Центральный банк России активно изымает ликвидность у кредитных организаций страны. С декабря 2014 г. объем чистых операций по абсорбированию излишней ликвидности достиг почти на 7 трлн рублей.

В 2014 г. с приходом нового руководства в Банк России кардинально поменялись приоритеты и политика регулятора. К примеру, если в кризисный 2008 г. бывшая администрация Центрального банка считала необходимым за собой сохранить стабильность рубля, то новое руководство приняло решение отправить национальную валюту в свободное плавание, тем самым сохранив золотовалютные резервы.

Также на первое место вышла борьба с инфляцией. Отчасти и в связи с этим идет масштабная чистка среди кредитных организаций России. Таким образом, происходит меньше операций по обналичиванию средств, что приводит к сокращению денежного обращения, и как результат — падению инфляции.

Однако кроме этого Центральный банк осуществляет глобальную «сушку» ликвидности. С декабря 2014 г. из банковской системы было изъято почти 7 трлн рублей. За этот же период денежная масса М2 выросла на 8 трлн рублей, правда это данные только на конец прошлого года. Традиционно в первый месяц года денежная масса сокращается. Вполне возможно, что по итогам января 2017 г. мы можем получить паритет между увеличением денежной массы и чистым объемом изъятых средств.

Банк России с февраля текущего года предпочел скрыть информацию о своих интервенциях на валютном рынке. Совпадение или нет, но именно в этом месяце на рынок вышло Министерство Финансов.

В последний раз Центральный банк проводил интервенции на валютном рынке в 2015 г. Тогда из-за укрепления рубля регулятор начал скупать валюту и в течение двух с половиной месяцев приобрел около 10,1 млрд долларов.

В конце 2014 и начале 2015 гг. Банк России также осуществлял операции на валютном рынке. Правда в этот период он активно покупал рубли. С октября 2014 по январь 2015 гг. регулятор приобрел рублей в общей сложности на 43,8 млрд долларов.

С переходом на плавающий курс Банк России практически не проводит никаких операций на валютном рынке. Исключением было лето 2015 г., когда регулятор пополнял свои золотовалютные резервы.

Министерство финансов озвучило свое намерение начать покупать валюту из сверхрасходов, полученных от более высоких цен на нефть, чем запланировано в бюджете на 2017 г. Согласно информационному письму, опубликованному на сайте Федерального казначейства, операции будут проводиться с 7 февраля по 6 марта. Ежедневные «интервенции»будут составлять 6 281 млн рублей.

Основными целями Министерства финансов при покупке валюты на открытом рынке являются «повышение стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий» и снижение влияния конъюнктуры сырьевых рынков на российскую экономику. Так ли это?

За 2016 г. Резервный фонд России потерял около 2,7 трлн рублей. Согласно информационному письму Минфина ведомство за месяц купит валюты на сумму в 113,1 млрд рублей. По нынешнему курсу это около 2 млрд долларов. С такими темпами для восполнения прошлогодних расходов Федеральному казначейству понадобится около двух лет. Если цены на нефть останутся стабильными, то за 2017 г. Резервный фонд может пополниться на 24 млрд долларов.

Также для финансирования дефицита бюджета Минфин использует ОФЗ. В прошлом году на внутреннем долговом рынке было привлечено чуть более 1 трлн рублей. Однако в конце 2016 г. аукционы получили новую особенность — министерство предпочитает занимать на длительный срок. «На последних аукционах декабря 2016 г. и в январе 2017 г. ведомство размещало преимущественно длинные выпуски ОФЗ», заявил в своем обзоре Центральный банк.

Россияне начали массово распродавать иностранную валюту. За декабрь 2016 г. общая сумма средств, размещенная в долларах и евро, упала на 1,2 трлн. рублей.

Согласно данным, опубликованным Центральным банком, на 1 января 2017 г. на депозитах кредитных организаций России было аккумулировано около 50 трлн рублей. Из них на рублевые вклады приходилось 34,1 трлн рублей, а на валютные почти 16 трлн. За последний месяц прошлого года объем средств в иностранной валюте сократился почли на 1,2 трлн рублей или на 6,9%. За этот же период рубль потерял к доллару около 4,2%, таким образом, валютные депозиты были переконвертированны в рубли на 450 млрд рублей.


За год доля валютных вкладов заметно снизилась: с 39% в начале 2016 г. до 31,9% в начале текущего. Общая сумма депозитов также упала, причина тому — укрепление рубля. Самым пострадавшим от этого, является не население, как это обычно бывает, а российский бизнес. За 2016 г. он потерял 1,6 трлн рублей и практически вся сумма приходится на валютные депозиты. Из-за роста курса рубля к доллару компании страны потеряли 1 трлн рублей. Население рассталась с соразмерной суммой — 1,1 трлн рублей.

Внешние рынки

Прошедшая неделя была удачной для мировых фондовых рынков. Все три основных американских индекса закрылись на абсолютных максимумах за всю свою историю. Dow Jones Industial перевалил за 20273 п., S&P 500 за 2316 п., а NASDAQ ушел выше 5734 п. Сейчас компании Соединенных Штатов отчитываются за предыдущий квартал и ряду из них удалось показать хорошие результаты, что и поддерживает ралли на фондовых площадках США.

