Внутренняя Европа. Господа, идите этой дорогой, если рассудок и жизнь дороги вам

На выходных Европейский союз заключил рамочное соглашение с США о введении 15% пошлин. Это решение подталкивает инвесторов в Европу уделить повышенное внимание ценным бумагам, привязанным к внутреннему рынку ЕС.

Между акциями компаний еврозоны, ориентированными на внутренний рынок, и экспортерами, фиксируется разрыв. Все это произошло из-за укрепления евро, курс которого в 2025 году вырос на 13,4% по отношению к доллару. И это не могло не нанести ущерб доходам экспортеров.

Чувствительные к торговле секторы, такие как автомобилестроение или производство потребительских товаров длительного пользования, отстают, в то время как акции ориентированных на внутренний рынок банков и коммунальных служб резко растут.

Да, на прошлой неделе акции автопроизводителей STOXX (.SXAP) выросли более чем на 3% после новостей о торговой сделке между США и Японией, но все еще отстают от показателей роста в 2025 году акций банков на 35% (.SX7P) и 15% роста цен на коммунальные услуги. (.SX6P)

Динамика акций производителей автомобилей, предметов роскоши, коммунальных предприятий и банков в Европе с начала года

Аналитики пересматривают в сторону понижения общие прогнозы прибыли в Европе на 2025 год, однако при более пристальном рассмотрении становится заметен явный разрыв между темпами пересмотра прибыли экспортеров еврозоны и компаний, занимающихся внутренними операциями.

Аналитики JPMorgan советуют клиентам продолжать отдавать предпочтение компаниям, ориентированным на внутренние рынки.

Пересмотр оценок EPS в годовом исчислении как для экспортеров ЕС, так и для внутренних компаний ЕС, при этом экспортеры демонстрируют более резкое падение в 2025 году по сравнению с внутренними компаниями