В комментариях к предыдущим постам были вопросы о том, откуда беру фактическую доходность облигаций.

Объясню для ОФЗ (для остальных облигаций — аналогично).
Кстати, по ОФЗ хорошо видна инверсия доходности, т.е. к лету 2022г., вероятно, в России будет рецессия.

Создайте для ОФЗ отдельную таблицу текущих параметров в QUIK.
Добавьте столбец «доходность», 
в этом столбце Вы увидите фактическую доходность
(без учёта увеличения номинала, если речь идёт о «линкере»), т.е. для «линкера»
фактическая доходность выше на величину ИПЦ (индекса потребительских цен, берётся с задержкой 3 мес.).
Моя текущая таблица параметров, созданная под ОФЗ в QUIK.

C уважением,
Олег.

В этом выпуске — моё мнение о рынке.
Впереди — ужесточение денежно — кредитной политики (ДКП) в США.
15 12 2022г. — заседание ФРС, на котором, вероятно объявят об ускорении сворачивания QE.
17 12 2022г. — заседание ЦБ РФ, на котором объявят о повышении ставки с нынешних 7,50%
(вероятно, новая ставка будет 8,25% или 8,50%, в н/вр рынок не закладывает существенное изменение ставки ЦБ РФ в 2022г.).

Поэтому 2022г. будет сложным.
Чтобы пересидеть тяжёлые времена, выбираю инструменты с фиксированной доходностью:
— фонды денежного рынка: VTBM (меньше спреды, выше оборот, самый удобный),
— FXMM, SBMM, аналогично депозиту, но на фондовом рынке, ежедневная доходность, % примерно ставка ЦБ РФ минус 0,5%,
— самые короткие ОФЗ (ОФЗ 26209, погашение 20 07 2022),
— «линкер» 52001: доходность около 10% годовых;
— вклады,
— короткие корпоративные облигации «голубых фишек» в рублях или в долларах.

Придёт время, и будет возможность сформировать портфель дешевле текущих уровней.


С уважением,
Олег.

Господа, видимо, 15 12 2021г.ФРС объясит о сворачивании QE быстрее, чем по $15 млрд.в мес

Потребительские цены в США в ноябре росли самыми быстрыми темпами почти за 40 лет, что усилило политическое давление на администрацию Байдена, стремящуюся поддержать план масштабных расходов.

Индекс потребительских цен (ИПЦ), опубликованный Бюро статистики труда в пятницу, вырос на 6,8% в прошлом месяце по сравнению с прошлым годом, что является самым быстрым годовым темпом с 1982 года и значительным ростом по сравнению с показателем в 6,2% в октябре.

В таблице — ОФЗ, составляющие индекс RGBI.
Инверсия в ОФЗ, таблица от 9 12 2021г. 23-50:

Т.е. к примерно лету 2022г. в РФ ожидается рецессия.

Общее количество — это оборот за 9 12 2021г.
Спросом пользуются только самые короткие ОФЗ и ОФЗ 26230 (самый длинный ОФЗ).

Многие думают, куда вложить рубли накануне тейперинга,
среднесрочно и с минимальным риском.
Думаю, один из вариантов (если рассматривать рубли) — ОФЗ 26209: 
погашение 20 07 2022, 
фактическая доходность 8,4% годовых.
Чтобы пересидеть неспокойное на рынке время.

ОФЗ 52001 («линкер», ОФЗ с защитой от инфляции):
«тело» перешло в боковик.

( Читать дальше )

Напоминаю:
нерезиденты — это около 50% оборота российского рынка.




Российский рынок малоликвиден:
только по 26 акциям оборот в ноябре был более 1 млрд.руб.:


( Читать дальше )

Господа,
напишите в комментариях,
закон о налоге 2% на buy back в США  принят ?
Если да, то с какого числа начнёт действовать ?

Кто не в курсе, поясняю, что была за история с законом о налоге 2% на buy back в США 
11 сентября американские сенаторы-демократы Шеррод Браун (Огайо) и Рон Уайден (Орегон)
предлагали обложить 2-процентным налогом суммы,
которые публичные компании тратят на обратный выкуп акций.
«Нынешнее налоговое законодательство в США очень благоприятно для выкупа акций, хотя такая практика дает преимущества только для самой верхушки в компаниях и создает возможности для инсайдерской торговли», — заявил Уайден, возглавляющий комитет по финансам Сената.
«Наш законопроект положит конец этим преференциям и
станет стимулом для огромных корпораций инвестировать в своих служащих», говорил Уайден. 

Спасибо.

C уважением,
Олег.

Сейчас в мире — рождественское ралли.
Среднесрочно, мысли о 2022г.

Зависимость S&P500 от изменения ставки ФРС
(коэффициент корреляции 0,15 за последние 16 лет).



Динамика индексов Мосбиржи и РТС похожа на DAX и индексы развивающихся рынков.
DAX, и развивающиеся рынки, в среднем, упали около 10% с (локальных) максимумов, как и и индекс Мосбиржи.
DAX (Германия) по дневным:


( Читать дальше )

Построил графики ставки ФРС и индекса S&P500 с января 2006г.
Для построения графика, ввёл значения на первый торговый день каждого месяца и на даты изменений ставки ФРС. 




Коэффицент корреляции индекса S&P500 и ставки ФРС = минус 0,15.
Т.е. между ставкой ФРС и индексом S&P500 слегка отрицательная зависимость за последние 15 лет.

Напоминаю: 
коэффициент корреляции– 
это статистическая мера силы взаимосвязи между относительными движениями двух переменных. 
Диапазон значений от -1,0 до 1,0.

Выводы:
ничего страшного просто в подъёме ставки ФРС нет, т.к. это — ожидаемое событие.
Ситуация в 2022г. интереснее:

• сначала сворачивают QE (вероятно, к лету 2022г. QE не будет), потом повышают ставку. В 2022г. во 2 полугодии ожидается повышение ставки ФРС,
• P/E индекса S&P500 около 29 при среднем историческом значении 16,
• много сильно закредитованных компаний на рынке (в индексе RUSSELL 2000, около 25% компаний, RUSSELL 2000 — это индекс примерно 2 000 компаний средней капитализации).

Пока все коррекции выкупают и страха на рынке нет.

( Читать дальше )

Вчера Россия упала на очень оптимистичном внешнем фоне:
— нефть выросла вчера на 5%, сегодня рост продолжается, Brent уже $74,
— s&p500 вырос на 1,5% и фьючерс в моменте ещё +0,5%.
Согласно опросу,
участники рынка считают, что индекс РТС в конце недели
будет недалеко от текущих уровней:


(первые итоги опроса, за 50 минут).

С уважением,
Олег.

Сделал опрос в чате.
Большинство считает, что на 0,5%, до 8,0% годовых.


С  уважением,
Олег.