ВУШ
Выплаты меньше, чем за 2023 год. Всё дело в растущем долге. Но аналитикам Альфа-Инвестиций нравится, что компания решила направить часть денег на поддержание устойчивости.

Хендерсон
Вторые дивиденды компании после IPO. Первые в 30 рублей она заплатила в мае по итогам I квартала 2024 года.

Полюс
Рекордная выплата в истории и первые дивиденды с 2021 года. К тому же акции выглядят неплохо из-за роста золота.

Европлан
Тоже рекордная выплата в истории компании. Целевой уровень по дивидендной политике — не меньше половины чистой прибыли по международным стандартам. Европлан старается вознаграждать акционеров как минимум каждый год.

Лукойл
Нефтедобытчик стабильно платит дивиденды, и у него хорошие перспективы из-за конъюнктуры рынка.

Северсталь
Компания вернулась к ежеквартальным выплатам, но масштабная инвестпрограмма будет сдерживать рост доходности.

Хэдхантер
Рекордный специальный дивиденд. Дальше компания планирует платить 60–100% прибыли каждый год.

ФосАгро
Эмитент распределяет до 89% свободного денежного потока, несмотря на высокую долговую нагрузку.

Сервис кикшеринга отчитался по МСФО за девять месяцев: 

Результаты:
— выручка: ₽12,5 млрд (+32%)
— EBITDA: ₽6,5 млрд (+33%)
— чистая прибыль: ₽2,9 млрд (-6%)
— чистый долг: ₽7,4 млрд
— чистый долг/EBITDA: 1,2х (против 0,6х за 9м23) 

Общее количество средств индивидуальной мобильности (СИМ) за отчетный период выросло до 213 тыс. (+45%), количество поездок — до 126,8 млн (+42%). Число зарегистрированных аккаунтов составило 26,6 млн (+36%).

Темпы роста выручки замедляются из-за насыщения рынка: самокаты с электромотором стали привычными для жителей крупных городов, первичный спрос удовлетворён. Компания продолжает расширяться, однако темпы роста уже не те.
Рост выручки и EBITDA связан с увеличением парка самокатов, что приводит к повышению количества поездок, ожидаемого на уровне около 150 млн к концу года (против 104 млн в 2023 году). Маржа по EBITDA стабильно составляет 52%.
Снижение чистой прибыли за девять месяцев объясняется отсутствием крупных валютных переоценок, а также ростом ставки по заимствованиям, что негативно сказывается на растущих компаниях.

Выручка ПАО ВУШ Холдинг от услуг кикшеринга по МСФО в I полугодии составила 6,3 млрд руб., что на 42% больше, чем за аналогичный период 2023 года. Показатель EBITDA услуг кикшеринга составил 2,8 млрд руб., увеличившись на 36%. Рентабельность по EBITDA кикшеринга снизилась до 44% с 46%. Чистая прибыль при этом упала в 4,9 раза — до 259 млн руб., как поясняют– по данным ведущих СМИ — в ВУШ Холдинге, поскольку на балансе компании находится большая часть денежных средств в валюте, укрепление рубля привело к отрицательной переоценке этих средств. Без учета влияния курсовых разниц чистая прибыль эмитента за период составила 616 млн руб. Чистый долг ВУШ Холдинга на конец I пг. 2024 г. составил 10,4 млрд. руб. против 4,6 млрд руб. на конец I пг 2023 г. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA составило 2х против 1,2х по итогам I пг. 2023 г., что предполагает – согласно дивполитке сокращение дивидендных выплат до уровней менее 50% от чистой прибыли. По данным менеджмента, рост чистого долга обусловлен тем, что компания нарастила парк СИМ на 50%, что потребовало привлечения допфинансирования в виде кредитов и облигаций. Информация, полагаем, отражает ограниченный характер роста в среднесрочном периоде внеоборотных активов и предполагает существенное замедление динамики оценочной выручки холдинга.

Накануне Whoosh представила отчет по МСФО за I полугодие. Выручка увеличилась на 42% г/г, EBITDA — на 36%, а чистая прибыль рухнула на 80%, составив лишь 0,26 млрд рублей.

Темпы роста выручки остаются высокими, хотя и продолжают замедляться (в 2023 г.: +54%) после взрывного роста популярности средств индивидуальной мобильности, наблюдавшегося в 2020-2022 гг.

В первую очередь можно отметить хорошую работу компании над поддержанием лояльности клиентов: за отчетный период выросло и число активных пользователей сервиса (+16% г/г), и средняя выручка на каждого из них (+22% г/г). Дополнительным фактором роста выступает территориальная экспансия: за полгода количество городов присутствия увеличилось до 60 (+5), доля зарубежного бизнеса выросла в отчетном периоде c 4% до 9,4% (страны СНГ и Латинская Америка).

