Каждый финансовый актив обладает внутренней стоимостью, которая не всегда совпадает с его ценой. 

Что должен делать спекулянт, чтобы заработать деньги? Он должен купить финансовый актив дешевле его внутренней стоимости или продавать дороже внутренней стоимости. В результате действий спекулянта цена финансового актива будет ускоренно стремиться сравняться с его внутренней стоимостью. Когда цена актива сравняется с его внутренней стоимостью спекулянт выйдет из позиции и заработает деньги. Назовем такого спекулянта, который играет на схождение цены и внутренней стоимости актива правильным спекулянтом.

Если спекулянт плохо справляется со своей задачей, то он будет покупать по цене равной или выше внутренней стоимости актива или продавать по цене равной или ниже внутренней стоимости актива, т.е. действовать не на схождение, а на расхождения цены и внутренней стоимости. Назовем такого спекулянта неправильным спекулянтом. Расхождение между ценой и внутренней стоимостью актива создаёт стимул правильному спекулянту торговать против неправильного спекулянта в результате чего цена вновь сравняется со своей внутренней стоимостью, а неправильный спекулянт потеряет деньги.

( Читать дальше )