✈
+ Лидерство на российском рынке. Отрыв от ближайшего конкурента в 3 раза.
+ Растёт количество внутренних и международных рейсов.
+ Рост пассажиропотока. Высокая загрузка кресел.
+ Выручка растёт быстрее, чем затраты.
+ EBITDA растёт без субсидий от государства. 👍
+ В 1 полугодии сократили чистый убыток.

— Где прибыль? Непонятно и когда она будет тоже.
— Компания покупает российские суда, а построят ли их вовремя? Как это повлияет на бизнес?
Хороший вопрос из зала. Мне кажется на этот вопрос невозможно ответить нормально, можно только гадать…
+ Точка роста: высокая доля рынка. Открытие международного сообщения.

— О чем не говорили, но это тоже важно?
За 5 лет увеличили количество акций почти в 4 раза и это почти без роста капитализации. То есть доля инвесторов была размыта. 🤦‍♂️

Как мне кажется компания совсем не интересна для инвестирования: долг огромный, рост пассажиропотока — это хорошо, но как мне кажется рынок ограничен. Компания дрейфует от одного кризиса к другому. Доли инвесторов размыты. Дивиденды — можно про них забыть.

( Читать дальше )

💡Максим Орловский. Ренессанс брокер.
Выступление на Смартлабе.

На полное выступление не попал, но часть прослушал.
— Средняя доходность 30% за 29 лет
— Никаких плеч
— Индикатор P/E — учитывает всё. Все что стоит дорого мне не интересно.
— Акции и облигации в портфеле. Акции дорогие — продаю. В общем покупай дёшево, продавай дорого.
— Не больше 20 процентов одной бумаги в портфеле. Самая большая позиция в портфеле — Сбер.
-Текущий горизонт инвестирования — 1 мес. 🤷‍♂️
— Сейчас самое профессиональное правительство в РФ.
— Нефть. Может стоить намного дешевле, но это не происходит благодаря картелю ( ОПЕК).
— Фонды недвижимости. Доходность не интересна.
— Русагро по текущим ценам не интересно.
— Дочек Россетей в портфеле держит) Отчетность там 👍, но мы не знаем будут ли дивиденды.
— Русал, Газпром, Норникель… Компании которые недооценены. Стоит ли покупать?
Пока непонятно. Русал самый слабый среди этих компаний.
— Новабев. Растёт только один сегмент — розница. А всё остальное нет.

( Читать дальше )

— Налоги уже повысили.
— Конфликта между акционерами нет.
— Всё плохое уже случилось.
— Дивиденды?. Сокращение FCF и оборотного капитала, поэтому их и нет.
-Можно считать компанию защитой от волатильности рубля.
— Рынок металлов сбалансирован? Нет.
Запасы исчерпаны. Нужно восполнять.
— Рост по продаже авто с ДВС — 10%, по электромобиоям + 30 %, гибриды +80 процентов. Спрос растёт, предложение не растёт. Ждем разворот в 24 году.
— Падает содержание никеля в руде, добываемого в Индонезии. С 15 до 12 процентов.
Шанс для Норникеля?
— Себестоимость производства растёт ниже инфляции. 👍
— Потребление металлов в ЕС заканчивается естественным путём, а не из-за санкций или потому что они не хотят работать с РФ.
— С долгом проблем нет. Долговая нагрузка на консервативном уровне.
— Планы по Быстринскому ГОКу сохраняются. Пока не хотят делать IPO. Ждут удачного момента.
— Див политика. Что ждать? Ориентация на денежный поток. Будет поток, будут и дивиденды. 🤷‍♂️
— Выкуп акций и облигаций не планируют.

( Читать дальше )

​🍏Есть выпуски облигаций Сегежи ( на 13 лет !) с доходностью к погашению 20-22 процента. Вроде все отлично, компания большая, в индексе Мосбиржи…

Но почему такая высокая доходность?
Смотрим отчет по РСБУ за 9 месяцев. Чистая прибыль «Сегежи» составила ₽0,547 млрд, что в 8,5 раза ниже по сравнению с ₽4,662 млрд в предыдущем году.

Выручка увеличилась на 55% до ₽3,1 млрд против ₽2 млрд годом ранее.
Расхождение между отчетами РСБУ и МСФО огромное ( может быть в десятки раз!), наверное лучше даже на РСБУ и не смотреть.

