В качестве логического завершения поста про возможность выплаты дивидендов Сегежой за 22 г. напишу, что в моменте провал был до -5%, сейчас около -2%. Похоже некоторую вероятность выплаты рынок всё же закладывал.
После объявления о невыплате стало известно:

1. Дивидендов за год не будет. Компания ссылается на то, что есть экономическая турбулентность и вообще и так 16.4 млрд. руб. уже выплатили, хотя обещали не больше 5.5 млрд. в год.
2. Гендир Шамолин сообщил, что компания будет поэтапно снижать долговую нагрузку — это позитив. Он подтверждает, что дальше со своего баланса компания не будет осуществлять масштабный капекс, видимо будут использовать проектное финансирование.
3. Компания готова рассматривать вопрос о выплате дивидендов после 3 кв. 23 г. Видимо, когда точно уже будет известно, что с текущим курсом рубля удаётся накопить достаточно денег для обслуживания долгов и минимального капекса.

19 мая СД Сегежи должен решить выплачивать ли дивиденды. Про то, почему с т.зр. рынка вероятность этого крайне низка, думаю объяснять не надо: состояние отрасли и компании сейчас не лучшее — экспорт леса из РФ, как и в 22 г., в 1 кв. всё ещё на 21% ниже, чем в нормальном году, себестоимость растёт из-за инфляции и дефицита рабочей силы, цены на древесину в мире сильно упали (комментарии гендира Шамолина на конф-колле это подтверждают). По 4 кв. мы видимо убыток по чистой прибыли, да и компания выплатила уже 16,4 млрд. руб. дивидендов в 22 г., чем перевыполнила план до конца 23 г., который предполагал выплаты от 3 до 5.5 млрд. руб. в 21-23 гг. Но это все и так знают, и, судя по почти идентичной динамике акций компании и курса рубля, в цену это не закладывают.


Жёлтая линия — рубль, синяя — акции Сегежи.

Что пока неизвестно — это за сколько Сегежа продала европейские заводы по производству бумажных мешков. Шамолин заявляет, что «по рыночной цене». 
1. Что известно? Из Событий после отчётной даты к МСФО отчётности компании за 22 г. мы знаем, что семь европейских заводов с мощностью 704 млн. мешков в год генерировали выручку в размере 13,7 млрд. руб. и чистую прибыль 384 млн. руб.

( Читать дальше )