Москва. 18 сентября 2025. INTERFAX.RU — Идея ВТБ конвертировать в обыкновенные акции принадлежащие государству «префы» не вызывает отторжения у Минфина, важно, чтобы условия такой конвертации были справедливыми, заявил журналистам замминистра финансов Алексей Моисеев в кулуарах Московского финансового форума.

Минфин РФ высказывался о конвертации гпрефов ВТБ в обычку и ранее. В частности, в феврале 2023 тот же Моисеев заявил, что ведомство рассматривает вариант такой конвертации через дополнительную эмиссию обыкновенных акций, чтобы условия были рыночными и справедливыми.

Это перекликается с текущим заявлением Моисеева, где он отметил отсутствие отторжения к идее, но подчеркнул важность справедливых условий.
Кроме того, в конце 2020 года ВТБ предлагал Минфину план постепенного выкупа префов (не конвертации), но министерство не поддержало эту инициативу, поскольку не захотело менять префы с фиксированно.

кстати в феврале после «вброса» от Моисеева, бумажко пошла медленно вверх (вместе со всем рынком)

( Читать дальше )

СД ВТБ собрав заявки по преимущественном праву и объявив открытую подписку, так и не объявил цену размещения.
По таком же пути идет менеджмент М.ВИдео
В обоих случая, такая «непрозрачность» в действиях менеджмента плохо сказывается на котировках эмитентов.
Но они не первые.

На мой взгляд, столь неопределенная позиция менеджмента говорит лишь об одном — он переоценивает привлекательность бумаги, либо наоборот, пытается втюхать рынку заведомо завышенную цену.
По ВТБ такой же сценарий был на IPO в 2007

Нынешня сутация напоминает допку2013, когда главный эмитент отказался от участия в допэмиссии. 
Вполне вероятно мы увидим дисконт 5-15% к цене закрытия 15.09.

если дадут ниже чем цена после дивотсечки, то хорошая точка входа

Подписано: Количество дополнительных акций Эмитента, которые могут быть размещены лицам, имеющим преимущественное право их приобретения, при условии полной оплаты акций: 94 833 155 (девяносто четыре миллиона восемьсот тридцать три тысячи сто пятьдесят пять) акций.
На рынок марш: Количество дополнительных акций Эмитента, которые могут быть размещены по открытой подписке после окончания срока действия преимущественного права приобретения размещаемых акций: 1 169 166 845 (один миллиард сто шестьдесят девять миллионов сто шестьдесят шесть тысяч восемьсот сорок пять) акций.
Интерфакс – Сервер раскрытия информации

подписано + на рынок марш = 1 264 000 000 акциям заявленным на допку

ВЫВОД:
— государство не планирует сохранять долю владения акциями ВТБ
— соответственно уровень пивотной точки где-то близко
— временной отрезок для достижения пивота 9-24 месяца (хрен угадаешь, плечивиков отымеют, помните как накуканили М.Орловского, и поделом)

проблемы с кредитным бизнесом у ВТБ  были явно видны уже по финрезам за 2024 год — резкое падение кредитных доходов (ЧПД)
комментарии на годовой отчет приводил в феврале вот тут — smart-lab.ru/blog/1121684.php

но финрезы за 2кв25 выявили несколькой иной уровень проблем у банка.
привожу лишь одну картинку



… полагаю, комментарии бессмысленны

клиенты Наташы Смирновой утверждают, что ВТБ скоро получит дырку в капитале на 2.25 млрд долларов США
frankmedia.ru/212858

… сдаётся мне, что Наташа Смирнова t.me/smirnova_capital — обычная… ятЪ

гладко было на бумаге...

Согласно заявлениям первого зампреда правления ВТБ Дмитрия Пьянова, банк ожидает решения по возможной конвертации привилегированных акций («префов») в обыкновенные акции в начале 2026 года. Однако, как вы верно отметили, текущие привилегированные акции ВТБ являются неконвертируемыми, что создаёт юридические и технические сложности для их конвертации. Давайте разберёмся.Почему «префы» ВТБ считаются неконвертируемыми? Привилегированные акции ВТБ (двух типов, на общую сумму 521 млрд рублей) были выпущены в рамках программ докапитализации:

• Первый тип (214 млрд рублей) — в пользу Минфина в 2009 году, через конвертацию субординированного кредита из средств Фонда национального благосостояния (ФНБ).
• Второй тип (307,4 млрд рублей) — в пользу Агентства по страхованию вкладов (АСВ) в 2014–2015 годах, в рамках программы докапитализации через ОФЗ. В июле 2025 года эти акции были переданы в казну.

