Разъяснение по выплате дивидендов: Positive Technologies выплатит акционерам 950 млн рублей в виде дивидендов, как и было заявлено ранее Дивиденды в размере 14,4 рубля на одну акцию за прошедший период технически будут выплачены из прибыли первого квартала 2022 года. Общая сумма выплат составит 950 млн. руб., как и было заявлено 6 апреля 2022 года.

15 апреля совет директоров компании принял решение не объявлять дивиденды за 2021 год, принимая во внимание ранее принятые решения о выплате промежуточных дивидендов за 9 месяцев 2021 года (329 млн рублей, выплачены перед выходом компании на биржу) и дивидендов за первый квартал 2022 года (950 млн рублей, 14,4 рубля на одну акцию, которые будут выплачены акционерам в мае 2022 года после утверждения внеочередным Общим собранием акционеров, которое состоится 27 апреля 2022 года).

Фактически промежуточные дивиденды за первый квартал для акционеров будут являться выплатами по итогам 2021 года, их сумма составит 50% от чистой прибыли по МСФО за 2021 год (1,9 млрд рублей). Решение о выплате дивидендов из прибыли первого квартала 2022 года носит технический характер, поскольку акционерам распределяется консолидированная прибыль всех компаний Группы, которые подвели финансовые итоги своей деятельности и перечислили дивиденды головной компании в первом квартале 2022 года.

На прошлой неделе мы пообщались с компанией EMC. Вот что можно отметить:

👉Редомициляция — планов нет
👉Выручка — снижения потока клиентов нет, при этом растёт средний чек. В моменте ситуация даже представляется позитивной — многие богатые люди вместо иностранных клиник предпочтут клинику в Москве, также выросло число обращений экспатов, работающих в РФ.
👉Отказ от дивидендов не рассматривается, изменение див. политики не планируется.
👉Валютный долг — полностью захеджирован
👉Иностранные сотрудники — единичный случай расторжения контракта, весь коллектив иностранных специалистов продолжает работать, дефицита квалифицированных кадров не будет
👉Импортные лекарства — на рынке в моменте наблюдается некоторый дефицит, но критических проблем нет. Лекарства — не санкционный товар, после восстановления цепочек поставок всё войдёт в плановое русло.
👉Закупка иностранного оборудования — прямо сейчас идёт поставка нового ускорителя. Закупки можно осуществлять через кипрскую дочку. Проблем с оборудованием не предвидится.
👉Дивиденды — есть технические проблемы с выплатами, как и у всех. Прорабатывают вариант выплаты в рублях, если валютные транзакции будут ограничены.

Наш комментарий:


( Читать дальше )

Мы поговорили с компанией Polymetal, основные тезисы:

👉Дивиденды — текущие вероятно будут выплачены, если не будет критических рисков для ликвидности.
Дальнейшие — будут зависеть как от технической возможности/геополитики, так и от рыночной конъюнктуры.

👉Редомициляция не стоит на повестке

👉Спрос на золото в Европе — до 10% от выручки российского сегмента. В моменте все контракты сохраняются, но долгосрочно поставки могут скорректироваться. Осторожно относятся к перспективам бурного роста продаж российским физлицам. Рассматривают диверсификацию географии сбыта.

👉Листинг в Лондоне сохранится, если не будет принудительных действий со стороны регуляторов Великобритании и ЕС

👉 В моменте все контракты сохраняются. У компании часть продаж российского сегмента приходились на Европу (около 10%). Долгосрочно ситуация может измениться и компания рассматривает диверсификацию сбыта

👉 Капзатраты будут пересмотрены, но финансовый эффект пока не готовы оценивать

👉 Компания напомнила, что акции Polymetal есть не только в Москве или в Лондоне, есть еще листинг в Астане (Казахстан).

👉Компания подтверждает, что она не считает себя юридическим лицом, находящимся в собственности или действующим от имени или по указанию «лица, связанного с Россией», как определено в Положении 19A(2) Россия (Санкции) (Выход из ЕС) к Регламенту 2019 года. Таким образом, Компания не считает себя затронутой текущими санкциями Рынка ценных бумаг Великобритании.

Комментарий нашей аналитической команды:


( Читать дальше )

Наша команда Mozgovik коротко поговорила с компанией Globaltrans. Основные тезисы можно сформулировать следующим образом:

👉 Дивиденды — решение примут к выходу отчетности (ориентировочно 28 марта), денежные средства на выплату есть;

👉 Операционная деятельность осуществляется в нормальном режиме, перевозки осуществляются по графику;

👉 По вопросам листинга и редомициляции — компания изучает различные варианты, решение на текущий момент не принято;

👉 Пропускная способность ж/д путей на востоке страны на текущий момент не оказывает существенного влияния на перевозки.

Мнение нашей аналитической команды:

( Читать дальше )

Наше мнение:


( Читать дальше )

Для нас сейчас важно понять, последуют ли примеру Evraz компании Северсталь, ММК и НЛМК, которые являются главными дивидендными машинами российского фондового рынка.

EVRAZ вчера отменил уже принятое 25 февраля решение о выплате $729 млн в качестве дивидендов.
EVRAZ сообщает, что международные санкции против России пока не оказали значительного влияния на операции компании, торговлю металлом или финансовое положение компании.
Тем не менее, они отменяют выплату дивиденда из-за неопределенности, которая возникает в текущих условиях вокруг ситуации России и Украины.

Пока я писал эту заметку, сайт Евраза работал. Сейчас уже нет:

Кто акционеры Евраза?
👉Абрамович 28,6%
👉Абрамов 19,3%
👉Фролов 9,7%
и другие российские граждане.

Новость естественно связана с тем, что Великобритания сегодня объявила санкции против Романа Абрамовича, который не сможет получить свои дивиденды с британской компании. Очевидно, пока не придумают новую схему, дивиденды платить нет смысла.

