Дивидендный ликбез: стоит ли покупать акции перед дивидендной отсечкой?

У нас на смартлабе в разделе дивиденды есть удобный красивый календарик, который показывает наглядно доходности и даты, до которой надо купить бумагу, чтобы эти дивиденды получать:

Тот инвестор, который посмотрит в этот календарик, может соблазниться привлекательными цифрами доходности и купить что-то, игнорируя массу других факторов, которые определят будущую доходность инвестиций.

Несмотря на то, что очевидно, что легких денег не бывает, для многих начинающих инвесторов не совсем очевидно, что просто так по-быстрому дивидендную доходность забрать не получится. Простите, что, возможно, напишу сейчас банальные вещи, но, думаю, что кому-то будет в новинку.

Дивидендные нюансы

👉Как правило, если рынок начинает предвидеть высокую дивидендную доходность, акции начинают расти заранее до объявления дивиденда. Пример можно увидеть, посмотрев на акции Газпрома или ОГК-2. Основной рост случился именно ДО, а не после анонса. Так часто бывает, либо потому что инсайдеры покупают, которые знают про выплату, либо рынок настраивается заранее, пытаясь предугадать высокий дивиденд.


👉Если вы видите, что сегодня акция торгуется с дивидендом, при этом доходность дивиденда составляет какую-то огромную величину, например 20-30% годовых, вы должны понимать, что заработать на этом не получится. Потому что вы сегодня купите акцию, а завтра она упадет на размер дивиденда или даже больше. При этом следующий дивиденд (через год) не гарантирован. Чаще всего, самые высокие доходности вы увидите именно там, где выплата последняя или одноразовая. Получается, что цена акции низкая, а доходность высокая именно потому, что в следующий раз выплаты уже не будет. Если бы инвесторы были уверен, что Газпром будет платить дивиденд не меньше 52 рубля на акцию например 10 лет подряд, то акции Газпрома стоили сейчас не 300, а в районе 450 рублей. Но инвесторы не уверены в будущих дивах, поэтому они не спешат покупать акции.


👉В прошлом была такая закономерность, что дивидендный гэп как правило чуть меньше, чем дивиденд. Поэтому купив акцию перед отсечкой можно было взять дивиденд, а потом продать акцию чуть дороже на отскоке после гэпа. Получается небольшая, но доходность. Но можно и попасть, если влететь на жестокий безоткатный гэп.

Важно понимать, что на растущем (бычьем) рынке дивидендные гэпы закрываются гораздо лучше, чем на таком как сейчас, поэтому уходить в отсечку имеет смысл, если вы долгосрочный инвестор, либо вы верите, что следующие дивиденды будут не ниже, чем текущие.

Мы с нашей командой Mozgovik Research посмотрели выплаты этого сезона и пришли к выводу, что высокие выплаты прошлого года повторить мало кто сможет. То есть такие лидеры по выплате дивидендов в 2021 году, как ТМК, Северсталь, НЛМК, ММК, МТС, М.Видео, НКНХ, Юнипро, Норникель, с очень высокой вероятностью снизят свои выплаты по итогам 2022 года.

Откуда же в дивидендах деньги?

Если бы не высокие дивиденды, акции Газпрома вряд ли бы сейчас стоили почти 300 рублей. То же самое можно сказать и по акциям ОГК-2, ТГК-1, МТС, которые подтянулись наверх благодаря щедрым дивидендным выплатам. Чтобы заработать быстрые деньги, надо было бы чуть раньше остального рынка спрогнозировать те компании, где высокая выплата возможна.  

Кроме того, дивиденды — это радость долгосрочных инвесторов. Например, ты вдолгую держишь акции Газпрома собираясь их держать независимо от цены еще 5 лет. В этом случае вы не смотрите на цену акции, ни до отсечки, ни после, а вот реальные дивидендные выплаты безусловно приятны, потому что их можно направить на новые покупки или на личные расходы. И главное тут, опять-таки, определить акции, у которых благоприятные долгосрочные дивидендные перспективы. Потому что если в следующем году Газпром не заплатит, особой радости вам от этого не будет.

Кидалово

И последнее. Внимательно посмотрите на нашу табличку: https://smart-lab.ru/dividends/.
Всё что сверху, это рекомендации совета директоров. По закону об АО собрание акционеров может отменить данную дивидендную выплату.
Вот мы обрадовались, например, тому, что объявили высокий дивиденд в Газпроме или ОГК-2. Но есть небольшая вероятность, что на собрании этот дивиденд не одобрят, и тогда бумаги пойдут взад. Раньше такое происходило крайне редко, но в текущих условиях это вполне возможно. 
Но лично я конечно не ожидаю такого кидалова, по крайней мере в Газпроме, ОГК-2 и ТГК-1.
По этой причине, после успешного прохождения собраний акционеров дивидендные акции могут получить дополнительный импульс к росту.

Итого

Чтобы заработать на дивидендах, вам придется попотеть:
✅ либо вы держите акции долго, и не смотрите на их цену (самый простой путь), и получаете удовольствие от дивидендов
✅ либо вы пытаетесь быстрее рынка спрогнозировать дивиденд, который ещё не учтен в цене акций
✅ ну и вы также можете попытаться спрогнозировать заплатит ли компания дивиденды в будущем году

Ну а можно читать smartlab premium, где наша команда ломает голову, чтобы ответить на эти вопросы.