ОАО «Барнаульская генерация» 0,0000207 % (1468 шт.),
ОАО «ИНТЕР РАО ЕЭС» 0,000001637 % (170955 шт.),
ОАО «Нефтяная компания ЛУКОЙЛ» 0,0000004 (35 шт.),
ОАО энергетики и электрификации «Мосэнерго» 0,000001776 %,
ОАО «Холдинг МРСК» 0,000000576 %,
ОАО «НК «Роснефть» 0,00000032 % (345шт.),
ОАО «Газпром-нефть» 0,0000009 % (430 шт.),
ОАО «Сбербанк России» 0,00000027 % (600 шт.),
ОАО «Сургутнефтегаз» 0,00000031 % (2500 шт.),
ОАО АК «Транснефть» 0,000013 % (57,2 шт.),
ОАО «Банк ВТБ» 0,0000004 % (520000 шт.),
ОАО «ТГК-1» (80290 шт.),
ОАО «ТГК No 2» (27264 шт.),
ОАО «Квадра — Генерирующая компания» (33318 шт.),
ОАО «ТГК No 5» (12000000 шт.),
ОАО «ТГК No 6» (32184 шт.),
ОАО «ТГК No 9» (141403 шт.),
ОАО «Фортум» (19 шт.),
ОАО «ТГК No 14» (20399 шт.),

( Читать дальше )

На этой неделе произошло нечто фундаментально-важное. Значимое событие несправедливо проигнорированное.
Совокупный ВВП стран-участниц БРИКС(+Бангладеш, Египет и ОАЭ) превзошёл оный у стран G7(Канада, Франция, Германия, Япония, Британия, ЕС).



Считаю, огромный позитив для российского инвестора. О каких санкциях и изоляции в этом контексте теперь может идти речь? Многополярный мир уже здесь.

Российско-американская двусторонняя Президентская комиссия. Регулярные рабочие группы, постоянный диалог, обширное сотрудничество по целому спектру областей. Инвестиции и проекты.


Заметили как прямо у нас на глазах ушла целая эпоха? Как произошёл некий тектонический сдвиг о котором будут писать в учебниках истории как о поворотном пункте, точке невозврата?

Приведу несколько эпизодов той России, которая начала растворяться и трансформироваться всего какие-то 10 лет тому назад. Буквально вчера. Эпизоды эти, сегодня звучат как некое эхо из параллельной вселенной. Словно из фанфика про альтернативную историю.

• В 2001 году Путин и Буш имели дружеские взаимоотношения. Джордж Буш сказал: «Путин прямолинейный и искренний человек», приглашая его на своё ранчо в Техасе.
• В 2001 году Россия и США подписали соглашение о сотрудничестве в области вооружений и сокращении ядерного оружия.
• В 2002 году организован совет Россия — НАТО, по вопросам военно-политического сотрудничества и совместной безопасности

( Читать дальше )

1. Китай если не абсолютный технологический лидер сегодня, то можно смело сказазать, что во многих областях имеет компетентность и способность конкурировать с развитыми экономиками ориентированными исключительно на эти самые области.

2. Российско-китайское сотрудничество повышается, углубляется и расширяется благодаря текущей политической ситуации и расстановке сил. Оно не сиюминутно, а скорее долгосрочно. Первый международный визит Си после переизбрания на третий срок — в Россию. В 2019 году российско-китайские отношения официально были определены сторонами как «отношения всеобъемлющего партнерства и стратегического взаимодействия, вступающие в новую эпоху».

3. Россия, очевидно, отстающая во многом страна, отчаянно нуждающаяся в технологиях вроде той же планарной литографии. Производстве современных полупроводников, микросхем, электроники в целом. Огромная потребность российских войск на поле боя в высокотехнологичном, хоть и гражданском DJI Mavic от молодой китайской компании, кажется одновременно чем-то нелепым и удручающим. Менее нелепым, но всё же, является отсутствие компонентов иностранного пр-ва для танкового прицела ПНМ «Сосна-У» для Т-72Б3.

( Читать дальше )

Призываю таких же как и я сам, адептов Кейнса и Баффета, Богла и Грэма порассуждать о том, актуально ли стоимостное инвестирование на российском фондовом рынке.





Про неактуальность:

Что-то не особо припоминаю, чтобы кто-либо из них упоминал в книжке такие вещи как «закрытая отчётность в связи с санкциями» или «геополитические риски» или «рост на новостях» или «квази-частные компании». Там много про недооценку, про неэффективность рынка, про мультипликаторы, дисконтированный денежный поток, внутреннюю стоимость, устойчивость и риски связанные с переоценкой.

Возьмём тот же Газпром. Недавно он выстрелил наверх практически из ничего, из приезда Си и реплики Путина «буду краток, переговоры прошли успешно», это вам напоминает больше спекуляции, Кейнсианский конкурс красоты и мнимые ожидания или тщательное изучение структуры бизнеса с подведением собственной оценки отличной от рыночной?

