Блог компании Иволга Капитал |Мы видим тренд, который остался в прошлом. Про супер-популярный аккаунт Майкла Бьюрри

Мы видим тренд, который остался в прошлом. Про супер-популярный аккаунт Майкла Бьюрри
Фото: Dimitrios Kambouris / Gety Images (https://quote.ru/news/article/6397595e9a7947a495f187e9)

РБК пишет о том
, что твиттер-аккаунт знаменитого «медведя» Майкла Бьюрри (вспомните фильм The Big Short, он же Игра на понижение) стал самый популярным блогом среди американских инвесторов.

Показатель того, что все готовы к падению, все готовы слушать о нем из уважаемых источников. Майкл – одиозная личность, но больше заложник образа. Как, например, Нуриель Рубини чуть ранее. Кстати, Рубини нынче тоже на волне интереса.

Но и Бьюрри, и Рубини, и много кто еще обсуждают уже случившееся. Не то падение, что еще будет, а то, что было. Если бы они сейчас говорили о фондовом росте, аудитория их бы попросту проигнорировала. Они даже не рупоры или не кристаллизаторы настроений, они отражения настроений.

А рынок, для простоты суждений, индекс S&P 500 ползет вверх. Создает тренд, о котором заговорят в будущем.



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Рубль, который не тонет

Рубль, который не тонет
CNY/RUB. Источник графика: profinance.ru

А вы заметили, что большинство (я тоже) ждет ослабления рубля, доллара по 75 или около того, а этого месяц за месяцем не происходит?

Импорт, пусть и параллельный, налаживается, ВВП -4%, бизнес- и потребительские настроения подавлены, рынок акций в руинах, облигаций – под вопросом. Страну признают спонсором терроризма (с чем мы, конечно же, несогласны). А впереди еще и нефтяной потолок.

Но рублю всё нипочем. Можно искать причины (я основной считаю децентрализацию международных расчетов в пользу нацвалют, в частности российской), но их поиск не меняет тревожного отношения к рублю и обманутых пока что надежд на его ослабление.

Вспоминается первая половина нулевых. После долгого нисхождения к минимумам 1998 года нефтяные котировки начали 10-ление роста (к 2008 году нефть подорожала в 15 раз). И Минэкономразвития, основываясь на болезненном опыте, в т.ч. дефолтном, годами прогнозировало нефть с большим отставанием от роста ее котировок.



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Нефть. Пора на боковую

Нефть. Пора на боковую

Продолжая идею предыдущего поста (https://t.me/probonds/8639 или https://smart-lab.ru/company/ivolga_capital/blog/854923.php) и хотя бы временно прикрывая тему нисходящего транда нефти.

Сегодня утром Brent 87,5-88 долл./барр. Вчера опускалась под 83. Думаю, неплохие уровни, чтобы прервать почти полугодовое падение и уйти в более или менее размашистый боковой диапазон.

Источник графика: profinance.ru
Материал не является инвестиционной рекомендацией

 

@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Блог компании Иволга Капитал |Доходности ОФЗ = возможности?

Доходности ОФЗ = возможности?
На графике динамика доходностей 6 инструментов:

• Индекса MOEXRRPO, это однодневная ставка размещения свободных денег,
• ОФЗ 26215, погашение 16.08.2023,
• ОФЗ 26222, погашение 16.10.2024,
• ОФЗ 26234, погашение 16.07.2025,
• ОФЗ 26232, погашение 06.10.2027,
• ОФЗ 26236, погашение 17.05.2028.


То, что Минфин нынче готов занимать деньги через ОФЗ под 10% годовых, вроде бы не удивляет. 2022 год, в принципе, разучил чему-либо удивляться. Но, напомню, актуальное значение ключевой ставки – 7,5%.

Обычно воспринимаю ОФЗ как аналог короткого депозита. Много не заработать, но при размещении денег в полугодичных и годичных бумагах можно комфортно сохранить (пример – ОФЗ 26215).

Однако нынешнее положение ОФЗ добавляет им и спекулятивной ценности, т.е. допускает покупку «длины» в расчете на снижение доходности и рост цены тела (см., в частности, ОФЗ 26236).

Частичная мобилизация откинула цены и доходности ОФЗ назад в май. Тогда ключевая ставка была почти вдвое выше, 14%. Повсеместно ждали ее снижения, доходности дисконтировались на ожидания и в мае не казались щедрыми.



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |О падении нефти, которого всё так же жду, и о рубле

О падении нефти, которого всё так же жду, и о рубле

Немного рефлексии. С июня пишу о вероятном падении нефти. Ниже подбил даты своих публикаций на тему и цены фьючерса Brent для каждой из них.

• 10 июня, $122,3
• 18 июня, $113,1
• 23 июня, $108,9
• 4 октября, $89,2
• 19 октября, $90,2
• 26 октября, $92,8
• 9 ноября, $94,9
• 17 ноября, $91,8

Про нефть остается добавить, что мнения до сих по не меняю, продолжаю ждать нефть ниже. Возможно, новое дно котировок еще весьма далеко от нынешних ±90.

