💥 Транснефть по 1 380 (+ 100 рублей за день)

Вчера вам писал про Транснефть, сегодня акции прибавляют +4,5%, и до закрытия дивидендного гэпа осталось 50 руб. из 177, то есть меньше трети. За 2 дня (!)



Сейчас компания оценивается так:  

Потенциальный P/E = 3,6

Потенциальная дивидендная доходность = 14%

Допустим, прибыль может расти на 10% в год, дивиденды в % к текущей цене Транснефти по итогам 2025 и 2026 — 15,4% и 16,9%. 

Что выберете вы — зафиксировать 16% в ОФЗ на 10 лет, или купить растущую доходность, которая сейчас 14%, но на третий год обгонит зафиксированную?

Подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики! 

Сегодня у Транснефти был дивидендный гэп, и акции торговались после него по 1 270 – 1 280 руб. Сейчас цена уже 1 300 руб. Напомню, что дивиденд был 177,2 руб. (12,4%), цена вчера — 1 430 руб. Таким образом, Транснефть отыграла примерно 20% дивидендного гэпа в первый же день торгов.

Сегодня также вышел отчет компании по РСБУ, в нем есть снижение прибыли в 2,5 раза за полугодие, и рынок немного испугался.

Отчет Транснефти по РСБУ НЕ показательный. Единственное, что может насторожить, снижение прибыли от продаж на 10 млрд руб., но оно компенсировано разницей процентов. На остальное в отчете смотреть бессмысленно.

Я жду первое полугодие от компании чуть лучше прошлого года 🙂

Подпишитесь на канал, и тогда будете экономить время на аналитику фондового рынка!

Операционные показатели за 1 полугодие и 2 квартал 2024 года

✔️ Кол-во магазинов в сети X5 = 25 466 (+582 магазина открыли за второй квартал)

За 1-й квартал 2024 = +412 магазинов

За 4-й квартал 2023 = +1 006 магазинов

✔️ LFL-продажи за 1 полугодие (то есть в тех же магазинах, что и в прошлом году) = прирост на 14,9% по сравнению с полугодием 2023 года; трафик +2,9%, средний чек +11,6%), сильные данные

✔️ Выручка X5 за 1 полугодие, в млрд руб. = 1 846 млрд руб. (за 2-й квартал 963,9 млрд руб., абсолютный рекорд для компании)

Темпы роста выручки год к году — выше 25% (!). Очень круто для главного ритейлера страны.

Прибыль мы узнаем в конце месяца в финансовом отчете — я прогнозирую за 2-й квартал от 25 до 27 млрд руб. чистой прибыли.

Друзья, коллеги, всем привет!

Спасибо вам, что задали интересные и интеллектуальные вопросы (их можно задать в телеграме под этим постом: t.me/Vlad_pro_dengi/1066. Отвечаю.

 В 2-м нашем выпуске — про Ростелеком, Европлан, золото, причины коррекции на рынке и мой текущий портфель.

 1. Стоит ли присмотреться к Ростелекому?

Сейчас обыкновенные акции Ростелекома стоят 82 руб. (внутри дивиденд 6,06 руб.), цена без него — 76 рублей. Потенциальный P/E = 6. Будущая дивидендная доходность = 8,3%.

Главный минус компании — значительный долг и высокие процентные расходы. За 1 кв. 2024 года отдали 16,8 млрд руб., 45% долга – с плавающей ставкой, поэтому они будут расти.

IPO ЦОД может добавить около 5 млрд руб. в прибыль, проценты от повышения ключа – их забрать.

Ростелеком не дорог относительно истории и МТС. Слежу за ним, но на текущем рынке есть истории подешевле.

Мой обзор Ростелекома: https://t.me/Vlad_pro_dengi/959

 2. Какой взгляд на Европлан?

Друзья, в четверг с вами делился своей таблицей с компаниями, за которыми слежу на коррекции. 

