США на экономику страны. На рынках витают надежды на окончательный переход мировых центральных банков к стимулирующей политике. Важной вехой к тому стало снижение ставки ФРС 31 июля. А теперь рынки на предстоящем в конце недели совещании в Джексон холл ждут от главы ФРС слов о переходе к тренду на снижение ставки. Тем более что Трамп сильно давит на регулятора и настаивает на необходимости снижения ставки сразу на 1% и переходу к более активному стимулированию. В пятницу из выступления Пауэлла станет понятно насколько руководства ведомства готово на очередной прогиб перед администрацией США.  

В последние 3 года добыча нефти в США остается самым динамичным фактором, изменяющим соотношение спроса и предложения на мировом рынке нефти. Несмотря на некоторое замедление, производство сырой нефти в США растет и в 2019 году. Например, в апреле добыча сырой нефти в США составила в среднем около 12,2 Мб/д, что на 1,7 Мб/д больше, чем в апреле 2018 г. Больше всего выросло производство в Пермском бассейне и в Мексиканском заливе. Этому способствовала реализация ряда проектов.

Администрация энергетической информации США (EIA) прогнозирует, что производство нефти в США продолжит рост, но ожидает, что в 2020 году рост замедлится. Связывают это в первую очередь с ожидаемым снижением цен нефти. Динамика добычи нефти и прогнозы на ближайший год от  EIA выглядят следующим образом.

Заметим только, что в сложившейся турбулентной обстановке ценность любых долгосрочных прогнозов снижается. Именно с такой поправкой следует смотреть и на данные прогнозы Минэнерго США.

Цены нефти в прошедшую неделю показывали довольно активную динамику, хотя в итоге колебания практически уравновесили друг друга, а завершение недели произошло на уровнях близких к началу пятидневки. При этом воздействие выходивших в США регулярных данных на этот раз было не очень сильным, а сами данные были не столь интересными. Так, добыча согласно EIA за неделю не изменилась, оставшись на уровне 12,3 Мб/д. Немного (+1,158 МБ) подросли коммерческие запасы при одновременном росте буровой активности (рост активных нефтяных вышек до 770 против 764 неделей ранее).

Но зато рынки на прошлой неделе изрядно поволновались из-за новых поворотов торговой войны между США и Китаем. США то давят и грозят введением экспортных пошлин на всю оставшуюся номенклатуру товаров, то сообщают о внезапном переносе срока введения пошлин на ряд товаров из КНР до 15 декабря. В этом проявляются сложные игры примерно равных по мощи соперников. Китай хотя и не может ответить США сопоставимыми пошлинами США, но зато снижением валюты ниже психологической отметки в семь юаней за доллар показал, что готов перейти от торговой к валютной войне, в которой у него есть преимущества. Резкое падение китайской валюты было воспринято рынками как сигнал того, что Китай не исчерпал рычаги давления на США. Перенос срока введения пошлин и ожидаемое предоставление отсрочки для Huawei указывает, что в США это прекрасно понимают. В понедельник рынки ждут решения США по вопросу продления лицензий китайской Huawei, которое позволит ей закупать оборудование у американских компаний. (Трамп заявил в минувшие выходные, что США не хотят вести бизнес с Huawei, но пообещал принять решение об исключениях в понедельник).

ОПЕК выпустило 16 августа отчет за июль. Сохраним для памяти основную таблицу с данными по добыче нефти странами ОПЕК, обращая внимание на снижение добычи в июле на 246 тб/д. 

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 2 августа 2019 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 2,4 Мб (до 438,9 с 436,5 Мб неделей ранее).



Запасы моторного топлива на этот раз за неделю выросли на 4,4 Мб. Стратегические запасы нефти (SPR) вновь остались на уровне предыдущей недели – 644,8 Мб. Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю выросли на 10,4 Мб (до 1953,6 с 1943,2 Мб на прошлой неделе). Как видим, и у этой важной кривой намечавшийся тренд на снижение тоже приостановлен.

