Тяжесть тарифов «а ля Трамп» несут на себе также американские компании и потребители.

Импортные товары стали дороже на 4% с тех пор, как Трамп начал вводить тарифы в начале марта, в то время как цены на отечественные продукты выросли на 2%.

Такую же картину рисуют и национальные индексы экспортных цен. Стоимость товаров, экспортируемых Китаем, Германией, Мексикой, Турцией и Индией, выросла, за исключением Японии.

Цены на импорт в долларах США без учета тарифов выросли с начала года и немного выше тренда до 2025 года. Цены на импорт в иностранной валюте все еще возвращаются примерно к уровню, который преобладал в сентябре 2024 года.

США официально ввели 50-процентные пошлины на импорт индийских товаров 27 августа 2025 года. Этот шаг в обзоре Finversia комментирует руководитель аналитического центра Mind Money к.т.н. Игорь Исаев.

Новый виток давления

Несмотря на пять раундов переговоров между Индией и представителями нынешней администрации США, стороны не достигли компромисса. Вашингтон обвиняет Нью-Дели в «прямом и косвенном» импорте сырья из России, а индийские власти называют меры несправедливыми и политически мотивированными.

При этом до 2022 года доля российской нефти в индийском импорте была минимальной, но к 2024 году выросла до 35-40%.

Это обеспечило сверхмаржинальную переработку и позволило Индии увеличить экспорт нефтепродуктов в ЕС на 70% в 2024 году и еще на 58% в первой половине 2025-го. Теперь же, в связи с усиливающимся давлением со стороны Вашингтона, похоже, начинается настоящая «игра в прятки»: отказ от Urals может обойтись Индии в дополнительные $9-11 млрд в год, учитывая рост цен и логистические сложности с альтернативными поставщиками.

Китайский индекс Shanghai Composite просел на 0,39%, закрывшись на отметке 3868, в то время как Shenzhen Component вырос на 0,26%, достигнув 12473. При этом акции материкового Китая демонстрировали смешанную динамику, поскольку возобновились страхи перед полномасштабной торговой войной с США. Заметные потери понесли акции China Northern Rare Earth (-6,8%) и Cambricon Technologies (-4%), в то время как воспряли Beijing Compass (+8,4%) и Beijing Teamsun (+10%).

Напомним, главный шоумен планеты Дональд Трамп пригрозил ввести «200% пошлины или что-то в этом роде» для Китая, если он не будет экспортировать редкоземельные элементы в США.

Дежурный аналитик Mind Money Тимофей Крупенков: «Буквально накануне индексы Китая били многолетние рекорды, и наблюдатели констатировали, что внушительная часть импульса была обусловлена перетоком сбережений физлиц — порядка 160 триллионов юаней — из недвижимости в акции, особенно в технологические сектора, прежде всего полупроводники и возобновляемые источники энергии.

Министр финансов США Скотт Бессент заявил, что американские торговые представители встретятся со своими китайскими коллегами в течение двух-трёх месяцев. Дежурный аналитик Mind Money Тимофей Крупенков: «Если поругаются, мы увидим новую тарифную пикировку до истечения 90 дней».

Со своей стороны, Минторг Китая заявил, что немедленно примет ответные меры против двух банков ЕС после того, как блок добавил два китайских финансовых учреждения в свой санкционный список, связанный с Россией. Теперь литовским UAB Urbo Bankas и AB Mano Bankas запрещено проводить транзакции или сотрудничать с организациями и частными лицами в Китае. Как подсказывает Тимофей Крупенков, Пекин не раз давал понять, что считает экстерриториальным применением санкций неприемлимым. Кстати, в какой-то мере это «звоночек» для США в ожидании нового раунда тарифных переговоров.

Ну и на десерт — Китай пригрозил ввести высокие антидемпинговые пошлины на некоторые канадские товары в ответ на план Оттавы повысить тарифы на китайскую сталь.

Непредсказуемый и импульсивный характер тарифной политики Трампа, сверхвысокие пошлины, введенные в отношении некоторых ключевых торговых партнеров, и ожидаемое негативное влияние на экономический рост и инфляцию, возможно, наконец-то начинают оказывать давление на умы инвесторов.

Тарифная динамика в торговле США/Китай

Дежурный аналитик Mind Money Игорь Юров: «Рыжекудрая бестия испытывает личную неприязнь к странам БРИКС и ведет на этих территориях ковровые тарифные бомбардировки. Например, шандарахнув сверхвысокими тарифами по импорту из Бразилии и Индии и обвинив в проведении «антиамериканской политики». В итоге отношения Вашингтона с Бразилией и Нью-Дели упали до нового минимума. И пресловутая воинственность грозит крайне неприятными последствиями».

Напомним, в среду Белый дом заявил, что введет дополнительные 25% пошлины на товары из Индии, сославшись на продолжающийся импорт российской нефти Нью-Дели. Таким образом, пошлины на большинство товаров достигают 50%, что является одним из самых высоких показателей, с которыми сталкивается любой торговый партнер США.

В 2024 году США ввезли товаров на сумму 3,4 триллиона долларов, что эквивалентно 12% ВВП. Импорт в Европейский Союз составляет 35% ВВП, в основном за счет импорта ископаемого топлива и электроники. Китай импортировал $2,6 трлн в 2024 году, что составляет около 14% ВВП… Короче, аналитики-дизайнеры VisualCapitalist составили и визуализировали рейтинг: «Доля импортных товаров в ВВП в 2024 году для разных стран».

Кстати, во всем мире было импортировано товаров на сумму 24,7 триллиона долларов. Но один из главных торговых маршрутов: ЕС – США.

Будь то драконовские тарифы, изоляционизм «Америка превыше всего», явная политизация независимых экономических институтов или изменение глобальных экономических норм, рынкам приходится сталкиваться с проблемами, с которыми ранее сталкивались немногие инвесторы.

Но у американцев все пучком. Фондовые индексы Уолл-стрит и всего мира находятся на рекордно высоком уровне, спреды по высокодоходным корпоративным облигациям США являются самыми низкими со времен мирового финансового кризиса 2007-08 годов, а по казначейским облигациям ситуация на удивление спокойная, доходность по 10-летним облигациям ниже среднего показателя за последние два года.

А инвесторы вне границ США вынуждено живут в условиях экономического эксперимента в режиме реального времени с тех пор, как Дональд Трамп вернулся в Белый дом в январе.

Конечно, с трежерис не все так безоблачно. «Премия за срочность» в США — мера дополнительной компенсации, которую инвесторы требуют за хранение долгосрочных казначейских облигаций вместо краткосрочного долга — является самой высокой за последние десять лет. Инфляционные ожидания и доходность долгосрочных облигаций также резко возросли.

На выходных Европейский союз заключил рамочное соглашение с США о введении 15% пошлин. Это решение подталкивает инвесторов в Европу уделить повышенное внимание ценным бумагам, привязанным к внутреннему рынку ЕС.

Между акциями компаний еврозоны, ориентированными на внутренний рынок, и экспортерами, фиксируется разрыв. Все это произошло из-за укрепления евро, курс которого в 2025 году вырос на 13,4% по отношению к доллару. И это не могло не нанести ущерб доходам экспортеров.

Чувствительные к торговле секторы, такие как автомобилестроение или производство потребительских товаров длительного пользования, отстают, в то время как акции ориентированных на внутренний рынок банков и коммунальных служб резко растут.

Да, на прошлой неделе акции автопроизводителей STOXX (.SXAP) выросли более чем на 3% после новостей о торговой сделке между США и Японией, но все еще отстают от показателей роста в 2025 году акций банков на 35% (.SX7P) и 15% роста цен на коммунальные услуги. (.SX6P)

Тариф на импорт в США из стран Евросоюза составит не менее 15%. Кроме того, по словам Дональда Трампа, страны ЕС закупят в США военную технику, энергоносители на сумму на 750 млрд долларов в ближайшие четыре года, а также инвестируют в американскую экономику 600 млрд долларов.

Дежурный аналитик Mind Money Тимофей Крупенков: «На США и Евросоюз приходится почти треть всего объема мировой торговли товарами и услугами. Импорт товаров из ЕС в США заметно превышает экспорт американских товаров в Европу (по данным за прошлый год 606 млрд долларов против 370 млрд)».

The New York Times со ссылкой на прогнозы Кильского института мировой экономики (ФРГ) пишет, что больше всего от заключенного соглашения пострадает Германия — крупнейший экспортер автомобилей, на которые будет применяться тариф в 15%.

Намедни Дональд Трамп заявил, что его подчиненные в пятницу разошлют по 10 странам «письма счастья», в которых будут указаны будущие тарифы. И никаких сложных переговоров. Данный шаг делается, чтобы ускорить тарифные пертурбации до обещанного 9 июля.

Параллельно министр финансов Скотт Бессент сообщил Bloomberg Television, что около 100 стран, вероятно, получат взаимную ставку тарифа в размере 10%, и предсказал «шквал» торговых соглашений.

Напомним, 2 апреля Трамп утопил рынки в панике, введя масштабные взаимные тарифные ставки до 50%, хотя почти сразу временно снизил тарифную ставку для большинства стран до 10%, чтобы дать время на переговоры до 9 июля.

Итак, Трамп в эту среду объявил о соглашении с Вьетнамом, которое, по его словам, снижает пошлины США на многие вьетнамские товары до 20% с ранее угрожавших ему 46%. В то же время многие американские товары будут допущены к беспошлинному ввозу во Вьетнам.

Но в целом по планете тарифные переговоры идут прохладно. Тот же Скотт Бессент заявляет, что сделка с Индией близка. Однако соглашения с Японией и Южной Кореей, которые Белый дом когда-то расхваливал как первые, о которых будет объявлено, похоже, сорвались.