Сегодня в Mozgovik Research опубликуем заметку по самым вероятным дивидендам российских компаний, которые могут состояться в этом сезоне.
В том числе прикинем, кто из металлургов все-таки сможет выплатить дивы.

IR Полиметалла прислал заметку о том, как санкции повлияли и повлияют на бизнес компании. Отметим основные моменты:

✅Компания намеревается выплатить финальные дивиденды по рекомендации совета директоров от 2 марта. Совет имеет право пересмотреть размер дивидендов до даты годового собрания акционеров, если возникнут какие-либо проблемы с ликвидностью

✅Не ясно, сможет ли компания заплатить будущие дивиденды из-за контроля над движением капитала: для выплаты дивидендов компания собирает дивиденды в том числе с российских дочерних компаний, в то время как Банк России ввел временный запрет перечислять дивиденды в отношении иностранных лиц. Polymetal International — британская компания, выплачивает дивиденды через основную холдинговую структуру. 

✅6 независимых директоров Полиметалла покинули свои посты

✅43% EBITDA Полиметалла приходится на Казахстан, компания считает, что у нее есть достаточный буфер, чтобы выполнять все свои обязательства в следующие 12 месяцев.

✅Запасов материалов у Полиметалла хватит на 3 месяца, этого хватит чтобы перестроить логистические цепочки.

✅США, UK и Европа ввели запрет на покупку российских слитков. В то же время Банк России сообщил о возобновлении покупок золота по рыночным курсам.

✅27% долга ($1,87 млрд) должно быть погашено в течение 12 месяцев. Компания ждет удорожания стоимости долга.

Напомню, что сегодня мы с нашей аналитической командой провели брифинг, чтобы ответить на ваши вопросы, которые вошли в этот FAQ.
Это третья часть часто-задаваемых вопросов, в ней речь пойдет преимущественно об акциях.

Оглавление:

• 🔸Брать ли физическое золото в корзинку?
• 🔸Стоит ли покупать инвестиционные монеты или акции Полюс золото?
• 🔸Что будет с нашими экспортерами?
• 🔸Когда откроется Мосбиржа, может быть планка -80% как в Лондоне?
• 🔸Вероятность национализации и выкупа акций по номиналу государством 
• 🔸Долларовая «кубышка» Сургута
• 💎Когда рынок акций может вернуться на докризисные максимумы
• 💎При открытии рынка стоит ли покупать акции по низким ценам?
• 💎Роснефть или Газпром?
• 💎Американские акции продавать? Какие есть риски владения акциями на СПб?
• 💎По Тинькофф, почему покупка пока не хороша? — может лопнуть?
• 💎Предположим, что все российские компании отказались от экспорта. Какие компании продолжат иметь прибыль?
• 💎Дивиденды хоть кто будет выплачивать?
• 💎Какие акции российских компаний стоит купить на текущем падении долгосрочно под дивиденды?

=============================

Наши рассуждения основываются на ряде базовых предположений, которые мы считаем наиболее вероятными:
👉военная операция закончится в разумные сроки, военный конфликт не выйдет за пределы текущих границ
👉большинство уже принятых санкций останется в силе на ближайшие годы
👉Китай и китайский бизнес не закроет границы для взаимной торговли (а также Бразилия, Индия)

=============================

🔸Брать ли физическое золото в корзинку?

Поздно. Золото стоит дорого в долларах, в рублях — вообще космос.

🔸Стоит ли покупать инвестиционные монеты или акции Полюс золото?

Инвестиционные монеты точно не стоит. Они будут стоить дорого, они неликвидны. Спрэд гигантский. Переплата за унцию входящего в монету золота очень большая. Это неудачный способ сбережений. Единодушное мнение нашей команды.
А вот акции Полюса могут быть интересны — надо смотреть на цены, которые будут на эти акции на открытии. ЦБ скупит все золото от производителей, вопрос по какому курсу.

🔸Что будет с нашими экспортерами?

Чтобы ответить на этот вопрос, надо определиться с окончательным вариантом санкций. Список наших экспортеров можно посмотреть тут. 
Некоторые экспортеры могут перестать быть экспортерами в новых условиях.
Выручка в моменте просядет много у кого, поскольку европейские/американские покупатели не хотят иметь дело с российскими компаниями.
Есть ряд экспортеров, от которых мир просто так отказаться не может, про них мы напишем отдельную статью.

🔸Когда откроется Мосбиржа, может быть планка -80% как в Лондоне?

На всякий случай еще раз отвечаем: не стоит смотреть на котировки LSE в последние дни торгов. Там был тонкий рынок и одни продавцы.
У нас не будет продавцов-нерезидентов из-за соответствующего запрета.
Кроме того, стоит помнить про 1 трлн рублей поддержки из ФНБ.

🔸Вероятность национализации и выкупа акций по номиналу государством 

На данный момент мы вообще такой сценарий не рассматриваем. Никакого смысла в принудительном выкупе по номиналу нет.  
Байбеки по рыночным условиям вполне возможны. Выкуп на ФНБ, пенсионный фонд — все это возможно. Но принудительного выкупа по нерыночным ценам не будет.

🔸Долларовая «кубышка» Сургута

Сейчас непонятно. Сейчас в финансовой системе большой дефицит долларов и евро. Где их взять — непонятно. 
Валютные вклады Сургута находились на счетах в Сбербанке и Газпромбанке. Коммерческие банки могли например вложить эти активы в евробонды, которые подвисли и были заморожены. Не удивлюсь, если долларовая кубышка Сургута в один момент станет рублевой. 

💎Когда рынок акций может вернуться на докризисные максимумы

В нашей команде по этому вопросу складывается определенный консенсус.

( Читать дальше )