Для роста фонды нужен или геополитический позитив (ожидания перемирия, окончания СВО), или
рост М1 существенно выше ИПЦ, как, например, в 2023г
Снижение ставки при дефиците ликвидности и отсутствии геополитического позитива не приводит к росту акций

RUSFAR, RUONIA сейчас около ставки ЦБ (14,5%)
Т.е. стоимость денег для банков около 14,5% годовых.

Положительная корреляция USDRUB, CNYRUB с индексом Мосбиржи.
Рост валютного курса — это позитив для индекса Мосбиржи (более 50% индекса — экспортёры)

6 мая Минфин объявит о суммах, на которые будет покупать валюту в мае — июне, в течении месяца.
Подождите — совсем скоро будет важная инфо
Если 15% объёма торгов CNYRUB_TOM будут покупки юаней Минфином, то рубль не сможет укрепляться

Импорт упал г/г
Спрос на валюту минимальный.
Но крепкий рубль бюджету не нужен, поэтому возобновят операции по бюджетному правилу

Обвал рубля = провал политики ЦБ
При обвале рубля от 30%, ЦБ всегда повышает ключевую ставку (КС)
А сейчас тренд на снижение ставки.
Как говорится, важна «золотая середина»

Приближается дивидендный сезон.

И тут Сбербанк лучший по сочетанию факторов
(без учёта ВТБ)


Выше % у Транснефти пр., но у Транснефти в 2025г падение чистой прибыли 10% г/г и в 1 кв.2026г падение чистой прибыли 10% г/г, а
у Сбербанка рост 2025г рост 8% г/г, 1 кв. +16% г/г

Рентабельность ROE Сбербанк 24%, Транснефть 8%

Транснефть и НМТП уязвимы перед атаками дронов и др. прилётами

Остаётся интрига с дивидендами ВТБ
10 руб. — это минимум (если 25% чистой прибыли направят на дивиденды),
может быть существенно больше, если 35% или больше направят на дивиденды.
Но после выплаты повышенных дивидендов у ВТБ проблемы с достаточностью капитала

vkvideo.ru/video-229320515_456239138
Этот же ролик
youtu.be/kT7s85bDS2A
Этот же ролик
rutube.ru/video/faf421bbf0c82cdbd6850b1c40051bf3/
Этот же ролик
dzen.ru/video/watch/69f610d27ef4467d1a6fe199

Друзья,
За 4 мес. 2026г +8% на фонде,
Опережение индекса полной доходности Мосбиржи на 10%

В этом ролике – как обогнать рынок, что в моём портфеле и почему.
Анализ акций и облигаций.
Мысли, идеи: на чём можно заработать

Полезного Вам просмотра !

С уважением,
Олег

На сайте ФРС инфо с задержкой в месяц

Денежная база М1 = нал + средства на счетах
(т.е. собственные средства, которые можно быстро использовать)
М2 = М1 + депозиты

В марте 2026г
М1 +1,37% (США), М2 +1,73% (Россия: снимали деньги с вкладов)
М2 +1,26% (США), минус 0,65% (Россия)
За 1 квартал 2026г
М1 +2,70% (США), + 2,45% (Россия: снимали деньги с вкладов)
М2 +6,49% (США), + 4,41%(Россия: началась тенденция сокращения накоплений на вкладах из-за снижения % ставки)

Адептам зелёных фантиков могу напомнить, что
в Пандемию, при Трампе, вместо повторения Великой Депрессии был резкий рост фонды из-за печати бабла

С 1 апреля 2020г по 1 мая 2020г денежная масса М1 выросла с $4.79 до $16.25,
в 3,4 раза за месяц
Трамп привык решать проблемы через печатный станок !

Кстати, золото с Пандемии выросло тоже почти в 3 раза

Источники
www.federalreserve.gov/releases/h6/current/default.htm (сайт ФРС доступен через VPN)
cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/monetary_agg/

Нала +6% с 30 января
Динамика по наличке

Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Скачал, построил график

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов кредитных организаций в ЦБ РФ
Более 95% — это нал.