А по МСФО:
— Выручка Segezha по итогам 2 квартала 2023 года составила 21,1 млрд рублей – рост на 13% к 1 кварталу.
Но это на 24% меньше показателя прошлого года;- Чистый убыток компании достиг 3,9 млрд рублей против 19,8 млрд рублей прибыли в прошлом году;
— OIBDA Сегежи сократилась вдвое за год в рамках прогнозов рынка;- Компания заплатит налог на сверхприбыль в размере 465 млн рублей. Восстановления показателей пока что не наблюдается, ситуацию не спасает ни слабеющий рубль, ни стабильные цены на пиломатериалы.

( Читать дальше )

🍏Прибыль «Самолета» по управленческой отчетности выросла на 11,2%

Чистая прибыль «Самолета» по управленческой отчетности за 9 месяцев 2023 года составила ₽22,8 млрд, увеличившись на 11,2% по сравнению с ₽20,5 млрд в предыдущем году.
Выручка увеличилась на 29,1% до ₽183,2 млрд против ₽141,9 млрд годом ранее.

Объем продаж недвижимости ГК «Самолет», без учета ГК «МИЦ», за 9 месяцев 2023 года составил 973,3 тыс. кв. м, увеличившись на 27% по сравнению с 483,5 тыс. кв. м. в предыдущем году.
В денежном выражении продажи выросли на 32% до ₽176,7 млрд. Доля ипотечных сделок выросла на 5,5 п.п. до 86%.
Средняя цена за кв. м выросла на 5% до ₽181,5 тыс. GMV «Самолет Плюс» составил ₽455,8 млрд, увеличившись в 2 раза по сравнению с ₽224 годом ранее.

Похоже компания чувствует себя хорошо. 👍
$SMLT #отчет

💡«Юнипро» увеличила выработку электроэнергии на 4,1%

Выработка электроэнергии электростанциями «Юнипро» за 9 месяцев 2023 года составила 41,4 млрд кВт⋅ч, увеличившись на 4,1% по сравнению с прошлым годом. Отпуск тепла сократился на 1%, до 1,233 млн Гкал. $UPRO

( Читать дальше )

​Последний раз писал про пенсионный портфель примерно 2 недели назад. За это время счет увеличился с 121 703 р до 125 458 р. Из них за счет автопополнений на 2000 р, остальное благодаря росту.

Всего пополнений было на 110 тыс рублей… Доходность около 14 процентов. Из минусов: пересчет фондов Финекс по внебиржевому курсу, благодаря этому счет уменьшился на 7 тыс рублей.

В октябре данному портфелю исполнилось ровно 2 года.

Задача: показать что даже небольшие суммы ( 1000 р в неделю) способны создать капитал, в идеале создать денежный поток, который будет выше средней пенсии в РФ.
Желательно значительно выше…

За 2 недели пришли купоны от М.Видео (61 + 54 р), ГТЛК ( 61 р), Вис Финанс (67 р),
Дивиденды от Новабев ( Белуга) +320 р. Банк Санкт-Петербург +190 р. Всего 753 – 67 (налоги) = 686 рублей. Сумма дивидендов и купонов уже сопоставима с еженедельным пополнением.

🍏Решил прикинуть сколько я получал купонов и дивидендов в разные месяцы.
В августе и сентябре все было плохо с дивидендами, но в июле и июне благодаря дивидендам Лукойла, Роснефти, Татнефти, Русгидро, МТС ситуация была намного лучше.

( Читать дальше )

​💡Обновление про IPO Евротранс.

Компания хочет продать инвесторам акций на 26,5 млрд рублей. А общая оценка бизнеса – 53 млрд рублей. Количество заправок – 55 шт. То есть примено по 1 млрд рублей на заправку)). Интересная математика получается. Тут конечно стоит подробнее разобраться, почему такая оценка...
Понятно что бизнес – это не только заправки.

Облигации Евротранса кстати держу и даже докупаю, в принципе у них сейчас неплохая доходность при относительно невысоком риске. + Платят купоны каждый месяц, а это удобно.

Уровень долговой нагрузки ниже, чем я писал ранее. Он в районе 4,2 – Чистый долг/EBITDA. А в ближайшее время может стать меньше...
Посмотрим.