В таблице — мои ожидания по прибыли и дивидендам за 2024 год, а также актуализированные справедливые цены и потенциалы роста.  

Подумал, что для вас будет не лишним знать, какие компании в таблице: 



Нефтегазовый сектор

1. Лукойл 

2. Роснефть

3. Газпромнефть

4. Башнефть

5. Татнефть

6. Газпром

7. Новатэк

Финансовый сектор

8. Сбер

9. Совкомбанк

10. Тинькофф

11. БСП

12. Ренессанс-Страхование

13. Европлан

14. Мосбиржа

15. Займер

16. МТС-Банк

17. ВТБ

Горно-металлургический сектор

18. Северсталь

19. НЛМК

20. ММК

21. Полюс

22. ЮГК 

23. Алроса

Транспортный сектор

24. Транснефть

25. Совкомфлот

26. НМТП

Сельскохозяйственный сектор

27. Инарктика

Ритейл 

28. X5

29. Магнит

30. Лента

IT

31. Positive

Энергетический

32. Интер РАО

Медицинский

33. Мать и дитя

Телекоммуникации

34. Ростелеком

Среди этих компаний есть 6 с потенциалом роста 40 + %. Цены на активы практически там же, где были и 10 июля, поэтому высокие потенциалы сохраняются. 

Рекомендую прочитать сначала первую часть обзора, если еще не читали, в ней рассказал о составе акционеров Русагро, редомициляции, операционных результатах и сегментах бизнеса компании: t.me/Vlad_pro_dengi/1062 

Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую стоимость акций. 



☄️ И сразу свежая новость!

Русагро включено в список экономически-значимых организаций (ЭЗО), туда же, куда и X5. Соответственно, Русагро точно вернется в Россию, и вероятно это произойдет по решению суда. 

➡️ Финансовые показатели

📌 Выручка, в млрд руб. 

• 2018 = 83

• 2019 = 138,2

• 2020 = 159

• 2021 = 222,9

• 2022 = 240,2

• 2023 = 277,3 (и 306,9 млрд руб., если бы Нижегородский масложировой комбинат был консолидирован отчете с начала года)

• 1 кв. 2024 = 68,3(для сравнения – за 1 кв. 2023 года = 47,4 млрд руб.); рост выручки в 1-м квартале обеспечен увеличением объемов продаж масложировой продукции и консолидацией НМЖК. 

Финансовые показатели

✔️ Чистая прибыль = 39,7 млрд руб.

Из них:

❓ 12 млрд руб. = прочие неоперационные доходы (скорее всего, курсовые разницы)

❓ 19,7 млрд руб. = продажа МТС-Армения

❌ Реальная прибыль бизнеса = 10,7, из них 4 – банк

Высокая долговая нагрузка

❌ 19,7 млрд руб. заплатили процентами за квартал (за 1-й квартал 2023 года отдали процентами 12,5 млрд руб.). Компании очень тяжко.

❌ Сейчас у МТС собственный капитал на конец 1-го квартала 2024 = 17,6 млрд руб., акционерам отдадут дивидендами 70 млрд руб., и заработают 11 млрд руб. за 2-й квартал, то есть собственный капитал по итогам полугодия = — 41,4, по итогам года – примерно -10 млрд руб. Из них капитал МТС Банка по итогам года 100 млрд руб. (и там капитал сокращать нельзя), то есть капитал основного бизнеса -110 млрд руб. (!) на конец 2024 года

💸 Дивиденды

Да, у МТС есть дивидендная политика, где они должны платить 35 руб. на дивиденды. Но это 70 млрд руб., а зарабатывают, даст бог, 50. При отрицательном собственном капитале и прибыли, которая не покрывает выплату, дивиденды можно платить только в долг. Но еще наращивать долг? При текущих ставках? Если ключевая ставка от 16 до 18 будет минимум год, МТС может споткнуться с дивидендами.