С февраля, рост нала на 6%
Думаю, причины — снижение ставки (вклады стали менее привлекательны), проблемы с интернетом (если по карте не купить, то нужен нал), значительные скидки за оплату налом

Анализ трендов
По неделям

Анализирую 89 компаний RU
Выделил компании, которые лучше индекса
Строки с компаниями хуже индекса скрыл

Цены на 1 мая апреля 19-00 МСК

Зелёным (%) выделены изменения лучше индекса полной доходности Мосбиржи
Красным хуже
Оранжевым — компании, которые провели IPO после начала СВО
Красным компании с опасным фундаменталом (высокий долг, отрицательный денежный поток, стабильный минус по чистой прибыли)

Самые надёжные тренды — плавно растущие (на низкой амплитуде) — такой тренд может идти долго
Признак окончания тренда — резкий рост амплитуды

С начала 2026г лучшие сектора — банки (ВТБ, Сбер, Дом.РФ),
часть электросетевых компаний (РСетЛЭпр.)
ВЫ помните, с начала 2026г выделял именно эти сектора.

ВТБ: думаю, идея высоких див. уже отыграна и объявят 25% чистой прибыли на дивиденды (возможна коррекция)
ПИК: лучше рынка, но опасный фундаментал (Net Debt / Ebitda = 6 и др.)

ВЫВОД
Сбербанк (ликвиднее, прозрачнее)
Дом.РФ
РСетЛЭ пр

Отдельная тема — длинные ОФЗ: доходность 14,6% считаю выгодной

ЛЕНТА
МСФО 1кв. 2026г

Считаю отчёт слабым
На фоне дивидендных ожиданий, в начале дивидендного сезона
(Лента не платит дивиденды),
не планирую покупать акции Лента в портфель

■ Выручка выросла на 23,4% (здесь и далее – год к году) до 307 млрд руб. (без учета M&A сетей «Реми» и «Дом Лента» — на 17,2%).

■ Монетка остается основным драйвером роста, формируя 35% совокупного прироста выручки. Темпы открытий Монетки в 1К26 ускорились: было открыто 245 новых магазинов, что на 16% больше, чем годом ранее. Доля «незрелых» (открытых менее года назад) магазинов не снижается, оставаясь четвертый квартал подряд на высоком уровне (26%). Выручка сегмента увеличилась на 26% до 98,6 млрд руб., что составляет треть совокупной выручки ритейлера.

Рынок облигаций, в большинстве случаев, опережающий индикатор для рынка акций

Второй день растут длинные ОФЗ
Это позитивный сигнал
Т.е. катастрофы на рынке акций крупные участники рынка не ждут
Думаю, сейчас идёт просто техническая коррекция.
Многие не хотят брать риск в акциях на время майских праздников

Фикс Прайс
МСФО 1 кв. 2026г

На хрена козе баян ?
Выручка растёт,
чистая прибыль упала в 17,3 раза г/г
Зато налог на прибыль (25%) теперь минимальный
И дивиденды не из чего платить (если только в долг)

Вспомнил анекдот
— Яйца вот покупаю, варю и продаю.
— Почём?
— Покупаю за рубль штука, продаю тоже за рубль.
— А тебе-то какая тогда выгода?!
— А мне с яиц остаётся НАВАР!

— Выручка увеличилась на 2,5% год к году, до ₽73,1 млрд.
— Чистая прибыль за отчетный период составила ₽176 млн против ₽3,4 млрд годом ранее.
media.fix-price.com/news/fix-price-obyavlyaet-klyuchevye-operatsionnye-i-finansovye-rezultaty-za-1-kvartal-2025-goda/?back=8069 
— Валовая прибыль выросла на 5,7%, до ₽23,3 млрд.
— Скорректированная EBITDA по МСФО (IAS) 17 составила ₽2,8 млрд, а рентабельность по этому показателю – 3,8%
— Отношение чистого долга к EBITDA по МСФО (IAS) 17 на 31 марта 2026 года находилось на уровне 0,2x.