ВТБ: резервы из блока

Согласно информации, предоставленной первым зампредом банка ВТБ Дмитрием Пьяновым в интервью «Интерфаксу» на ПМЭФ-2025, ВТБ планирует во втором полугодии 2025 года провести очередное выделение заблокированных активов и пассивов на сумму около 80 млрд рублей. Ожидается, что эта операция принесет банку прибыль в размере порядка 40 млрд рублей, которая уже учтена в целевом показателе прибыли ВТБ на 2025 год.

Спекулятивно эта новость на полторапроцента на текущих уровнях и уже в цене, так как включена в таргет по прибыли на 2025, однако Проверим данное заявление Пьянова...

Сумма, которая может освободиться из резервов может быть оценена на основе предыдущих операций и контекста:

• В 2024 году ВТБ провел реорганизацию, выделив заблокированные активы и пассивы на 98 млрд рублей (вместо плановых 183 млрд рублей), что принесло 21 млрд рублей чистой прибыли по МСФО. Это указывает на то, что прибыль от таких операций составляет примерно 20–25% от объема выделенных активов.
• В 2022 году ВТБ создал резервы на покрытие возможных потерь по заблокированным активам в размере 514,3 млрд рублей по МСФО, из которых 344 млрд рублей пришлось на убытки по долговым и прочим финансовым активам. По РСБУ резервы создавались постепенно в рамках десятилетней «рассрочки» от ЦБ.
• Средняя ставка резервирования по заблокированным активам, указанная Пьяновым, составляет около 80%. Таким образом, для активов на 80 млрд рублей резервы могли составлять примерно 64 млрд рублей (80% от 80 млрд).

При выделении активов и пассивов в отдельное юрлицо (по закону №292-ФЗ) часть резервов может быть высвобождена, так как активы и обязательства выводятся с баланса банка, и необходимость в резервах под них отпадает. Если предположить, что высвобождается значительная часть резервов (например, 50–80% от зарезервированной суммы), то из 64 млрд рублей резервов может освободиться 32–51 млрд рублей. Точная сумма зависит от структуры активов и условий неттинга.

Вклад в прибыль по МСФО и РСБУ

• По МСФО: Пьянов указал, что выделение активов и пассивов на 80 млрд рублей принесет около 40 млрд рублей чистой прибыли в 2025 году. Эта сумма уже учтена в таргете прибыли ВТБ на 2025 год (430 млрд рублей). Прибыль возникает за счет списания обязательств и высвобождения резервов при передаче активов в специальное юрлицо (SPV).
• По РСБУ: Прямых данных о влиянии на прибыль по РСБУ нет, но, учитывая, что по РСБУ резервы создаются постепенно (в отличие от МСФО, где они были признаны сразу в 2022 году), эффект может быть менее значительным. Если часть резервов (например, 32–51 млрд рублей) будет освобождена, это может увеличить чистую прибыль по РСБУ на сопоставимую сумму, но точный вклад зависит от учетных правил и регуляторных требований ЦБ.

Причины разницы в эффекте

• 2024 год: Планировалось, что выделение активов на 183 млрд рублей принесет 92 млрд рублей прибыли, но из-за ужесточения требований ЦБ (запрет на выделение просроченных обязательств) было выделено только 98 млрд рублей, а прибыль составила 21 млрд рублей.
• 2025 год: Ожидаемая прибыль в 40 млрд рублей от выделения 80 млрд рублей активов и пассивов указывает на более высокую эффективность (около 50% от объема активов), что может быть связано со смягчением позиции ЦБ, позволяющим включать просроченные обязательства в неттинг.

Итог

• Освобождение резервов: Вероятно, из резервов освободится 32–51 млрд рублей (50–80% от 64 млрд рублей, зарезервированных под 80 млрд рублей активов).
• Прибыль по МСФО: Ожидается 40 млрд рублей чистой прибыли, что уже учтено в таргете на 2025 год (430 млрд рублей).
• Прибыль по РСБУ: Точный вклад неизвестен, но освобождение резервов может увеличить прибыль на сумму, близкую к 32–51 млрд рублей, с учетом постепенного резервирования по РСБУ.