ВР недавно обновила свои статистические таблицы, прибавив данные за прошлый год. Там можно найти много интересного по динамике производства и потребления энергоносителей. Однако в результате терзающей мир пандемии обновленные  недавно данные ВР выглядят как сборник архивов из прошлой жизни. Хотя основные тренды энергетики были, да и в дальнейшем будут оставаться очень медленными, но отсутствие резких поправок нынешнего года делает вышедшие данные как бы немного неактуальными.

Действительно, COVID-19 внес существенные изменения в неторопливые энергетические тренды. Особенно резко снизились объемы потребления нефти во втором квартале. По предварительным оценкам ОПЕК общее потребление нефти в мире во втором квартале снизилось на 18 Мб/д.  ОПЕК прогнозирует, что в среднем по итогам 2020 года снижение потребления нефти по сравнению с предыдущим годом составит около 9 Мб/д (или 9%).

Уходящий год был богат на важные события. Кроме сильного роста фондового рынка США, происходящего на фоне новых финансовых послаблений и нескольких шагов по снижению ключевой ставки ФРС можно упомянуть «сагу о Брекзит» от Великобритании, торговые споры США и Китая.

А мы успели загрязнить, а потом отчистить «Дружбу», запустить железнодорожное сообщение с Крымом и еще много чего, что подтвердило устойчивость российской экономики в условиях санкций. Важным указателем веры инвесторов стало подрастание российского фондового рынка, а также значительное укрепление рубля, которое происходило на фоне сохраняющих комфортные значения цен нефти.

В сохранении относительной стабильности цен нефти (вблизи диапазона 60-70 долларов за баррель по нефти Брент) ключевую роль сыграли решения действия стран ОПЕК+ по ограничению ее добычи. Самым сильным было сокращение добычи Ирана, который уменьшил добычу с 3,5 Мб/д в среднем по итогам 2018 года до 2,1 Мб/д к концу 2019 года. Продолжился обвал добычи в Венесуэле, где итоговая цифра добычи снизилась уже в 3 раза по сравнению с уровнями 2017 года и к концу 2019 года колеблется вблизи 0,7 Мб/д. Хорошо постаралась Саудовская Аравия, которая сократила добычу более чем на полмиллиона баррелей в сутки.   А всего в 2019 году страны ОПЕК снизили добычу среднем на 2 Мб/д.

Цены на газ на торгах в США после бурного роста предыдущих дней немного откатились вниз вместе со снижением испуга от прихода январских холодов. А вот нефть приостановила коррекцию и на торгах во вторник и показала прирост цены. Дневная прибавка к цене составила около 3%. Цена Брент поднялась выше 60 долларов за баррель.

 
Благоприятным фоном для роста цены были новости из Китая. Там премьер Госсовета КНР Ли Кэцян на заседании правительства в понедельник призвал углублять структурную реформу сферы предложения и координировать устойчивый рост. Это породило надежды, что власти Китая примут меры для поддержки экономики страны. Власти Китая уже неоднократно демонстрировали приверженность к решительным мерам при необходимости поддержать рост экономики. Благоприятными для роста цены нефти были прогнозы Управления энергетической информации минэнерго США (EIA), что американские санкции против энергосектора Ирана будут действовать как минимум до конца 2020 года, при этом исключения из санкций для восьми стран для продолжения закупок иранской нефти, вероятно, не будут продлены после мая 2019 года.

Цены энергоносителей в четверг еще немного подросли, хотя рост был не таким активным, как в предыдущий день. В результате роста цены нефти марки Брент в течение дня достигали отметки 78,31, что уже очень близко к отметкам  максимумов  мая и июня текущего года.

