Президент перед встречей с делегацией США объяснил Европе её место в текущей архитектуре переговоров. Сделал это без обиняков. Тревожные опять распереживались. В целом особо ничего нового и лучше посмотреть самому. Ниже — ключевые моменты, которые для себя отметил:

1. У ЕС нет мирной повестки — есть только привычный набор «стратегическое поражение России» и прочих мантр. В принципе кто хоть немного следит за процессом тут ничего нового для себя не узнал.

2. ЕС не допускают к переговорам, и не потому что «Россия против», а потому что они сами ушли, хлопнув дверью повторяя мантры из пункта 1.

3. Теперь, когда реальность стучит им п̷о̷ ̷г̷о̷л̷о̷в̷е̷ в дверь, в ЕС вдруг вспомнили, что неплохо бы “вернуться к переговорам”. Но всё под те же тезисы из пункта 1.

Неудивительно, что США вообще не рассматривают Европу как сторону диалога. Путину даже подчёркивать ничего не нужно — факт очевиден всем: ЕС не участник процесса. Их не спрашивают. Их не ждут. Они могут “обижаться” сколько угодно — это ничего не меняет. Украину, кстати, тоже особо не спрашивают.

«Быть врагом Америки может и опасно, но быть другом — смертельно» — Генри Киссинджер (бывший гос секретарь США).

Накинем политоты 🤡 под конец отличной недели. Сегодня мы услышали как США, как бывало уже не раз, готовятся отпустить одну восточноевропейскую страну «в свободное плавание».

Госсекретарь США Рубио: «США три года поддерживали Киев, но теперь нужно сфокусироваться на другом»

В целом это значит, что либо активная фаза закончится прямо совсем скоро. Либо США самоустраняться вместе со всей свой поддержкой. И РФ будет дальше работать по своему плану.

Учитывая то, что мы слышали от Уиткоффа: «Это русскоязычные регионы, там проводились референдумы, на которых подавляющее большинство людей выразили желание находиться под российским управлением».

Значит итог сделки зависит от этого. Пока же Владимир З. Этому сопротивляется. Но и с поддержкой США 3 года получалось у них не очень. Без поддержки (деньги + вооружение + разведка) всё посыпится очень быстро.

«Джо Байден больше не находится в Овальном кабинете, и мы больше не собираемся просто так выписывать чеки на войну, идущую далеко от нас, без реального, долгосрочного мира,» — сказала она.

«Американский народ и весь мир смогли увидеть, с чем президент Трамп и его команда имели дело за закрытыми дверями на переговорах с украинцами»

«Инфляция продолжает бушевать, а процентные ставки находятся на неприемлемо высоком уровне» — угадаете кто сказал?

Нет, это не «эксперты» уровня Глазьева и Ко.

Нет это и не Миронов опять критикует наше ЦБ говоря о том, что оно занимается вредительством и надо снижать ставку чтобы побороть инфляцию.

Это Трамп жалуется (рис 1). Надо подсказать ему ключевой аргумент «экспертов» РФ: «Высокая ставка разгоняет инфляцию» )


Ладно, шутки в сторону. Нам это интересно в контексте нарратива:

«Ставку не подняли, а значит самые длинные ОФЗ в ЛОООНГ».

Верно ли это?

Если мы посмотрим на доходности десятилеток США (рис 2), то они на годовых максимумах.

Пару слов про снижение ставки ФРС США сразу на 50 б.п. 

Во время мирового финансового кризиса, который начался с США в 2007 тоже ставку снижали сразу на 50 б.п. Тогда это происходило уже в активной стадии разгорающегося кризиса на рынке недвижимости. 

Весной 2007 начали банкротиться первые ипотечные компании и фонды, а уже летом начали падать отдельные ипотечные банки. В начале осени громко лёг Northern Rock и СМИ тиражировали фото очередей в банки и вот на этом всём ФРС решился и понизил ставку сразу на 50 б.п.

Сейчас ситуация сильно другая и основная задача не допустить рецессию. Все остальное вторично, даже борьба с инфляцией. 

Есть ли у ФРС победа над инфляцией? — уверенной нет и сильное снижение ставки сейчас похоже на фальстарт. Но логика тут железная: Рецессия — плохо для всех (особенно для богатых), а вот высокая инфляция — только для обычных людей (особенно для бедных). Поэтому рецессию допускать нельзя, высокую инфляцию можно и если потребуется ставку будут снижать и быстрей, и деньгами всё зальют. 

Забавно наблюдать как крупнейшие прозападные СМИ (вроде Barrons, Guardian и т.п.) объясняют всем вокруг почему золото так активно штурмует новые рекорды.

Основной нарратив: «Разворот ФРС близко!». Согласен, связь ставок ФРС и цены золота разбирали и ждали это ралли.

Вот только почему тогда золото особо не падало в 2022, когда ФРС стали активно ставку поднимать с 0,25 в начале 2022 до 5,5 летом 2023. Почему всё это время не было падения цены золота? Т.е. там связь между ставками и золотом не работала получается, а сейчас работает? Или может быть есть какой-то ещё драйвер роста спроса на золото?

Последние лет 50 у США был отличный инструмент привлечения денег в свою экономику. Если говорить совсем простыми словами, то если происходит где-то в мире кризисная ситуация (военного плана, экономического или другого не так важно) и тут же финансовые компании, центральные банки, рядовые граждане и все остальные кто только мог бегут и скупают доллары и Трежеря (гос облигации США).

В РФ, кстати, это тоже прекрасно работало и продолжает работать, но уже намного меньший масштаб. Доллары хранить в банках неудобно, а чтоб трежеря купить надо танец с бубном станцевать, но желающие есть. Ведь это «самый надёжный инструмент свободного рынка» и вообще «победа демократии и свободного капитализма».

За день падение более 10%. Nikkei (Ключевой индекс Токийской фондовой биржи) впервые с черного понедельника 1987 года теряет более 3 000 пунктов в ходе торгов.

За месяц падение более 20%. В США ребята тоже падают, Крипта (страховка говорили они) тоже вся в красном.

Всех пугает рецессия США

---

Я частный инвестор, автор телеграмм канала «Ричард Хэппи», Бесплатного курса по облигациям и стратегии автоследования «Рынок РФ» (есть в Т-Инвестициях и БКС). Написанное не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией