ЦБ РФ:

Июльское решение Банка России в целом совпало с ожиданиями рынков. На фоне выходивших с конца июля недельных данных, показавших сезонное снижение потребительских цен, инвесторы ожидают продолжения цикла снижения ключевой ставки. При этом рынки исходят из того, что с учетом снижения инфляции ДКУ будут оставаться жесткими даже в случае дальнейшего понижения ключевой ставки.

Рынки по-прежнему закладывают снижение ключевой ставки, но ее ожидаемая траектория на ближайших заседаниях сдвинулась вверх по сравнению с концом июля. Средняя ключевая ставка в течение следующих 3 месяцев составляет около 16.5%, а к концу года инвесторы ждут ее вблизи 14%

ЦБ РФ О чем говорят тренды, Сентябрь 2025

Ранее мы приводили статистику по снижениям ставки ЦБ РФ, согласно которой ЦБ снижал ставку с шагом равным или более 2% всего в 5 случаях:

-Последнее снижение ставки в июле на 2%
-3 снижения подряд с шагом 3% в 2022 голу
-Снижение ставки на 2% в 2015 году

Рассмотрим детальнее снижение в 2015, которое стало первым снижением в цикле после шокового повышения в декабре сразу на 6.5%. ЦБ обосновал снижение стабилизацией инфляционных и девальвационных ожиданий — необходимость ультражёстких условий снизилась. Рынок позитивно отреагировал на снижение и прибавил около 13% в последующие несколько дней. Однако, несмотря на продолжающийся цикл снижения ставки, рынок пробыл в боковике до конца года, а стабильный восходящий тренд сформировался только в начале 2016 года.

headlines MACRO EXTRA - глобальная макроэкономика, политика центральных банков мира.

⏺headlines M (про риторику ЦБ):

На протяжении 2025 риторика Эльвиры Набиуллиной оставалась заметно «ястребиной», хотя фактическая траектория ставки начала плавно разворачиваться. В феврале и марте ЦБ дважды сохранил ставку на рекордных 21%, подчёркивая, что «высокие инфляционные ожидания требуют длительного периода жёсткой ДКП». В апреле совет вновь удержал ставку, указав на «необходимость накопить доказательства устойчивой дезинфляции».

Первое снижение ставки в июне сопровождалось оговоркой, что условия «останутся жёсткими ещё долго» и что любое дальнейшее смягчение возможно лишь при стабильном замедлении базовой инфляции

Второе, более значительное снижение на 2% в июле не изменило тон: глава ЦБ заявила, что политика «должна оставаться жёсткой столько, сколько потребуется, чтобы устойчиво вернуть инфляцию к 4%-му таргету» и что шаги в «1-2% будут возможны лишь при убедительной картине ценовой стабилизации»

Таким образом, «жесткость» высказываний проявлялась в постоянном акценте на преобладании про-инфляционных рисков и готовности приостановить или замедлить цикл снижения, если данные развернутся. Даже переход от 21% к 18% сопровождался жестким форвард-гайденсом, что удерживает реальные ставки высокими и сигнализирует рынкам осторожность регулятора.

ЦБ РФ:

● Текущее инфляционное давление снизилось по сравнению с осенними месяцами, но остается высоким.
● Внутренний спрос продолжает значительно опережать возможности расширения производства товаров и услуг.
● Судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций преждевременно.
● Согласно прогнозу Банка, c учетом проводимой ДКП годовая инфляция снизится до 4.0–4.5% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем.

cbr.ru

Пишем больше новостей о финансовых рынках в TG-каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_geo
t.me/headlines_quants

Пишем больше новостей о финансовых рынках в TG-каналах:
t.me/headlines_for_traders
t.me/renat_vv
t.me/headlines_fed
t.me/headlines_geo
t.me/headlines_quants