Долгое время Юнипро была одной из лучших компаний генерирующего сектора. Во-первых, она успела обновить существенную часть оборудования во время первой программы ДПМ. Во-вторых, модернизирует старые блоки за счет программы ДПМ-2. В-третьих, бизнес никогда не имел высокой долговой нагрузки, что позволяло распределять значительную часть чистой прибыли акционерам.

📉 То, что раньше было козырем для инвесторов, сейчас стало проблемой — иностранный мажоритарий. Существенная часть доходов не направлялась в малоэффективные проекты, а распределялась в виде дивидендов. Это было связано с тем, что мажоритарный акционер (Uniper) был в них заинтересован. Интересы миноритариев никогда не нарушались, что позволяло получать хорошие и стабильные выплаты от компании.

❓Что происходит с бизнесом сейчас и каких результатов удалось добиться по итогам 2023 года? Попробуем сегодня разобраться.

💡 Сектор генерации не является историей роста и во многом зависит от рыночных цен на электроэнергию и мощность. В прошлом году цены продемонстрировали позитивную динамику, как и операционные результаты. Выработка электроэнергии выросла на 4,8% г/г до 56,5 млрд кВт.ч.

Вышел отчет компании за 1 кв. 2021 года и появились новые вводные по дивидендам, давайте разбираться.

Выручка выросла на 5,3% г/г до 21,5 млрд. руб.

EBITDA снизилась на (10,1% г/г) до 6,9 млрд. руб.

Чистая прибыль снизилась на (18,1% г/г) до 4,1 млрд. руб.

Рост выручки связан в первую очередь с ростом выработки и реализации э/э, а также с ростом тарифов. Снижение EBITDA и чистой прибыли связано с окончание программы ДПМ по двум объектам (энергоблокам Шатурской и Яйвийской ГРЭС). Все идет так, как мы и планировали.



3й Энергоблок БГРЭС наконец-то вернулся на рынок и с 1 мая начал генерировать электроэнергию и продавать мощность по программе ДПМ. Таким образом, повышенные платежи начнут поступать уже с мая и продолжатся до октября 2024 года. Платежи за мощность в рамках ДПМ могут составить до 60 млрд. руб. за этот период.

Также вышла новость о том, что Юнипро планирует принять участие в проектах ВИЭ (возобновляемые источники энергии), пока не совсем понятно где и в каком формате, ждем новостей. Мы как раз на примере Энел разбирали, что это такое и почему интересно в эту сферу сейчас инвестировать компаниям.