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 26 июля 2019 года, коммерческие запасы нефти в США сократились на 8,5 Мб (до 436,5 с 445 Мб неделей ранее). Напомним, что согласно оценкам Американского  института нефти (API) запасы сырой нефти должны были снизится еще на 6,02 Мб (запасы в Кушинге: -1,4 Мб; запасы бензина: -3,14 Мб; запасы дистиллятов: -0,89 Мб). Согласно прогнозу экспертов, опрошенных агентством Bloomberg, запасы сырой нефти должны были снизится на 2,75 Мб (запасы бензина: -1,5 Мб; запасы дистиллятов: +1,0 Мб). Запасы нефти снижаются уже длительное время и от максимумов 10 июня похудели почти на 49 Мб.

Запасы моторного топлива на этот раз за неделю снизились на 1,8 Мб. Стратегические запасы нефти (SPR) вновь остались на уровне предыдущей недели – 644,8 Мб. Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю снизились на 10,1 Мб (до 1943,2 с 1953,4 Мб на прошлой неделе). Как видим, и эта важная кривая тоже поползла вниз.

Американский институт нефти (API) представил свои оценки по изменению запасов нефти и нефтепродуктов в США за отчетную неделю. По их мнению, запасы сырой нефти за неделю сократились еще на 6,02 Мб (запасы в Кушинге: -1,4 Мб; запасы бензина: -3,14 Мб; запасы дистиллятов: -0,89 Мб).

Согласно прогнозу экспертов, опрошенных агентством Bloomberg, запасы сырой нефти снизились на 2,75 Мб (запасы бензина: -1,5 Мб; запасы дистиллятов: +1,0 Мб). Так что, по мнению API, запасы сырой нефти в США за последнюю неделю сократились куда более существенно, нежели прогнозируют аналитики. Посмотрим на то, как сегодня рассудит это спор  EIA. Напомним, что запасы нефти снижаются уже длительное время и от максимумов 10 июня похудели уже на 40,5 Мб. Если сегодня будет показано новое снижение, то это станет уже седьмой неделей подряд в тренде снижения запасов.

Между тем цены нефти на текущей неделе подрастают после консолидации в предыдущую пятидневку. Впрочем, кроме ожиданий выхода данных о запасах и добыче в США у рынка остается много других волнений. В первую очередь это ожидание первого за десяток лет сегодняшнего объявления о снижении ставки ФРС. Так что ждем резких колебаний на рынках.

За прошедшую неделю, несмотря на действие ряда факторов и значительные дневные колебания итогом торгов по ценам нефти стало лишь слабое их изменение. Цены по Брент консолидировались в диапазоне 63-64 долларов за баррель. Что касается наиболее важного иранского направления влияния на нефтяные цены, то там пока две основные тенденции в значительной мере уравновешивали друг друга. И действительно, прозвучавшие недавно заявления президента США Дональда Трампа о том, что по части переговоров «с Ираном было достигнуто много прогресса» в значительной мере нивелируют растущую напряженность в Персидском заливе после задержания Ираном нефтяного танкера Великобритании.

Из вышедших на прошлой неделе текущих данных можно отметить продолжение снижения запасов нефти в США. Происходящий уже полтора месяца тренд на снижение запасов в этом году получается очень выраженным и, несомненно, является бычьим фактором для нефтяных цен. При этом автомобильный сезон еще в самом разгаре, то можно ожидать и дальнейшего снижения запасов нефти. А вот по другому важному параметру картина была противоположной — на прошлой неделе зафиксировано еще одно сильное снижение добычи. В результате откат от пика добычи нефти в США в конце мая составил уже 1,1 Мб/д. Рынок понимает, что такое снижение было связано с остановкой добычи в Мексиканском заливе по случаю бушевавшего там урагана и она будет восстанавливаться. Но есть червячок сомнения в том, не присутствуют ли в произошедшем снижении и систематический фактор. Действительно, на кривой роста добычи в последние месяцы можно заметить пока слабо выраженное и зашумленное ураганом замедление. Подтверждение такому замедлению должно ярко проявиться предстоящей осенью. Происходящее в США торможение буровой активности только усиливает такие ожидания. Baker Hughes на прошлой неделе сообщила об очередном снижении количества активных нефтяных вышек до 776 против 779 неделей ранее. Всего снижение с максимумов конца прошлого года составило 112 штук или без малого 13%. И это уже становится важным фактором торможению роста добычи нефти. В этом смысле, вновь очень интересным будет и на наступающей неделе увидеть новые данные по запасам, добыче и буровой активности.