📌 Сегодня посмотрим финансовые результаты Европлана за 2024 год и выясним, насколько сильно ударила ключевая ставка по бизнесу, и есть ли перспективы у акций компании.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Чистая прибыль показала рост всего на 0,8% до 14,9 млрд рублей. Однако если не учитывать разовые налоговые расходы, рост чистой прибыли составил +16%, что в условиях высокой ключевой ставки вполне позитивный результат.

• Чистый процентный доход вырос на 45% год к году до 25,6 млрд рублей. Рост непроцентного дохода составил +24% до 15,9 млрд рублей.

• Рентабельность собственного капитала (ROE) остаётся на высоком уровне в 31,3%.

❗ РИСКИ:

• Высокая ключевая ставка привела к росту процентных расходов на 67% до 29,8 млрд рублей и увеличению резервов в 4 раза до 9,1 млрд рублей.

• Объём нового бизнеса снизился на 0,3% до 238,3 млрд рублей, а лизинговый портфель увеличился лишь на 11% до 256 млрд рублей. Здесь ничего удивительного, в условиях высоких процентных ставок спрос со стороны лизингополучателей всегда снижается.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Чистая прибыль за 9 месяцев выросла на 6,4% год к году до 11,3 млрд рублей. Если не учитывать перерасчёт отложенного налога на прибыль, рост чистой прибыли составил 26%.

• Чистый процентный доход показал рост на 48,3% год к году до 18,6 млрд рублей. Чистый непроцентный доход увеличился на 23,6% и составил 11,4 млрд рублей.

• За 9 месяцев Европлан закупил и передал в лизинг более 43 тысяч единиц автотранспорта и техники на сумму 184,7 млрд рублей (+11% год к году).

❗ РИСКИ:

• По итогам 3 квартала чистая прибыль снизилась на 30,2% год к году, всему виной разовый эффект от перерасчёта отложенного налога на прибыль, который составил 2,1 млрд рублей. Однако, если не учитывать налог, рост прибыли за 3 квартал составил 28%.

• Процентные расходы за 9 месяцев показали рост на 75% до 21,1 млрд рублей – рост процентных расходов опережает рост процентных доходов.

• Резервы под ожидаемые убытки увеличились в 3,5 раза и достигли 5,2 млрд рублей. Кроме того, по итогам 3 квартала стоимость риска выросла до 2,9% (1% в 2023 году).

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• За 9 месяцев 2024 года количество лизинговых сделок выросло на 11% год к году, а общее число сделок компании достигло 655 тысяч.

• Объём нового бизнеса вырос на 8% год к году до 185 млрд рублей. При этом легковой транспорт показал рост на 14% год к году, коммерческий транспорт – рост на 8%, самоходная техника – снижение на 3%. Доля самоходной техники в общем объёме нового бизнеса составила 15%, поэтому незначительное снижение практически не повлияло на общую картину.

❗ РИСКИ:

• Высокая ключевая ставка ЦБ давит на бизнес Европлана. Так, по итогам 3 квартала объёмы нового бизнеса снизились на 17% год к году. Учитывая жёсткую денежно-кредитную политику ЦБ, менеджмент компании снизил прогноз по росту нового бизнеса на текущий год с 20% до 10%. Но и для такого уровня необходим рост объёмов нового бизнеса на 15% в 4 квартале, достигнуть его будет непросто.

💰 ДИВИДЕНДЫ:

• Менеджмент Европлана сообщил о том, что на выплату дивидендов по результатам 9 месяцев 2024 года могут направить около 6 млрд рублей, что соответствует 50 рублям на акцию (див. доходность 7,4%).