Условия выпуска этих акций, как отметил Пьянов, изначально не предусматривали возможности их конвертации в обыкновенные акции, что делает прямую конвертацию юридически проблематичной.

( Читать дальше )

Статья https://frankmedia.ru/209337 описывает сложную ситуацию с процедурой внешнего управления VTB Capital, британской «дочкой» банка ВТБ, находящейся под санкциями. Вот анализ того, что это значит для ВТБ:

### Ключевые моменты ситуации
1. **Иск OWH SE и сокращение выплат кредиторам**:
— Европейское подразделение ВТБ (OWH SE, ранее VTB Bank Europe) подало иск, который более чем удвоил общий объём заявленных долгов VTB Capital. Это вынудило внешнего управляющего Teneo сократить выплаты необеспеченным кредиторам второй очереди с запланированных 15,02 пенса на фунт до меньшей суммы. Средства зарезервированы до разрешения спора, а апелляция OWH SE возможна до 31 июля 2025 года.
— **Значение для ВТБ**: Иск OWH SE создаёт неопределённость в распределении активов VTB Capital, увеличивает финансовую нагрузку и задерживает выплаты другим кредиторам. Это может ухудшить репутацию ВТБ среди международных партнёров и усложнить доступ к новым ресурсам.

2. **Проблемы с выплатами приоритетным кредиторам**:

( Читать дальше )

1. Рекордные дивиденды
Кому кажется что ситуация с рекорндыми дивами ВТБ нова, стоит посмотреть дивотчески
— Сбера в 2024,
— Лучка в 2022,
— вот свежачок от НЛМК - раздали мегадив за 2023 в 2024, перед отсечкой тогда было 250, а теперь ниже 120, а на днях на ГОСА решили не платить дивы за прошлый год
— или самый мой любимый кейс — дивгэп Газика в 2023 — mfd.ru/forum/post/?id=21292613 — который по-прежнему не закрыт. ОЙ бл… сколько народу туда затащили на идее закрытия того дивгэпа за последние ТРИ года<img smile=«crazy» />...

2. Вдобавок менеджмент ВТБ обещал сделать Допку после диввыплат
— что-то мне это напоминает ММК в 2021-2022 годах с результатом в минус 50% для миноров
— или тот же Русал, 2021-2022 года. Причем там эмиссия проводилась на 30% ниже рыночной, т.е. фактически эмитент «забрал назад» 75% выплаченных дивидендов
— Татнефть (TATN) — 2020-2021 гг — Фактически акционеры профинансировали собственные дивиденды
— ну и опять в конце мой любимы кейс — Мечел 2013:

( Читать дальше )

Андрей Костин обещал Владимиру Путину цену акций ВТБ выше цены при IPO — Ведомости

Услышав от Костина, что в 2013 г. цена акций ВТБ должна достичь 15 коп., Путин поинтересовался, какая цена была при IPO в 2007 г. Узнав, что 13,6 коп., а в кризис опускалась до 2 коп. и сейчас находится на уровне 10 коп., премьер задумался. И спросил прогноз на следующий год. Костин тут же передал слово руководителю «ВТБ капитала» Юрию Соловьеву. «Думаю, в 2011 г. мы превысим 11 коп. и достаточно уверенно будем двигаться вперед после этого рубежа», – сказал тот. «В 2012 г. уровня 2007 г. достигнем», – передал «Интерфакс» слова Костина. «Это важно для тех людей, которые купили акции и не сбросили их в кризис, – сказал Путин. – После нашего разговора многие могут сказать: «Хорошо, мы Юрию Соловьеву и Андрею Костину поверим и поддержим».

Согласно информации, предоставленной первым зампредом банка ВТБ Дмитрием Пьяновым в интервью «Интерфаксу» на ПМЭФ-2025, ВТБ планирует во втором полугодии 2025 года провести очередное выделение заблокированных активов и пассивов на сумму около 80 млрд рублей. Ожидается, что эта операция принесет банку прибыль в размере порядка 40 млрд рублей, которая уже учтена в целевом показателе прибыли ВТБ на 2025 год.

Спекулятивно эта новость на полторапроцента на текущих уровнях и уже в цене, так как включена в таргет по прибыли на 2025, однако Проверим данное заявление Пьянова...

Сумма, которая может освободиться из резервов может быть оценена на основе предыдущих операций и контекста:

• В 2024 году ВТБ провел реорганизацию, выделив заблокированные активы и пассивы на 98 млрд рублей (вместо плановых 183 млрд рублей), что принесло 21 млрд рублей чистой прибыли по МСФО. Это указывает на то, что прибыль от таких операций составляет примерно 20–25% от объема выделенных активов.

( Читать дальше )