На прошедшей неделе высокую доходность показали индексы Нефти и газа +2.91% (+13.14% с начала года) и Химии и нефтехимии +2.57% (+13.83% с начала года)
Индекс потребительского сектора вырос на 0.64% (+2.94% с начала года)
Индекс Финансового сектора вырос на 0.45% (+21.99% с начала года)
Индекс транспорта снизился на -0.72% (-0.08% с начала года)
Индекс телекоммуникаций снизился на -0.48% (-2.09% с начала года)
Индекс электроэнергетики снизился на -0.38% (-3.56% с начала года)
Общий индекс Московской биржи за прошедшую неделю вырос на 0.42% (+4.16% с начала года)

Марк Савиченко

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Ускорение падения отечественных облигаций, на возросших объемах, а также последовавший за ним вчера заметный отскок ОФЗ – формация, требующая внимания. Сопровождалось падение хорошо заметным ухудшением настроений участников, рекомендации о покупке длинных рублевых облигаций исчезли (хотя на прошлых отскоках, особенно в начале февраля, они были). Сочетание ускоряющейся негативной динамики, роста объемов и ухудшения настроений – классическая разворотная комбинация. Это не значит, что цены облигаций, в частности ОФЗ, не вернутся к минимумам вторника-среды. Это значит, что шансы на рост преобладают над шансами на падение. И что само падение ограничено в потенциале. При этом сказанное справедливо в первую очередь для ОФЗ.




( Читать дальше )

За прошедшую неделю (05.03.2021-12.03.2021) цена природного газа снизилась на 3.64% (-3.99% с начала года),
Золото выросло на 1.63% (-8.88% с начала года),
Медь выросла на 1.4% (+15.84% с начала года),
Нефть Brent снизилась на 0.66% (+30.92% с начала года),
Индекс CRB (The Thomson Reuters), включающий в себя 19 различных промышленных товаров, за прошлую неделю вырос на 0.18% (+15.3% с начала года).

Марк Савиченко

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Динамика доли розничных инвесторов в общем объеме торгов на рынке акций США с января по июнь 2020 года (источник: http://www.profinance.ru/news/2020/10/13/bzpo-novichki-na-rynke-aktsij-torguyut-s-pomoschyu-setevogo-myshleniya-i-gotovy-risko.html)

Доля физлиц в обороте рынков акций растет во всем мире. Статистика по американскому рынку отображает ее изменение в процентах. 

Особенно важно, что стремительно растет доля физлиц на рынке: а) растущем, б) фундаментально дорогом. Где-то я это видел…

Я начал работать в брокерской компании осенью 2003 года, к началу 2004го получил квалификационный аттестат, попросил у родителей денег и начал, как, впрочем, и все мои коллеги, торговать на бирже. На перспективном и растущем российском рынке. Тогда все знали, что развивающиеся рынки растут быстрее развитых. Так оно и было. Быстро почувствовал себя инвестиционным гуру, поскольку счет рос (вслед за рынком, но, конечно, медленнее, я ведь активно торговал и проигрывал). За пару месяцев сжился с ощущением победы, начал строить далеко идущие финансовые планы. Но в апреле ФРС повысила ключевую ставку, рынок устремился вниз. Спустя еще пару месяцев я остановил свои фондовые экзерсисы с потерей около 20-25% от начального капитала. И в последующие 16 лет ни разу не чувствовал себя финансовым суперменом.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

​Кто бы мог представить пару месяцев назад сегодняшние фондовые котировки! Ладно российский индекс РТС, который все еще на 30% ниже максимума середины января. Но вот вам американский S&P500, почти достигший 3 000 п. (всего на 14% ниже абсолютного максимума), индексы отечественных и мировых облигаций, полностью отыгравшие кризисные потери.

Поругание скептиков. Вчерашние торги – РТС +5,5%, S&P500 +3,2% – тому пример.

Возможно, ралли не окончено. Движение рынков вверх или сохранение их наплаву – всего лишь вопрос монетарных жертв. Масштабы которых (иллюстрация от Bloomberg: объем покупки гособлигаций на балансы крупнейших центробанков и мировых фининститутов ) беспрецедентны.

( Читать дальше )

Но в отношении российских фондовых активов лучше, в мире в целом.

•   ФРС США на очередном уже экстренном заседании снизила ставку до 0-0,25% и ввела ряд дополнительные стимулирующих мер. В статье РБК (https://www.rbc.ru/economics/16/03/2020/5e6e9bce9a... приведены расшифровки. На фоне этого падение нефти составляет 5%, падение фьючерсов на американские фондовые индексы – 3%.
• Принципиально решается вопрос: достаточны ли государственные меры стимулирования экономики и рынков для борьбы с вынужденным сокращением ВВП и фондового спроса.
• В ситуации непонимания люди склонны совершать эмоционально мотивированные и мало предсказуемые действия. Так что волатильность рынков должна остаться высокой. Для относительно дорогих фондовых рынков развитых стран эта волатильность, видимо, будет иметь нисходящий характер.
• На российском рынке акций и облигаций вероятна свая динамика. Россия тоже способна стимулировать экономику и финансовую систему. Но в отличие от США, Евросоюза и Японии за счет накопленных резервов, а не путем наращивания госдолга. Так что, возможно, прошедшая неделя была худшей для отечественных площадок. Точнее, волатильность котировок, которая наблюдалась с конца февраля, нас вряд ли оставит, но, скорее всего, не будет иметь трендового характера.
• Фактором риска для России остается нефть. С одной стороны, негативные новости и ожидания уже в цене. С другой – падающая ценовая тенденция слишком сильна, а сокращение спроса и не вполне осознано и может продолжиться.
• Все-таки предполагаю, что худшее для рубля и российского рынка акций и облигаций позади. Но окончательных выводов делать пока не готов.

( Читать дальше )

Посмотрим на облигационный рынок России. По двум главным индексам – государственных и корпоративных облигаций – падение стало максимальным с 2014 года: -8% и -3,5% соответственно. Индекс высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield слишком молод, падение на 4,5% для него пока беспрецедентно. Наш портфель ВДО PRObonds #1 упал от максимумов на 3,8%. Смешанный портфель PRObonds #2, на 9/10 состоящий из ВДО, напротив, вырос. Портфель #1 с учетом просадки имеет доходность 11,5% за последние 12 месяцев, портфель #2 достиг доходности 12%.

( Читать дальше )