Что меня смущает, так это поведение рубля. Всю осень придерживаюсь идеи о его силе и каких-никаких перспективах укрепления. И от идеи еще не готов отказаться. Однако чудес не бывает. Однажды дешевизна энергоресурсов должна по нему ударить. Вопрос уровня дешевизны.

И да, теряю энтузиазм и интерес по отношению к американскому рынку акций («топил» за него с середины сентября).

Источник графика: profinance.ru



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Нефть. Эйфория и снижение

Нефть. Эйфория и снижение

Источник графика: www.profinance.ru/charts/brent/lca7

Биржевое ценообразование – ценообразование долгосрочных ожиданий, построенных на сиюминутных эмоциях.

Не знаю, что произошло, но за последние пару-тройку дней встретил заметный пласт аналитических публикаций с ориентирами роста нефтяных цен сильно выше 100 долларов. 120, 150 и даже 200 долл./барр. Brent.

Возможно, сыграло роль приближение Brent к круглому рубежу. Возможно, некое чувство локтя: проще писать о 150 долларах, если об этом уже кто-то написал.

О том, что нефть однажды вырастет (понять бы, на чем), читаю и слышу часто и давно. Иногда, как в эти дни, мнения приобретают экспоненциальный характер. Подобный нынешнему всплеск интереса, хотя и с бОльшим энтузиазмом, наблюдал летом. Тогда котировки были выше нынешних значений на 15-20%. И вот опять.

А нефть вразрез новому экспертному консенсусу уже откатилась на 4,5 доллара, с 99,5 до 95. Характерно, что ее котировки отправились вниз, тогда как рынки акций, драгметаллы, ряд валют, включая рубль, выросли.



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Жду выше американские акции и считаю рискованными уровни отечественных акций и нефти

Ударный вторник для отечественного рынка акций, рост в среднем на 3%. Параллельно – прирост американских индексов примерно на 1%

Жду выше американские акции и считаю рискованными уровни отечественных акций и нефти
От американского рынка жду дальнейшего повышения. Думаю, рынок вблизи своего долговременного дна. Подтверждаю свою точку зрения от начала октября.

Аргументация простая. В мире, отягощенном геополитическими проблемами, потребление, скорее всего, будет сокращаться (острую фазу этого процесса мы наблюдаем в России), а потому инфляционный пик, вероятно, пройден. Ждать серьезного повышения ставки ФРС, наверно, не нужно. А рынок за время и инфляционного витка, и ужесточения ДКП просел более чем на 20%. Просадка относительно неглубокая, но долгая. И последнюю попытку роста рынка, с преодолением вверх заветных 3 800 п. по S&P 500 рассматриваю как перспективную, с протяженным во времени и динамике потенциалом. Да, за слабым потреблением следует слабая экономика, рынок этого не любит. Но в этом процессе должен бы появиться и слабый доллар. Что для рынка, возможно, перевешивающий аргумент.



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |2 недели назад считал, что S&P500 вырастет, а нефть упадет. И сегодня считаю так же

2 недели назад высказался о потенциале роста американских индексов и потенциале снижения нефти.

За это время оба потенциала себя никак не реализовали, несмотря на весьма резкие ценовые колебания. Нефть тогда стоила 89,2, а сегодня 90,5. Фьючерс на индекс S&P500 тогда был 3 725 п., сегодня 3760.

2 недели назад считал, что S&P500 вырастет, а нефть упадет. И сегодня считаю так же
2 недели назад считал, что S&P500 вырастет, а нефть упадет. И сегодня считаю так же



( Читать дальше )

Блог компании Иволга Капитал |Продолжит ли падать фондовый рынок? (Думаю, нет) -> Но президент добавил вводных, так что хз

Продолжит ли падать фондовый рынок? (Думаю, нет) -> Но президент добавил вводных, так что хз
Если не уходить от профессиональных тем, у меня со вчера один не оригинальный вопрос: упадет ли еще российский фондовый рынок? В первую очередь вопрос к рынку акций, но он актуален и для облигаций, в частности для ВДО.

Вчера, наблюдая на экране отвесное падение всего отечественного (кроме рубля), думал, что это избыточная реакция на неприятные для рынка, но все же предсказуемые факты, я о параде референдумов. Сегодня думаю так же.

Глупо полностью исключать вероятность нового падения. И всё-таки потенциала у него я не вижу. Эмоций много, но они в основном уже в ценах. Еще не настолько уверен в своих умозаключениях, чтобы, например, увеличить долю акций в индикативном портфеле PRObonds Акции. Но и продавать не считаю нужным.


@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds 
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

Блог компании Иволга Капитал |S&P 500. Дно №2

S&P 500. Дно №2
Инфляция – инфляцией. Но воспринимал бы падение американского рынка акций не как разгон в забеге к новым минимумам, а как второе ценовое дно в рамках длительной коррекции. В моей интерпретации оно свидетельствует в пользу движения рынка вверх.

Фондовая Америка сейчас далека от нас как никогда. И всё же ее рост, если он будет, даже и чисто психологически полезен отечественному фондовому рынку.

Источник иллюстрации: www.profinance.ru/charts/sp500_fut/lca7



@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds

https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн