12 февраля. ИНТЕРФАКС — Экономика РФ в I полугодии 2026 года продолжит замедляться, восстановление ожидается в лучшем случае в конце 2026 года, скорее всего в 2027 году, заявил глава Минэкономразвития Максим Решетников, выступая в четверг в Госдуме на комитете по экономполитике.

По его словам, в марте министерство уточнит трехлетний макропрогноз.

«Надо понимать, что какие бы решения сейчас не принимались (по ДКП — ИФ), они будут действовать на экономику с лагом, оценка лага — 6-9 месяцев, иногда больше. Поэтому мы ожидаем в первом полугодии дальнейшего замедления экономики. Восстановление темпов роста будет происходить в лучшем случае в конце 2026 года, но, скорее всего, в 2027 году», — сказал он.

Доллар вернулся к росту, фьючерсы на фондовые индексы Уолл-стрит расширили подъем, а панъевропейский STOXX 600 обновил рекорд после выхода экономических данных США.

Число занятых в экономике США без учета сельскохозяйственного сектора в январе увеличилось на 130.000 при прогнозе роста на 70.000, показали в среду выпущенные с опозданием официальные данные.

Индекс доллара к корзине основных валют к 16:33 МСК вырос на 0,36% до 97,239, тогда как до выхода данных снижался на 0,19%.

«Фактически лишь Индонезия, последовательно ограничивая производство и проводя политику, направленную на сохранение внутри страны добавленной стоимости, создаваемой в никелевой отрасли, может приблизить рынок никеля к балансу», — считает «Норникель».

В случае отсутствия существенного сокращения добычи в Индонезии, рост производства никеля составит 6%, до 4,1 млн тонн на фоне запуска новых проектов в стране. Роста спроса в нержавеющей стали, основного драйвера потребления, будет недостаточно, чтобы компенсировать продолжающееся расширение предложения, отмечает «Норникель».

МЕДЬ

В 2025 году мировой спрос на рафинированную медь составил 27,5 млн тонн, что на 3% выше уровня предыдущего года, говорится в пресс-релизе. Рост потребления был обусловлен расширением электросетевой инфраструктуры, развитием возобновляемой энергетики, а также активным вводом центров обработки данных и расширением цифровой инфраструктуры, в том числе для ИИ.

Мировое производство рафинированной меди в 2025 году увеличилось на 3%, составив 27,9 млн тонн, главным образом благодаря росту производства в Китае.

В 2026 году профицит сократится до 172 тыс. тонн, что равнозначно всего двум дням потребления, считает «Норникель»: «Объем превышения производства меди над потреблением будет значительно ниже, чем в завершившемся году».

Ключевыми драйверами потребления меди являются расширение сетевой инфраструктуры, переход к зеленой энергетике, электрификация транспорта и рост числа дата-центров для ИИ. Ожидается, что мировой спрос на медь вырастает на 3% в 2026 году, достигнув 28,3 млн тонн. Добыча меди увеличится на 1% в 2026 году и достигнет 23,6 млн тонн, а производство рафинированной меди составит 28,5 млн тонн, что на 2% больше, чем годом ранее.

«Ключевая неопределённость связана с Китаем: динамика спроса будет зависеть от эффективности стимулов и способности инфраструктурных проектов и динамики экспорта компенсировать спад в строительстве и отдельных секторах внутреннего потребления. Со стороны производства сохраняются риски, связанные с ограниченным предложением концентратов и низкими TC/RC, что поддерживает дефицитные ожидания и волатильность цен», — говорится в сообщении «Норникеля».

ПАЛЛАДИЙ

Рынок палладия в среднесрочной перспективе будет находиться в сбалансированном состоянии, считает «Норникель». «Ожидается умеренный рост спроса на металл со стороны автопрома и других отраслей. При этом снижение объема предложения со стороны России и Северной Америки будет компенсировано за счет ограниченного роста добычи в ЮАР и увеличения производства вторичного металла», — говорится в сообщении.

В 2025 году рынок палладия был сбалансирован благодаря росту спроса со стороны автомобильного сектора и параллельному сокращению объемов производства в Северной Америке и ЮАР. Промышленный спрос на палладий (без учета инвестиций) увеличился на 1% и составил 9,1 млн унций. Основным драйвером стало расширение производства автомобилей с ДВС до 80 млн единиц (рост на 2% г/г), прежде всего за счет гибридных моделей, где используется палладий. Предложение металла сократилось на 3%, до 9,2 млн унций из-за падения добычи в Северной Америке (на 21%) и ЮАР ( на 6%).

«Норникель» ожидает, что в 2026 году спрос на палладий возрастет на 2%, достигнув 9,3 млн унций. Основной рост спроса будет со стороны автомобильного сектора. Объем предложения останется на уровне прошлого года.

«Кроме того, если инвестиционный спрос, который стал движущей силой роста цен на металлы платиновой группы в 2025 году, сохранится, это окажет дополнительную поддержку спросу, потенциально приводя рынок к дефициту», — говорится в пресс-релизе.

ПЛАТИНА

Рынок платины в 2025 году перешел в состояние умеренного дефицита на уровне около 0,3 млн унций на фоне сокращения предложения со стороны ЮАР, роста инвестиционного спроса и потребления вне автопрома.

Промышленный спрос на платину (без учета инвестиционного спроса) вырос на 2%, до 7,3 млн унций, при этом потребление в автомобильной отрасли снизилось на 1% вследствие дальнейшего сокращения доли дизельных автомобилей и замещения платины более дешевым палладием. Предложение платины сократилось на 2%, до 7,1 млн унций на фоне структурных ограничений добычи в ЮАР.

«Рынок продолжит находиться в состоянии дефицита, размер которого может вырасти, если текущая динамика инвестиционного спроса сохранится. Ожидается, что рост спроса в прочих отраслях компенсирует снижение в автомобильном секторе, при этом объем предложения вырастет незначительно», — говорится в сообщении «Норникеля».

Индустриальное потребление платины (без учета инвестиционного спроса) будет относительно стабильно в 2026 году на уровне 7,4 млн унций (рост на 1%). При этом объем предложения (без учета запасов) по итогам 2026 года вырастет так же на 1% до 7,1 млн унций, полагает «Норникель».

 12 февраля. ИНТЕРФАКС — Чистая прибыль «Норникеля» (MOEX: GMKN) по РСБУ за 2025 год выросла на 15%, до 142 млрд рублей, говорится в сообщении компании.

Рост произошел в основном в связи со сравнительным эффектом курсовых разниц из-за разнонаправленной динамики курса рубля, пояснил представитель компании.

Выручка за 2025 год составила 907 млрд рублей, что незначительно выше уровня 2024 года.

Себестоимость за 2025 год составила 600 млрд рублей, увеличившись на 6% в первую очередь в связи с инфляционным ростом расходов.

Валовая прибыль упала на 10%, до 307 млрд рублей.

Процентные расходы за 2025 год составили 169 млрд рублей, что на 13% выше, чем годом ранее. Рост связан с динамикой средней процентной ставки по рублевым кредитам.

Прочие расходы за 2025 год составили 46 млрд рублей, увеличившись на 33 млрд рублей, что в основном связано с начислением резерва от обесценения финансовых вложений в дочерние общества в 2025 году по сравнению с восстановлением резерва от обесценения финансовых вложений в 2024 году.

Отчетность «Норникеля» по РСБУ является неконсолидированной и отражает показатели только Норильского дивизиона компании (без Кольской ГМК и Быстринского ГОКа).

Непредставимое

Дмитрий Песков:
«Я не думаю, что можно представить себе, что фронтовая связь обеспечивается посредством Telegram или какого-то мессенджера. Представить себе такое трудно и невозможно».

Что еще невозможно представить?

Невозможно представить, что связь в наших войсках еще неделю назад полагалась на спутниковую группировку вражеской страны.

Невозможно представить, что до сих пор многие необходимые для войны и военного быта вещи (анти-тепловизионные одеяла, радиостанции, бензо- и электроинструмент, инверторные генераторы и пр. и др.) появляются у солдат почти исключительно за счет их зарплаты или волонтеров.

Невозможно представить, что вся страна снабжает армию гражданскими машинами, а армия усиленно пытается с этим бороться.

Невозможно представить, что мобилизованных не только оставили служить навсегда без всякого срока, не только позабыли, но и многих под страхом смерти заставили подписать контракты.

Невозможно представить, что в зону боевых действий отправляют людей на костылях, чтобы соблюсти все формальности.

Невозможно представить, что потери, за исключением самых чудовищных случаев, вообще не учитываются при оценке эффективности командования.