Нефть продолжила колебаться в своем узком коридоре в 53-57 долларов за баррель, закрыв неделю вблизи верхней границы, прибавив в пятницу 1,9%. Основной причиной роста оказалось заявление Международного энергетического агентства о том, что в первом полугодии 2017 г. рынок «черного золота» ждет дефицит предложения, на фоне чего придется залезать в хранилица.

Также поддержали котировки новости о том, что ОПЕК выполнила свои обязательства по сокращению добычи на 90-91%.

Внутренний рынок

Зарубежные спекулянты вот уже третью неделю подряд увеличивают свои ставки на рубль. Пока изменения не существенные, однако былого энтузиазма по поводу российской валюты уже нет.

За прошедшую неделю общее количество коротких позиций по рублю у иностранных хедж-фондов увеличилось на 290 контрактов (725 млн руб.) до 6,2 тыс. Объем длинных позиций вырос немного больше, прибавив 205 контрактов (762,5 млн рублей). Таким образом, по состоянию на 7 февраля разница между «лонгами» и «шортами» составила 32,5 млрд рублей или 13 тыс. контрактов.

Пока спекулянты предпочитают не делать резких маневров, скорее всего, ожидая дальнейшего движения по нефти и более ясного понимания будущего санкций.

Однако неудавшийся аукцион Минфина по размещению ОФЗ и падение российского фондового рынка, заставляют насторожиться на счет будущего российской валюты — не начали ли иностранные инвесторы постепенно сокращать свои позиции на Россию и выводить средства за рубеж.

Чистый спрос населения на наличную валюту в конце прошлого года увеличился по отношению к ноябрю всего лишь на 273 млн. долларов. Население устало ждать очередной волны девальвации и куда с меньшей охотой расстается с рублями.

В общей сложности за 2016 г. граждане России купили иностранной валюты на 15,9 млрд долларов, в то время как в 2014 г. этот объем был выше 46 млрд долларов. Стоит отметить, что в 2015 г. общий чистый спрос составил всего лишь 5,5 млрд. долларов.

За декабрь 2016 г. население купило валюты на 6,7 млрд. долларов, а продало на 4,8 млрд. В декабре 2015 г. спрос на валюту составил 7,7 млрд. долларов, а в 2014 г. все 20,7 млрд. Таким образом, наблюдается явная динамика охлаждения интереса граждан страны к хранению своих средств в долларах и евро.

Министерство финансов опубликовало график скупки валюты. Ведомство в лице Федерального Казначейства выйдет на валютный рынок страны с 8 февраля.

Скупка валюты с рынка продолжится весь февраль и закончится 7 марта. Ежедневный объем операций составит 6 281,7 млн. рублей, по текущему курсу это около 106,5 млн. долларов.


Власти страны давно не пытались повлиять на курс национальной валюты, в последний раз выходя на рынок аж в 2015 г. Тогда Центральный банк проводил ежедневные интервенции в течение 2,5 месяцев, начиная с 14 мая и заканчивая 28 июля. В среднем объем дневных операций составил 198,5 млн. долларов, что почти в 2 раза выше текущих.

Как это повлияло на курс рубля сказать однозначно нельзя, так как его ослабление было вызвано в большей части падением цен на нефть. Но интервенции Банка России почти день в день совпали с началом нового обвала нашей национальной валюты. Совпадение или нет — загадка.

Впервые за последние 5 недель иностранные спекулянты предпочли снизить свои позиции по рублю. За неделю количество длинных позиций по российской валюте сократилось на 685 млн. рублей.

По состоянию на 31 января хедж-фонды держали в своих портфелях 18,9 тыс. длинных контрактов по рублю и 5,9 тыс. коротких. В общей сложности за 5 рабочих дней они увеличили ставки на падение российской валюты на 525 контрактов или на 1,3 млрд. рублей.\

В последний месяц активность спекулянтов за океаном заметно снизилась и если происходили какие-либо изменения в их позициях, то совсем незаметные. Вполне возможно, у них пока нет четкого представления о том, как текущая ситуация будет развиваться в будущем.

Стоит отметить, что крупнейшие участники торгов пока тоже в замешательстве. И поэтому однозначных выводов о том, чего они ждут, сделать нельзя, хоть и доля длинных позиций в их портфелях по-прежнему превалирует.

Согласно информационному письму распространенному 25 января Министерство финансов приступает к покупке иностранной валюты на открытом рынке. Сегодня ведомство сообщило, что начнет свои операции 7 февраля.

Как говорится на сайте Минфина, он выходит на рынок с целью поддержания «стабильности и предсказуемости внутренних экономических условий и снижения влияния изменчивой конъюнктуры рынка энергоносителей на российскую экономику и государственные финансы.» Объем ежедневных покупок составит 6,3 млрд. рублей или около 105 млн. долларов.

Напомним, что закон о бюджете на 2017-2019 гг. сформирован из расхода стоимость нефти в 40 долларов за баррель. Сегодня бочка марки Brent находится на уровне в 55 долларов, таким образом формируется дополнительный приток средств в страну.

Так как в 2016 г. на финансирование дефицита бюджет было из Резервного фонда России было потрачено почти 2,7 трлн. рублей. Остаток на конец года составил всего 972 млрд. рублей.