Вы и в жизни такой восторженный или только при написании постов?

Alex Under, Просто я крайне негативно отношусь к "патриотам-финансистам", которых СВО интересует в первую очередь с точки зрения "продавать/покупать?". И новости и рассуждения по поводу СВО предпочитаю читать на наших патриотических телеграмм - каналах.

Alex Under, А, то есть я готов Родину защищать, но только пусть меня призовут, а то самому мне лень с дивана слезть.

Alex Under, Так может, пора лично поучаствовать в защите Родины, а не комментарии на форуме писать?

Павел Комаровский, Если вы пишите про дисконтирование, то должны понимать, что коэффициент дисконтирования меняется в зависимости от инфляции (ключевой ставки ЦБ). Грубо говоря, при ставке ЦБ 18% коэф. дисконтирования один, а при ставке 5% совершенно другой. Хотя в финансовых расчетах коэффициент дисконтирования учитывает множество факторов, включая риски. И ещё: признак профессионала, это умение объяснить сложное простым доступным способом. А у вас целый научный труд на тему YTM получился.

Павел Комаровский, А, так это вы RationalAnswer. Ну значит лично вы не "истина в последней инстанции". Ну, а если реинвестирование купонов при расчете YTM не учитывать, то к Сбербанку и Мосбирже никаких претензий по поводу расчета доходности дисконтных облигаций. Ещё раз мой последний пример посмотрите.

Павел Комаровский, А почему вы считаете, что это товарищ "истина в последней инстанции". Кстати, если это так, то облигация с купонным доходом в 14% будет иметь доходность к погашению те же 14% годовых (если брали по номиналу) и проигрывать дисконтной облигации с доходностью к погашению 17%. Ну ещё один пример. Вы купили дисконтную облигацию за 50% от номинала, через пять лет она погасилась и принесла "простую" доходность в размере 20% годовых. Вы купили "обычную" облигацию за 1000 руб. с купоном 15% годовых. Если не учитывать реинвестирование купонов, через 5 лет она погасится с доходностью в 15% А если пересчитать все при сравнении покупки двух дисконтных облигаций по 50% от номинала и одной обычной по номиналу 1000 руб, то в первом случае доход составит 1000 руб., во втором случае 750 руб.

Павел Комаровский, В продолжении темы: YTM учитывает, что купоны будут реинвестированы под ту же ставку. Но на практике ставки рефинансирования обычно другие. И ещё: другими словами, это внутренняя норма доходности (IRR) инвестиции в облигацию, если инвестор держит облигацию до срока погашения, при этом всё платежи производятся по графику и реинвестируются по той же ставке. Иными словами, считается, что ставка, по которой можно будет реинвестировать купоны, останется неизменной в течении срока действия облигации. В этом, очевидно, и есть недостаток YTM при сравнении "обычных облигаций" и дисконтных. Так может, я не совсем не прав по поводу влияния ставки ЦБ?

Вот интересно. Сегодня установил MAX, привязав его к номеру Мегафона, и буквально через минуту обрушился вал звонков на мегафоновский номер: Словакия, Чехия, Дания, Армения, Испания, Yota Москва. Я не успевал делать отбой, новые вызовы шли буквально через несколько секунд после того, как я отклонял текущий звонок. В общем, теперь думаю, это простое совпадение или нет. Но такой мощной "атаки" на меня ещё никогда не было.

Павел Комаровский, Я просто своё видение изложил, возможно, не совсем корректно. Если проще, то вложив 1000 руб. в дисконтные облигации и 1000 руб. в обычные, интересно сравнить, какой будет итоговый результат на момент погашения (лет через 5). По дисконтной облигации итоговая сумма понятна, а вот, что даст "обычная" облигация, с учётом непредсказуемости ключевой ставки и соответственно, доходов от реинвестирования купонов, непонятно. Ну и у дисконтной облигации есть плюс, не надо ломать голову, куда купоны вывести. У меня есть немного таких облигаций на ИИС 3: раз купил и забыл про них до момента погашения.

Павел Комаровский, Я просто следующим образом рассуждаю: если сегодня полученный купон (по "обычным" облигациям) можно реинвестировать под 18%, то в 2027 году, возможно, его можно будет реинвестировать только под 5% годовых.

Так вы сначала спрогнозируйте ставку ЦБ по годам с учётом планируемого снижения, а потом уже делайте расчеты. Результаты будут совершенно иные. Другое дело, что прогноз ставки ЦБ на ближайшие 5 лет дело неблагодарное.

RomanAndreev, Гораздо лысее и красивее. Только он большие тексты не осиливает. Максимум два предложения.