15 августа вышел отчет Черкизово (МСФО) за полгода.

Последний раз мы писали про компанию 18 февраля по факту выхода отчета за 2023 год.

Напомню выводы, которые мы тогда сделали:

👉 компания не стоит дешево с текущим P/E = 7,3 и EV/EBITDA = 5,9 (данные мультипликаторы являются исторической нормой для компании). На российском рынке очевидно есть более дешевые и интересные компании (но не в агро-секторе).

👉 Повышенная чистая рентабельность 2023 года на уровне 12,1% самая высокая за последние 10 лет и маржа вероятно снизится в 2024-2025, так как цены на курицу/мясо будут расти медленнее, чем издержки.

--

Теперь я поделюсь выводами, к которым я пришел после прочтения отчета за 1-е полугодие:

Графики от Tradingview не перестанут работать.
Можете не переживать👍

если есть вопросы по Tradingview можете задавать в комментариях. 

Транснефть красава, дивидендный геп закрыла👍 Месяца не прошло, 12% в карман (+11% после налогов). Спасибо @mozgovikresearch

https://t.me/mozgovikresearch/1933 — про Транснефть

https://t.me/mozgovikresearch/1941  — я писал что купил (на 5% от портфеля)

(пока держу, не продаю, так что пока только временный успех констатируем)

Что интересного произошло за минувшую неделю?

📉На мировых рынках резко возросла волатильность (без особых конкретных причин)

📈Российские госбонды резко пошли вверх (отскок в RGBI)

📉Прорыв ВСУ в Курскую область

👉ЦБ впервые скрывает объем операций нерезидентов на акциях в июле на Мосбирже

👉Продолжают выходить корпоративные отчеты

График за последний месяц:

👉Контора стоит 700 ярдов
👉Долга уже многовато = 287 млрд, продолжать платить дивы
👉при такой ставке как сейчас реально странновато
👉ЧД = 220 млрд, => EV ~900
👉ЧД за год +9%
👉Прибыль = 40,64 млрд за полгода
👉СДП/FCF за полгода 26,6 млрд vs 60 год назад
👉FCF вырос за счет снижения дебиторки на 17 млрд
👉EBITDA 76 млрд

👉Себестоимость 6 мес +34 млрд = 146
📉Зарплаты +45% до 17,7 млрд
📉Экспортная пошлина +300% до 16 млрд
📉РЖД тариф +47% до 9,7 млрд
📉Фрахт +26% до 5,6 млрд

👉Выпуск +3,6% г/г, Продажи +9,3%г/г (в тоннах).
👉Выручка +13,5%г/г
👉MAP 2Q $532 vs 1Q $514 (несмотря на то, что 2кв считается сезонно более слабым)
👉3 квартал сезонный пик цен

Табличка: smart-lab.ru/q/PHOR/f/y/MSFO/

👉Контора стоит 180 млрд руб (214 руб/акция).
👉Прибыль за полгода = 9,1 млрд (3,29+5,81)
👉Если бы не списание запасов и fx loss, профит был бы на 2 млрд больше
👉FCF = 5,8 млрд за полгода (NCF=14,52; аренда -6 млрд, капекс -2,6 млрд)
👉”острый дефицит рабочей силы продолжает оказывать давление на рентабельность, а ситуация с перевозками все еще нестабильная”
👉11 кварталов подряд отрицательная динамика LFL трафика (г/г)
👉НО: 4 квартала подряд отток покупателей сокращается, по 2 кв -2,3%г/г
👉Чистый долг -20 млрд

Табличку заполнив: https://smart-lab.ru/q/FIXP/f/q/MSFO/