Период мониторинга публикаций и событий: 20 августа — 18 сентября 2026 года

Дата отсечения: 18 сентября 2026 года

География: США  

Ключевой вывод

Американский технологический цикл быстро превращается из преимущественно программного в капиталоёмкий инфраструктурный цикл.

Рост ИИ уже распространяется далеко за пределы ускорителей. NVIDIA увеличила квартальную выручку Data Center на 117%, до $89,0 млрд; Broadcom — выручку от ИИ-полупроводников на 221%, до $16,7 млрд. Dell закончила квартал с портфелем заказов на ИИ-серверы в $95 млрд, а Oracle увеличила IaaS-выручку на 121%, до $7,4 млрд.

При этом центральным вопросом становится не наличие спроса, а денежная отдача на вложенный капитал.

Microsoft при квартальных капитальных затратах $41 млрд сохранила свободный денежный поток $19,6 млрд. Oracle при $28,5 млрд инвестиций получила FCF −$5,4 млрд. Meta при капитальных расходах $31,1 млрд закончила квартал с FCF лишь $0,8 млрд. Amazon сообщил об отрицательном FCF $7,6 млрд за последние 12 месяцев на фоне резкого увеличения вложений в инфраструктуру.