💡Калужский ликеро-водочный завод «Кристалл».

Завод «Кристалл» расположен в городе Обнинске Калужской области. Завод начал свою историю с 1901 году. Тогда в Калуге был открыт Казенный винный склад. Продукция завода неоднократно побеждала на международных выставках. Помимо поставок в 61 регион РФ, продукция компании импортируется в зарубежные страны (в частности, Казахстан, Азербайджан и Китай).

( Читать дальше )

💡 РусАгро отчиталась за 9 месяцев. Продажи растут почти во всех сегментах 👍

Выручка выросла на 35%, до 78 млрд рублей. Продажи г/г выросли по всем сегментам кроме масложирового — минус 18%. Особый рост показали продажи зерновых культур, подскочив в 3,5 раза в тоннах.
Результаты, во многом, вызваны покупкой НЖМК. Консолидация выпуска двух компаний и финансовых результатов положительно повлияла на РусАгро. Один только выпуск жиров увеличился на 70% за год. $AGRO

💡Доллар упал ниже 94 рублей впервые с 12 сентября. $USDRUB

💡 Тинькофф запустит обмен валюты через банкоматы.
Клиенты банка смогут получать наличные доллары и евро, средства будут списываться с рублевого счета по внутреннему курсу. Самый выгодный курс обмена будет в часы работы Московской биржи, но биржевым не будет. В этот период «спред по долларам будет составлять +1% к биржевому курсу, а по евро — +3%». $TCSG

💡 Российские нефтяные компании пожаловались Минфину на увеличение налогов на отрасль. По их словам, бизнес по продаже топлива находится в убытках. Налоговая нагрузка у Татнефти, к примеру, в структуре розничной цены на Аи-92 и дизтоплива составляла более 77% в сентябре.

( Читать дальше )

💡 Норникель отчитался за 9 месяцев. Производство никеля и меди упало год к году.

Снижение составило 9% и 4% соответственно из-за плановых ремонтов.
Зато добыча квартал к кварталу выросла на 21% и 6%.
У палладия и платины динамика обратная — год к году наблюдается рост, а кв/кв снижение.
Прогнозы на 2023 году компания не изменила. По никелю — 204-214 тыс. тонн, меди — 353-373 тыс. тонн, палладий — от 2,4 до 2,56 тыс. унций. Норникель отмечает, что закупает горное оборудование на рудники из дружественных стран. $GMKN
#отчет

💡Выработка электроэнергии группой «Русгидро», с учетом Богучанской ГЭС, за 9 месяцев 2023 года составила 106 млрд кВт·ч, увеличившись на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Отпуск теплоэнергии в ДФО увеличился на 0,7% до 19,2 млн Гкал. Общий полезный отпуск энергосбытовых компаний составил 34,3 млрд кВт·ч, увеличившись на 2,3%.
$HYDR

​💡Вот и дошла очередь до металлургов. Сравниваю прогнозы по дивидендам на ближайшие 12 месяцев, отдельно выделил прогноз от Газпром банка + добавил расчет на основе отчетов за 1 половину 23 года.
Естественно все прогнозы не точные и не являются инвест рекомендацией.



НЛМК вообще до сих пор не предоставили финансовую отчетность, поэтому нарисовал примерные цифры на основе того как отчитываются ММК и Северсталь. ММК например отчитывается неплохо за полгода, лучше чем за 2019 и 2020 год, но хуже чем за 2021. Северсталь аналогично.

Так что в теории можно рассчитывать на какие то средние показатели от НЛМК и относительно неплохие дивиденды от тройки черных металлургов по итогам 23 года.

🍏Какую див доходость можно ждать? Северсталь – 9 – 11,5 процентов.
НЛМК – 12,8 процентов – прогноз от Газпром банка. ММК – 7,5 — 10,8 процентов. Разброс большой, но как есть.

Русал. Высокая долговая нагрузка, похоже что дивиденды не ждет вообще никто.

Норильский никель. По выручке можно ожидать показатели на уровне 2019, 2020 года. Чистая прибыль скорее всего будет намного слабее. Поэтому на высокую див доходность не стоит рассчитывать, скорее всего это будет 3-5 процентов.

( Читать дальше )