Polymetal — крупнейший в России производитель серебра и второй (после Полюса) золотодобытчик. Компания владеет девятью действующими месторождениями золота и серебра в России и Казахстане а также планирует запуск еще двух крупных проектов.

 

💡Чем может быть интересна инвесторам

1. Диверсификация по металлам. Сейчас в структуре выручки компании золото занимает 85%, остальные 15% — серебро и прочие металлы. Компанией был открыт ряд месторождений палладия и платины, их дальнейшая разработка и освоение планируется в будущем. В целом рост производства ожидается на уровне 15% за пять лет.

( Читать дальше )

Отчёт по рынку труда за апрель в США вышел 07 мая — данные были очень слабыми (+218 тыс. рабочих мест, против +933 тыс. консенсуса). Провальные данные — это позитив для рынков (и наоборот): ФРС не достиг своей основной цели на рынке труда, а значит нужно продолжить «QE» в том же объёме и низкие ставки надолго.

Тем не менее, за 2 недели:
— S&P 500 -1.70%
— NASDAQ -1.60%
— RUSSELL 2000 -2.80%.

За то же время доходность по 10-летним государственным облигациям США проделала путь от 1.577% до 1.630%, отражая растущие инфляционные ожидания. Однако за две торговые сессии (19 и 20 мая), технологические компании (и «growth-истории» в целом) показывали относительную силу, вместе с тем произошла фиксация прибыли в бенефициарах инфляции (value/cyclical) и сырье (фьючерс на пиломатериалы с максимума падал почти на 30% за неделю). Вот так на рынке происходит ротация в краткосрочном периоде.

Мы считаем, что рост инфляционных ожиданий продолжится (вместе с данными по рынку труда и инфляции за май в США, которые выйдут в июне), а доходность по 10-леткам достигнет 2.00%, а техи будут показывать худшую динамику относительно историй из реального сектора экономики.

( Читать дальше )

Сегодня мы поговорим о золоте  — активе, механизм работы которого не очевиден для многих инвесторов. Этот пост можно считать дополнением к посту, который мы писали ещё в 2019 году. Итак, как же понять движения цен на золото?

 

Максимально коротко: динамика золота зависит от движения процентных ставок и ожидаемой инфляции.

Если подробнее, то взаимосвязь между золотом и процентными ставками сейчас такая:

1) ЦБ печатают много денег ->

2) Инфляционные ожидания растут, потому что со временем объем денег в экономике (который сильно вырос) должен прийти в соответствие с объемом товаров и услуг в экономике (который не изменился) ->

( Читать дальше )

Добрый вечер, инвесторы! 

Цены на сырьевые товары взлетели за последние несколько месяцев, но особенно сильно выросла древесина. Фьючерсы на пиломатериалы в этом году выросли примерно на 50% и в настоящее время торгуются по цене ~1320 долларов. Это намного выше средних цен за последние три десятилетия. 

Правительство пытается сгладить повышение цен, но безуспешно. В конце ноября Министерство торговли США снизило пошлины на канадские пиломатериалы, поступающие в США, более чем наполовину — с 20% до 8,9%. Скорее всего администрация Байдена продолжит и дальше снижать тарифы на импорт из Канады, которая является крупнейшим экспортером пиломатериалов в США.

( Читать дальше )

Золото: за или против?

В портфеле каждого инвестора должны быть защитные активы, например, — золото. Так считаем мы. И не только.

Когда мировые экономические риски возрастают — капитал сразу «бежит» в защитные инструменты. Однако, за последние 5 месяцев многие позабыли про этот замечательный актив и даже отказываются от него, а зря!

 

График не очень продающий, правда?

Посмотрим, что пишет Уоррен Баффет про золото:

«Золото, однако, имеет два значительных недостатка: его нельзя широко использовать, и оно не способно что-либо породить. Действительно, золото имеет некоторые промышленное и декоративное применения, но спрос на эти применения ограничен и не способен запустить новое производство. При этом если вы долгое время владеете одной унцией золота, то в конце у вас по-прежнему будет одна унция.

( Читать дальше )