*Данный текст не является инвестиционной рекомендацией и не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг*

1. Облигации в золоте (номинированные в рублях, но с привязкой к цене золота) — отличный инструмент для инвестиционного портфеля в эпоху высокой инфляции.
2. Золотые облигации бывают двух типов: эмитированные золотодобывающими компаниями и все остальные. Облигации от здоровых золотодобытчиков, таких как Селигдар, предпочтительнее, так как для них золото — «родная валюта».
3. Минусы облигаций Селигдара: в отличие от турецких государственных золотых облигаций, по ним нельзя получить физическое золото или «бумажное золото» (GLDRUB) — все расчеты идут в рублях. Есть риски, связанные с возможным занижением цены золота на Лондонском фиксинге LBMA или нерыночным курсом рубля ЦБ в случае серьезного кризиса.
4. В целом, облигации Селигдара — неплохой инструмент хеджирования от умеренной, но не катастрофической инфляции, хотя физическое золото остается более надежной формой защиты в случае серьезных потрясений.

Коротко о компании:
ПАО «ПИК СЗ» — крупная российская девелоперская и строительная компания. Лидер отрасли.
Коэффициент дивидендной доходности – 0. Компания не платит дивиденды.

Исходные данные:
1. Финансовые показатели берем из РСБУ за 2019-2023 год.
2. Период прогнозирования — период 5 лет (2024 — 2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки берем из «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 г.» — 5,0% в год.
4. Средний процент по кредитам берем из «Статистического бюллетеня Банка России» — 7,8% в долларах и 15,38% в рублях.


Приступим к расчету:
0. Компания относится к отрасли Homebuilding.
1. Рассчитываем прогноз выручки по консервативному сценарию на 2024-2029 год.


2. Рассчитываем долю себестоимости в выручке.