Из бычьих новостей по нефти можно напомнить снижение запасов нефти в США на прошедшей неделе  и снижение добычи нефти странами ОПЕК+, которые в июле вышли на уровень выполнения своих обязательств по сокращению добычи на 109% после 121% месяцем ранее. В этой связи очень интересным будет узнать результаты заканчивающегося сегодня августа. Из новостей, также действующих на повышение цен можно обратить внимание, что Энергетическое агентство Дании сообщило, что страна в 2018 году из-за снижения добычи в Северном море потеряет статус нетто-экспортера нефти. Правда, звучащая очень грозно новость для мирового рынка нефти все же не очень значима, поскольку речь идет о фактическом снижении добычи нефти лишь на 10 тысяч баррелей в сутки (со 138 до 128 тб/д). На пике производства в 2004 году Дания производила около 390 тысяч баррелей в сутки.

Цены нефти и нефтепродуктов в понедельник еще немного подросли. Важным мотивом повышения цен было сообщение  агентства Рейтер, что страны ОПЕК+ в июле сократили степень выполнения условий венской сделки до 109% со 121% месяцем ранее. То есть рост добычи нефти странами ОПЕК+ в июле составил более 0,2 мб/д. Тем самым потенциал дальнейшего оговоренного наращивания добычи быстро иссякает. ОПЕК+, оставаясь в рамках договоренности, до следующего совещания могут нарастить добычу еще только на 0,16 мб/д.

Другим фактором продолжавшегося роста цен нефти было продолжение снижение индекса доллара, который уже проколол вниз уровни максимумом осени прошлого года. Думается, что достигнутая зона все же сможет оказать доллару поддержку. А возможное локальное укрепление доллара уже будет давить цены нефти вниз. Собственно и по графикам цены нефти кажется, что происходивший со средины августа рост цены нефти, составивший уже около 8%, вероятно находится на излете. Хотя полной уверенности в возобновлении снижения цен нефти конечно нет. Тем более  что  состояние беквордации, когда дальние фьючерсы на нефть стоили заметно меньше ближних, к концу августа стало фактически нейтральным. То есть ожидания рынка по снижению цен нефти значительно уменьшились. Да и шанс на продолжение снижение индекса доллара тоже сохраняется.

Цены нефти и нефтепродуктов (в отличие от цен на газ, который показали отрицательную динамику) в последний день ушедшей недели заметно прибавили. Так цены нефти в пятницу выросли на процент и более. А всего по итогам недели цены нефти показали рост на 4-5 процентов. Важным фоном для роста цен остаются ожидание введения санкций против Ирана. Ряд стран и компаний, не дожидаясь наступления срока ввода американских санкций, начинают постепенно   сворачивать свои взаимоотношения с Ираном. В результате уже получены неофициальные оперативные данные о снижении добычи в стране, что оказывает бычье воздействие на цены нефти.

Вышедшие в пятницу данные Baker Hughes по буровой активности на 3 августа на этот раз оказались разнородными. С одной стороны было зафиксировано снижение числа активных буровых в США. При одновременном росте числа буровых в Канаде. Как видим из графиков, недельное снижение числа буровых в США не меняет общей картины – там продолжается консолидация числа активных буровых на довольно высоких уровнях. В Канаде картина иная. Там сильные сезонные колебания повторяют привычную годовую картину. Однако в текущем году графики числа активных буровых проходят выше, чем в предыдущие годы.  Вышедшие последние данные Baker Hughes скорей нужно признать нейтральными, и они не дали заметного вклада в динамику цен.

Цены энергоносителей за прошедшие сутки претерпели лишь незначительные изменения. По нефти WTI были попытки продолжить роста,  и цена даже вышла немного выше локального максимума средины августа. Большим вопросом является способность цены его преодолеть в ближайшее время. Сегодня основным мотивом дальнейшей динамики цен нефти является поведение индекса доллара. В пятницу рынки с замиранием ждут выступления главы ФРС на Джексон-Хоул, в котором должны прозвучать вопросы  монетарной стратегии важнейшего мирового регулятора. Это особенно важно после неоднократных высказываний Трампа о необходимости продолжения стимулирующей монетарной политики. Выступление Пауэлла может стать своеобразным ответом Трампу,  и, в любом случае, повлияет на динамику доллара, что рикошетом даст вклад в динамику нефтяных цен.

