📌 Сегодня разберём разочаровавший инвесторов отчёт Диасофта за финансовый 2024 год и оценим перспективы акций разработчика, которые подешевели за 1,5 года почти на 60%.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Из значимого позитива можно выделить лишь отрицательный чистый долг Диасофта (–0,7 млрд рублей), у компании самый комфортный уровень долговой нагрузки в IT-секторе.

❗ РИСКИ:

• Ключевой негатив – Диасофт не выполнил свой прогноз на 2024 год – выручка вместо обещанных 30% выросла лишь на 10% до 10,1 млрд рублей, чистая прибыль и вовсе вместо роста снизилась на 21,8% год к году до 2,4 млрд рублей.

• Свободный денежный поток снизился в 6 раз до 0,3 млрд рублей. Все средства, привлечённые на IPO, оказались меньше суммы выплаченных дивидендов (2,3 млрд рублей против 2,6 млрд рублей). Неудивительно, что компания снизила процент от EBITDA, направляемый на дивиденды – с 80% до 50%.

• Рентабельность по EBITDA составила 29,3% – самый низкий показатель для компании за последние 5 лет и один из худших в IT-секторе.

📌 Диасофт на днях выпустил отчёт по итогам 6 месяцев финансового года (с апреля по сентябрь – такая специфика компании по публикации фин. результатов), после чего цена акций снизилась на 10%. Сегодня разберёмся, в чём причины такого движения котировок, и так ли всё плохо в отчёте компании.

📈 СИЛЬНЫЕ СТОРОНЫ:

• Выручка по итогам 6 месяцев выросла на 21% год к году до 4,1 млрд рублей. Объём законтрактованной выручки достиг 20,4 млрд рублей (+21,4% год к году).

• По итогам года менеджмент прогнозирует рост выручки на 30% – благодаря сезонности бизнеса IT-компаний большая часть продаж приходится на конец года (в период с октября по декабрь).

• Чистый долг Диасофта по-прежнему остаётся на минимальном уровне, показатель чистый долг/EBITDA составил 0,6x.

❗ РИСКИ:

• Чистая прибыль снизилась на 22,2% и составила 714 млн рублей из-за высокого уровня расходов.

• Расходы на увеличение штата сотрудников выросли на 28% год к году, что повлияло на снижение EBITDA за 6 месяцев на 20% до 960 млн рублей. Рентабельность по EBITDA составила 24% (целевой уровень – 40%+).