И это наш локомотив, лидер нашего индекса, наш эталон корпоративного управления. Что остаётся говорить про такие «Публичные» акционерные общества как СургутнефтегазП, Система АО...?

( Читать дальше )

Микропредистория:
В начале 20-го века в США не было регулярной военной промышленности. Во времена конфликтов и воин, гражданские производства вставали на военные рельсы, например Ford выполнял военный государственный заказ. Идея была в том, что когда конфликт будет разрешён — нет нужды в узкоспециализированной военной машине, нужно развивать гражданскую отрасль. Ближе к середине 20-го века, когда Германия полностью превратилась в военную-фабрику, тем же путём были вынуждены пойти и в США — создав регулярную военную-промышленность, целью которой было(за редким исключением) лишь разрабатывать и производить оружие, системы вооружения, снаряды, технику.

Когда кончилась вторая мировая война, когда появилось ЯО, средства сдерживания и горячие континенты превратились в точки, ВПК никуда не делся, ему нужна была подпитка в виде огня, пороха, крови…

Влияние оружейников простиралось до самых высоких кабинетов и в какой-то момент государство стало работать на ВПК, а не наоборот, осыпая тех государственными контрактами, основу которых составляли зреющие и вялотекущие конфликты во всём мире, со времён второй мировой США были участниками нескольких десятков военных интервенций.

( Читать дальше )

1. Мы вернулись в режим годовой давности, где основным правилом распоряжения с валютой было «Бюджетное правило», никто тогда не кричал про девальвацию, просто business as usual.
2. Эта мера безусловно ослабит рубль, сделает доллар дороже, соответственно поднимутся и рублёвые прибыли экспортёров(+ Минфин предлагает освободить «Газпром» от уплаты налога по повышенной ставке).
3. Гораздо большее значение имеет новое бюджетное правило, где предполагается, что отныне все доходы превышающие 8 триллионов рублей собирать в ФНБ, как в валютах дружественных стран, так и в рубле.

Закон о новом бюджетном правиле позволяет в принципе запустить операции по покупке (продаже) иностранной валюты дружественных стран, такой как юань, за счет дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета. Минфин уже подготовил поправки в правила проведения расчетов в связи с формированием и использованием дополнительных нефтегазовых доходов бюджета, которые должны вступить в силу 1 января 2023 года. Сумма покупок (или продаж) иностранной валюты будет определяться как разность ожидаемого месячного объема нефтегазовых доходов (рассчитанного в том числе на основе фактически сложившихся котировок Urals и курса рубля) и базового месячного объема нефтегазовых доходов с учетом ежемесячной корректировки на разницу между фактическим и ожидавшимся объемом дополнительных нефтегазовых доходов за предыдущий месяц.

В общем инфляция в США сокращается с пика в ~7% до таргета в ~2%(впечатляет, они смогли укротить её при ставке 4.33%). На этом фоне растёт золото и биткоин, так же рубль, что намекает нам на ослабление доллара и что подтверждается через U.S. Dollar Index (DXY).

Выходит, что корелляция между инфляцией и золотом в какой-том мере обратная? Или это справедливо лишь на краткосрок-среднесрок, а в лонге всё равно золото отыгрывает всю инфляцию?

Да, с ростом инфляции все ожидают ужесточения монетарной политики и дохости по безрисковым бондам растут, а золото не имеет доходности, соответственно немного притормаживает, НО, мы имеем ситуацию при которой падение инфляции приводит к падению валюты, это срабатывает накопительный эффект? Почему сейчас всё наоборот?

Почему золото дорожает в цикле сокращения инфляции? Почему валюта обесценивается в цикле сокращения инфляции?

По мотивам. Жизнерадостный Шадрин из 2011 года нагоняет депресняк в 2022-м.

@Александр Шадрин, иногда наступает момент в жизни, когда стоит задуматься, тем ли ты занимаешься.

Не называю себя экспертом, не беру деньги за свою аналитику, тем не менее в те же дни я писал о диаметрально противоположном S&P500 — 4500, пора вниз.

В курсе ли вы, что теперь в России производится «москвич»? Даже электромосквич! Потрясающая новость. Импортозамещение и самодостаточность.
Наверняка, если в курсе, то знаете, что это на самом деле просто китайский JAC JS4 с переклеенными шильдами, но вот чего вы скорее всего не знаете, так это то, что JAC JS4 производится целиком в Китае, полностью вплоть до собранных колёс и наклееных плёнок, а затем РАЗБИРАЕТСЯ на УЗЛЫ, пихается в контейнеры и везётся в РФ под видом запасных частей, без VIN, чтобы здесь из этих узлов его собрали вновь, зарегистрировали, выдали паспорт транспортного средства и присвоили VIN произведённой в РФ автомашины.

Наиболее проста и примитивна SKD 0 (полностью готовые автомобили разбирают на небольшое количество крупных узлов, как-то снимают различные элементы и детали вроде сидений, внутренней

( Читать дальше )