Среднесрочно цена нефти остается относительно благоприятной. Но степень ее благоприятности немного разная для разных участников рыночного процесса. Сейчас в СМИ и ведущих новостных агентствах идет активное обсуждение возможного переноса на неопределенный срок IPO Saudi Aramco. Напомним, что компания намерена разместить до 5% своих акций и привлечь рекордные  $100 млрд., что стало бы важнейшим событием для энергетического и фондового рынков. В четверг министр энергетики Саудовской Аравии заявил, что правительство страны все еще привержено идее IPO акций компании, но оставляет время его проведения на свое усмотрение, когда условия станут наиболее благоприятными. В марте Аль-Фалих говорил, что оно может быть перенесено на 2019 год. У рынка есть опасения, что СА в настоящее время сомневается в стабильных перспективах динамики цен нефти. Хотя, возможно, что просто при сегодняшних комфортных нефтяных ценах у СА просто нет острой и срочной необходимости проведения размещения для получения в бюджет дополнительных доходов. Обсуждение очередного переноса размещения можно рассматривать также как необходимость дополнительного времени на предпродажную подготовку, приведение компании к  совершенно новым стандартам прозрачности с публично раскрываемой отчетностью.

Цены нефти в конце прошлой недели подрастали. Отскок цен нефти марки Брент от минимальных отметок чуть выше 70 долларов за баррель еще имеет шансы на продолжение. Во всяком случае,  в понедельник цены еще показывают желание к подрастанию.

Тем более что новых придавливавших цены нефти сильных обстоятельств на рынке пока не видно. Напомним, что подрастание добычи нефти в июле некоторых стран ОПЕК было почти компенсировано ее падением в других странах картеля. Так, в июле Саудовская Аравия снизила добычу на 52,8 тыс. баррелей в сутки (против сильного роста добычи в июне). В результате суммарный рост добычи нефти ОПЕК в июле оказался весьма скромным – лишь на 40,7 тыс. баррелей в сутки.

Цены нефти по итогам понедельника показали небольшое снижение. Хотя внутридневная динамика была достаточно насыщенной, но фактически цены пока продолжают консолидацию на снизившихся от максимальных отметок уровнях. Рынок наблюдает за поступающими новыми данными.

Как следует из последних данных американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), за неделю до 17 июля крупные спекулянты сократили объем чистой длинной позиции во фьючерсах и опционах на нефть марки WTI. При этом объем длинной позиции снизился до трехнедельного минимума (на  33 645 контрактов до 419 043 контрактов).  А вот объем короткой позиции снизился до 6-летнего минимума до 17 353 контрактов. Таким образом, в условиях сильных разнородных факторов у рынка снижается уверенность в направлении дальнейшей динамики цен.

Цены нефти по обе стороны Атлантики закрылись при разнонаправленных дневных изменениях. Цена европейской нефти немного снизилась,  в то время как цены американской нефти WTI немного подросли. В результате указанного процесса, сильно выросший к началу июня спред цен между Brent и WTI,  начал понемногу снижаться.  

В последний месяц изменения внешних цен на нефть кажутся малозначительными по сравнению с ростом цен на топливо внутри страны. На нашем внутреннем топливном рынке будет происходить еще много интересного. Вчера  Правительство РФ и нефтяники договорились об основных параметрах налогового маневра: снижении до нуля экспортных пошлин в течение шести лет шагом в 5 процентных пунктов в год при эквивалентном росте НДПИ. История учит, что во время маневров происходит много неожиданностей.

Заметным событием для энергетической сферы нашей страны можно считать известия, что Газпрому на текущий момент удалось отбить угрозы со стороны Нафтогаза.  Апелляционный суд округа Свеа (Швеция) удовлетворил ходатайство Газпрома и вынес приказ о приостановлении исполнения решения Стокгольмского арбитража от 28 февраля 2018 года по спору между Газпромом и «Нафтогазом Украины» в рамках контракта на транзит газа через территорию Украины. И вообще вчера было много важных новостей, связанных с нашей страной.