Невозможно представить, кстати, что на исходе четвертого года войны власть всё еще считает крамольным вообще упоминать о потерях.

Невозможно представить что враг бьет по нашим мирным городам, убивает 10-15-20 мирных граждан в неделю, и мы, похоже, не можем это предотвратить

Невозможно представить, что в нашей столице диверсанты убивают наших генералов, подкидывают бомбы нашим детям, а в столицу врага без опаски приезжают любые важные гости, их даже шутливо называют «живым ПВО».

Невозможно представить, что воюющая и все еще не достигшая решающего перевеса страна выкидывает миллиарды на украшательства и увеселения для жителей мегаполисов, одновременно повышая тарифы на коммуналку.

Невозможно представить, что мы перестали гнать нефть через территорию противника (и платить ему за транзит) только тогда, когда враг сам перекрыл трубу.

Невозможно представить, что при входе в метро досматривают содержимое телефонов граждан, их личную переписку и историю поиска.

Невозможно представить, что существует бизнес на чиновниках, которые идут на СВО ради карьеры или избегания наказания, числятся несколько месяцев в частях и выходят оттуда героями и ветеранами.

Невозможно представить, что многие разработчики БпЛА и других вооружений не могут продвинуть свои разработки на фронт, потому что влиятельные люди тут же подсовывают госзаказчику свой аналог, немного хуже и в разы дороже оригинала.

Невозможно представить, что интернет произвольно отключают за тысячи километров от зоны боевых действий — якобы ради безопасности от налетов и обстрелов.

А вам, дорогие друзья, что вот совсем-совсем невозможно представить?

Никита Третьяков, Мобилизованный десантник, военкор, волонтер

Сооснователь гуманитарного проекта «Буханка», В прошлой жизни Никита Третьяков – заместитель главного редактора информационного агентства Regnum, добровольно отправившийся на фронт.

Вышла отчетность «Норникеля» за 2025 год. Что интересного?

▫️ Выручка: +10%
▫️ Чистая прибыль: +36% ($2,5 млрд)
▫️ FCF: вырос до $3,5 млрд (против $1,9 млрд годом ранее)
 
Операционная прибыль растет существенно быстрее выручки. В условиях макроэкономического давления и инфляции издержек компания удерживает рентабельность по EBITDA на уровне 41%. Это следствие жесткого контроля затрат и программы повышения эффективности.
 
Свободный денежный поток удвоился, несмотря на инвестпрограмму в $2,6 млрд. Соотношение чистый долг/EBITDA улучшилось до 1,6х. Кредитный рейтинг подтвержден на уровне ruAAA.
 
Менеджмент сознательно делает выбор в пользу финансовой устойчивости, а не краткосрочных выплат. Тезис Потанина о приоритете стабильности над «быстрыми» дивидендами в текущем цикле — сигнал о хорошем риск-менеджменте.
 
Что важно на наш взгляд.
Текущая операционная и долговая динамика создает качественную базу для возобновления дивидендных выплат в будущем.

Proeconomics

Крупнейший российский банк Сбербанк  планирует в марте новый выпуск кредитных облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами, и рассчитывает на рыночный спрос, сообщил кредитор.

Секьюритизация кредитов через выпуск облигаций позволяет банкам снижать нагрузку на капитал и привлекать финансирование для выдачи новых кредитов, управляя процентным риском.

Сбер во вторник утром сообщал в отчете, что портфель потребительских кредитов снизился на 0,3% за январь до 3,3 триллиона рублей под влиянием сохраняющихся высоких процентных ставок и действующих регуляторных ограничений. В январе выдачи составили 151 миллиард рублей.

В 2025 году вырос рынок секьюритизированных облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами: банки провели 12 сделок на общую сумму 175 миллиардов рублей и старшие транши были проданы в рынок, говорил ранее старший вице-президент – начальник управления секьюритизации ВТБ  Андрей Сучков.

По оценке Эксперт РА, в 2025 году прошло 16 сделок секьюритизации потребкредитов на 199 миллиардов рублей, организаторами выступили ВТБ, Сбер, Т-Банк, Альфа-банк, Совкомбанк , Газпромбанк (GZPRI.MM), Яндекс Банк.

Сбер в ноябре 2025 года делал выпуски похожих кредитных облигаций на общую сумму более 22 миллиардов рублей, выпуск привлёк внимание больше 6.000 рыночных инвесторов.