Eugeen, люмпены, видимо, потому что не боятся смотреть на цифры, а не на ярлыки. Цена упала, да. Но те, кто купил, купили не на пике рынка, а по цене, которую аналитики ранее оценивали в 25-35 млрд. Их риски не в политике, а в том, выполнит ли компания свой план.

Плантатор Мигель, Согласен, Диасофт был уроком. Но здесь другая сделка: деньги не идут в компанию, есть дивиденды и драйвер в виде закона. Не факт, что выстрелит, но это не тот же самый случай.

Dangerous Assumption, аллокация будет выше чем 5 от 80. 

Вазелин, тут как будто есть поводы, если не углублялись — почитайте. Конечно, предыдущие выходы стремление подубили, но у Базиса перспектив больше однозначно:) 

FID, Приветствую! Здесь есть нюанс, как пл мне это не просто IPO, а первый выход ИТ-актива Ростелекома. Если его сразу затопят, то про Солар и РТК-ЦОД можно забыть. Поэтому кэшаут + локап + стаб.пакет — защита и сигнал, мажору невыгодно, чтобы бумага ушла в глубокий минус в первый же месяц.

AlexShul, может, конечно. Но чтобы ополовиниться при нулевом долге и прибыли в 1.2 млрд за квартал — рынку придётся сильно постараться:)

nairi1981, интересная модель. Вы правы… при консервативных параметрах (рост 20%, ставка 16%) оценка действительно ниже. Но рынок, судя по цене размещения, использует иные допущения… рост ближе к 30-40% благодаря драйверу КИИ, и ставку дисконтирования ниже из-за статуса компании как защищённого игрока с поддержкой Ростелекома и долгосрочными контрактами.

Артур, если бы Базис был классическим дивидендным эмитентом, ваш сценарий имел бы смысл. Но он компания роста в защищённой нише (КИИ). Его прибыль и, следовательно, абсолютный размер дивидендов могут расти даже при росте цены акции. Рынок скорее оценит потенциал увеличения выплат, чем будет требовать фиксированный уступок в 10%.

Александр Е, да, парадокс. Хэдхантер торгуется с P/E > 30x, Яндекс — с P/E ~20x, при этом их рост в 2025 году под большим вопросом. Базис с P/E 7.5x и гайденсом 30-40% выглядит на их фоне скорее недооценённым, чем дорогим.

nairi1981, цену в 87 руб. вы, видимо, получили из очень консервативной модели, которая не учитывает драйвер импортозамещения в КИИ до 2030 года. Рынок уже оценил эти перспективы, закрыв книгу по 109 руб. Если компания выполнит план роста 30-40%, текущая оценка будет выглядеть справедливой. Апсайд заложен не в текущих мультах, а в исполнении прогнозов.

Статистика IPO не радует, но Базис исключение. Он уже прибыльный, дивиденды платит, а рост (57% за 9 мес.) обеспечивает не хайп, а реальные внедрения. Cash-out означает, что компания в деньгах не нуждается. Интерес институционалов по верхней цене как будто серьёзный сигнал:)

Норм, можно попробовать. Спасибо за инфу. 

GoodCat_mr, ну потом, когда дороже брать будете, отпишись, пообщаемся:))

Сергей Пестерев,  у них разные бизнес-модели, драйверы и финансовые профили. Диасофт это B2C-софт с высокой конкуренцией, а Базис B2B-инфраструктурное ПО с госзаказом и законом о КИИ до 2030. Cash-out против cash-in это уже принципиально разные мотивы выхода

Отличный старт. Закрыть книгу на максимуме в нынешнем рынке это дорогого стоит. Показывает, что даже скептики поверили в цифры. Теперь с механизмом стабилизации и локапом у бумаги есть время, чтобы показать себя без давления паники.

GoodCat_mr, твоя ситуация это про операционный бизнес Ростелекома (B2C). Базис это другая история — B2B вендор ПО для виртуализации, его клиенты корпорации и госструктуры. Уровень сервиса, процессы и регламенты там совершенно иные. Проблемы в одном сегменте не отменяют финансовых показателей и перспектив в другом.

Сергей Пестерев, не каждое IPO обкэшивание. Базис не просит денег, у него есть прибыль и дивиденды. Оценка дана ниже прогнозов аналитиков. Если бы хотели просто срубить, вышли бы с cash-in и заоблачной капитализацией.

Методология вызывает вопросы… Прогноз роста в 5% выглядит оторванным от реальности: компания растёт на 57%, рынок УДИ на 16% в год, а драйвер по КИИ работает до 2030. Доход от участия в других организациях это по сути внутригрупповые дивиденды, что типично для дочек Ростелекома. P/E 31 это на основе какой прибыли? Если на основе LTM, то он завышен из-за расходов на IPO. Текущие мультипликаторы (EV/OIBDA ~6x) говорят об обратном… оценка дисконтная.

С рисками можно поспорить. Концентрация клиентов? 61% выручки B2B (банки, телеком), и это диверсифицированный коммерческий спрос, а не 4-5 партнёров. Госполитика? Да, 39% -госсектор, но для него запрет на иностранное ПО в КИИ вопрос национальной безопасности, его не отменят. Технические риски есть у всех, но у Базиса есть лобби и ресурсы Ростелекома, чтобы их нивелировать. Кэшаут не минус, а признак того, что бизнес самодостаточен и не нуждается в деньгах

deke, использование открытых компонентов в некритичных сегментах стандартная практика для ускорения разработки. Ключевое отличие в том, что у Базиса есть собственная кодовая база для ключевых модулей виртуализации и управления инфраструктурой, что подтверждается наличием продуктов в реестре отечественного ПО и внедрениями в ГЕОП и ГосТех, где требования к безопасности максимальны