Сужение профицита: Свежие данные показывают, что профицит счета текущих операций за 2025 год упал на 36% (до $38 млрд), а в январе 2026 года и вовсе составил скромные $0.4 млрд. То есть «лишней» валюты становится всё меньше.

Технологический импорт: Чтобы экономика росла, нужно закупать оборудование и софт (параллельный импорт дороже обычного). Для этого нужен постоянный, а не разовый приток валюты. Если резко сократить экспорт, валюты на критический импорт может просто не хватить, что приведет к дефициту и еще большему росту цен.

Аргумент про недомонетизацию (низкое отношение денежной массы M2 к ВВП) часто используют сторонники активного госстимулирования.

• Ловушка инфляции: ЦБ РФ (и Эльвира Набиуллина лично) придерживается жесткой позиции: если просто напечатать деньги и раздать их (или влить в бюджет), они не превратятся в новые заводы мгновенно. Сначала они придут на потребительский рынок, где столкнутся с дефицитом товаров и кадров.

• Результат: Вместо роста экономики мы получаем классический «перегрев». ЦБ видит это и сразу задирает ставку еще выше, чтобы стерилизовать эту лишнюю массу. Так что «аккуратно напечатать» в текущих условиях — это почти гарантированно разогнать инфляцию выше цели в 4-5%.
  
  

  Мой взгляд: До осени 2026 года рубль действительно могут удерживать (отмена покупок валюты Минфином до июля — яркое тому подтверждение). Но на горизонте 1-2 лет фундаментал обычно берет свое.

  Интересный факт: Прогноз аналитиков на 2026 год по инфляции — около 5.3%, а по курсу многие закладывают плавный дрейф выше 95-100 руб. за доллар.