Думаю нет нужды напоминать, что нефтянка глобально в лютом замесе: низкий курс, дешевая нефть, дисконты и падение объемов экспорта. При этом продажи валюты высокие, т.к. нужны рубли. Порочный круг. Впрочем, Транснефть тут сама по себе, иной бизнес


🪧Начнем с последних отчетов,  далее мысли:


📌Транснефть. Отчет за 9 месяцев


— Выручка: 1.080 трлн.руб (+2% г/г)
— EBITDA: 450 млрд.руб (+4% г/г)
— Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 233 млрд.руб (-8% г/г)


Результаты за 3 квартал:
— Выручка: 360 млрд.руб (+4.5% г/г)
— EBITDA: 142 млрд.руб (+7.6% г/г)
— Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 79.4 млрд.руб (-3% г/г)


📍В 4 кв. и 2026 г. немного в плюс рост добычи нефти в натуральном выражении: российские нефтяники в последние месяцы отставали от квоты ОПЕК+ и им придется это наверстать.


📍Хороший результат для текущего года, еще и по дивам ситуация выстраивается. Нужно смотреть что нас ждет в 4 кв. (в 3 кв. выросла добыча нефти, однако снизилась переработка нефтепродуктов, в 4 кв. ситуация должна наладиться). 

( Читать дальше )

🪧Транснефть, сперва цифры за 1пол., в рамках ожиданий все.

— Выручка: 720 млрд.руб(+0.3% г/г), за счет снижения объемов транспортировки нефти по сравнению с 1 пол. 2024 г., в связи с действием соглашений ОПЕК+
— EBITDA: 308 млрд.руб(+3% г/г)
— Чистая прибыль, относящаяся к акционерам: 153 млрд.руб(-10% г/г), за счет роста расходов по налогу на прибыль
— В 2025 г. компания вышла на завершающую стадию реализации проекта по расширению магистральных нефтепроводов в направлении порта Новороссийск

📍Что следует помнить? С 1 января 2025 г. ставка налога на прибыль поднята с 20% до 25%, а для Транснефти до 40% до 2030 г. включительно

📍Дивиденды. За 1 пол. дивиденд может составить 94 руб/акц(ДД — 7.2%) и ~>190руб/акц по итогам года.

Из года в год Транснефть в топ 10 лучших идей — транспортник 99-го уровня. Отчет без сюрпризов, а с учетом сложностей вполне достойно. Долгосрочно все ок, с текущих есть нюансы — на 2026 тарифные риски.
Абы кому налог не задирают, сильная компания.

🪧Сургутнефтегаз за 1 пол., брать ли под девал?

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Транснефть $TRNFP

Рыночная цена = 1288.2₽
Справедливая цена = 1396₽

Краткие итоги за 2024 год:

Выручка +7%
Чистая прибыль -5%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢 Занимает монопольное положение
🟢Транснефть почти не зависит от стоимости нефти
🟢Выплатит приятные дивиденды

Риски присущие Транснефти:

🔴Сохранение тарифов на прокачку
🔴Аварии, ЧП, монтажные работы

Транснефть работает на интересы акционеров при любом налоге. Снижение прибыли по итогам года незначительное, что позволяет совершить выплату с див. доходностью в 13.5%.
Уровень задолженности низкий.
Долг снизился на 35.8% с 2022 года.
Net debt/EBITDA = -0.44x.
Как менялись выплаты в последние годы:
8.5% выплачено за 2021 год
11.9% выплачено за 2022 год
12.4% выплачено за 2023 год
Возможный дивиденд — 198₽.
Ожидается по итогам 2024 года.

Транснефть в долгосрок подходит на отлично. Но есть ли на чём расти акциям? По факту ежегодно, если не чаще тарифы на прокачку подвергаются индексации. Компания поддерживает результаты даже в сложный год. Расти есть на чём, только дивиденды стоят первее.

( Читать дальше )