Операционная эффективность остается высокой, хотя рентабельность по EBITDA и незначительно сократилась из-за удвоения в отчетном периоде за год коммерческих, общих и административных расходов на фоне активного роста бизнеса. Основным негативом в представленных данных выступает удвоение финансовых расходов, приведшее к падению чистой прибыли на 80% г/г. Обусловлено это наращиванием долга вследствие масштабных инвестиций: Whoosh нарастил количество самокатов на 50% г/г.

Whoosh представит 27 августа финансовые результаты за I пол. 2024.

По нашим оценкам, выручка кикшеринга выросла на 40% г/г до 6,2 млрд руб. за счет расширения парка самокатов (+50% г/г до почти 200 тыс. электросамокатов и электровелосипедов), выхода в новые локации (+5 с начала года) и увеличения базы пользователей (+54% г/г до 24 млн в I пол. 2024).

Более умеренный рост выручки относительно операционных показателей мог быть связан со снижением средней стоимости поездки по сравнению с I пол. 2023 ввиду увеличения доли более коротких поездок по транспортному сценарию. В дальнейшем мы не ожидаем снижения среднего чека в силу достижения нормализованного уровня транспортных поездок (85% по итогам 2023 г.). По нашим расчетам, относительно II пол. 2023 средний чек в I пол. 2024 даже мог увеличиться.

Активное расширение парка самокатов и, как следствие, увеличение расходов на его содержание и обслуживание могли сдерживать рост рентабельности. По нашим оценкам, EBITDA кикшеринга выросла на 31% г/г до 2,7 млрд руб., а рентабельность составила 43% против 46% годом ранее, что в целом укладывается в рамки ожиданий менеджмента.

Whoosh операционные результаты за 7 месяцев. Компания продолжает наращивать региональное присутствие, а популяризация СИМ среди населения активно повышается.

Рынок кикшеринга динамично развивается в стране в целом — по итогам года ждем его роста почти на 40% г/г. Whoosh же является сильнейшим игроком на этом рынке с долей порядка 50%.

Уверенные операционные результаты вселяют уверенность в финансовые показатели компании. Ждем роста котировок акций на горизонте 12 месяцев.

Акции Whoosh ещё не начали восстанавливаться после коррекции, но могут вырасти в цене из-за сильной рыночной позиции. Потенциальная доходность около 15% на горизонте 5 месяцев.

Причины роста:
По данным портала о городских сервисах «Трушеринг», доля Whoosh в 2023 году составила 45% в парке самокатов и 49% в объёме всех поездок. Такое присутствие позволяет наращивать доходы на растущем рынке. В 2023 году объём российского рынка кикшеринга составил 22,3 млрд руб. К 2026 году, по прогнозам, он увеличится на 110% и достигнет 46,8 млрд руб. Сама компания ожидает, что в 2024 году выручка может вырасти на 30%.

Ключевой причиной для роста финансовых показателей является объём техники. За шесть месяцев 2024 год парк Whoosh увеличился на 50% г/г.
Помимо аппаратного расширения, компания активно внедряет новые IT-технологии для удобства и безопасности сервиса. Всё это способствует географическому расширению и увеличению активной клиентской базы. Более того, у Whoosh есть локальное производство запчастей и деталей, что снижает издержки на обслуживание самокатов.

Операционные показатели за 5 мес. 2024 г. говорят о сильном начале сезона и сохранении позитивных трендов в бизнесе Whoosh, несмотря на холодную погоду в начале мая.

🔹 Число поездок выросло на 54% г/г до 40,3 млн.

🔹 Количество зарегистрированных пользователей выросло на 55% г/г до 23,3 млн человек.

🔹 Среднее кол-во поездок на активного пользователя увеличилось на 34% г/г и составило 11,2 поездки.

🔹 Флот Whoosh вырос на 52% г/г до 199,5 тыс. СИМ.

🔹 Количество локаций присутствия сервиса увеличилось до 60 — против 55 на конец 2023 г. и 59 по итогам 4 мес. 2024 г.

🔹 В новом сезоне Whoosh продолжает улучшать комфортность и безопасность поездок. В частности, компания запустила работу сервиса «Антитандем», а также повысила штрафы за нарушение правил безопасности движения.

Опубликованные операционные показатели подкрепляют наши прогнозы финансовых показателей Whoosh на 2024 г. По итогам года ожидаем роста выручки на 51% г/г и сохранения высокой маржинальности по EBITDA на уровне выше 40%.

Эксперты отмечают, что чаще всего люди выбирают электросамокаты и велосипеды в качестве альтернативного транспорта для поездок до работы или учебы в утренние и вечерние часы пик. По их оценкам увеличилось общее число поездок на средствах индивидуальной мобильности, причем активнее всего росла частота поездок на арендованных электросамокатах. Так, за сезон 2023 года 74% пользователей кикшеринга пользовались услугой аренды электросамокатов минимум раз в неделю и больше, а каждый второй пользователь кикшеринга отметил, что стал в принципе больше пользоваться кататься на самокатах в последние два года. Ужесточение мер, направленных на повышение безопасности на дорогах люди поддерживают.