Неужели только IPO ЦОДа сможет решить проблемы Ростелекома?

Компания сообщает, что в 2024 году выручка росла двузначными темпами. Ну да — 10% г/г (до 780 млрд руб.). Это едва покрывает инфляцию. При этом чистая прибыль сократилась на 55% (до 15 млрд руб.). В чем же главная проблема компании и что с этим делать?

❗️ Высокая ставка обломала все планы!

Чистый долг достиг 661 млрд руб. (+17% г/г). В результате процентные расходы росли на 73% г/г — до 85 млрд руб. Операционной прибыли едва хватает для расчетов по процентам. ND/OIBDA = 2,2x — первые звоночки зреющей проблемы.

OIBDA увеличилась до 302 млрд руб. (+7% г/г) при рентабельности 38,8% (-1,2 п.п.). Однако операционные расходы росли чуть быстрее выручки 🤷‍♀️

— Опережающими темпами росла выручка от цифровых кластеров и корпоративных и государственных клиентов (+18% г/г для каждого).
— Устойчиво, но медленно растет сегмент мобильной связи. Цифровые и облачные продукты демонстрируют сезонные всплески и генерируют основную часть OIBDA.

☕️ Статус на утро. 26 февраля

Трамп заявил, что США хотят сотрудничать с Россией по редкоземельным металлам. Однако при сохранении нынешнего санкционного режима такое сотрудничество невозможно. Пора отменять санкции? 

🤑Индекс со слабой динамикой роста — 3 328 (+0,07%).
💲Доллар пока без движений — 86,60 руб.

📈 Растут

• $SMLT Самолет +4,51%
• $PIKK ПИК +1,98%
• $RUAL Русал +1,82%

📉 Падают

• $RTKM Ростелеком -1,04%
• $GAZP Газпром -0,79%
• $YDEX Яндекс -0,63%

🗞Новости

🟠Чистая прибыль Ростелекома по МСФО за 2024 год снизилась на 43% — до 24,1 млрд руб. — Компания 

🟠Запуск механизма обязательного отслеживания российских алмазов отложен до 2026 года. В Алросе утверждают, что такие механизмы угрожают функционированию всей отрасли — Ъ

🟠Снижения цен в новостройках ждать не стоит, даже несмотря на заметное сокращение продаж у застройщиков по итогам 2025 года — Ъ 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

💤 Итоги дня. 25 февраля

🤑Индекс продолжает свой рост — 3 326 (+0,68%).

💲Доллар решил вернутся в 2007? — 86,60 руб. (-1,31%).

📈 Растут

• $SMLT Самолет +7,55% — Самолет Плюс показал сильный (неаудированный) отчет

• $CBOM МКБ +4,89%
• $PLZL Полюс +3,54%

📉 Падают

• $GMKN Норникель -3,29%
• $HYDR РусГидро -3,19%
• $ALRS Алроса -2,41%

🗞Новости

🟠Краудлендинг-платформа JetLend в марте проведет IPO на СПБ Бирже. Для торговой площадки это будет вторым размещением после группы Элемент — РБК 

🟠ВТБ в октябре-декабре 2024 года показал рекордную прибыль по МСФО в размере 176,4 млрд руб. Это в 3,2 раза выше результата за тот же период предыдущего года — ИФ 

🟠Выручка Henderson в январе 2025 года выросла к январю 2024 года на 22,8%. Компания продолжает расти двузначными темпами — Компания 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Что не так с ВТБ и почему дивов ждать не стоит?

Этот банк знаменит своими «шуточками» про дивы. То намекают, что дивиденды возможны и ждите сюрпризов, то резко «обламывают» по поводу их выплаты. Мы словам не верим, а смотрим на отчет за 2024 год.

💼 Совокупный кредитный портфель до вычета резервов увеличился на 13,2% — до 23,8 трлн руб. Темпы роста замедлились с 5,4% в первом квартале до 0,1% в четвертом квартале 2024 года. Получается, что жесткая ДКП и правда сработала?

Чистые процентные доходы снизились на 36% — до 487 млрд руб. Чистые комиссионные доходы увеличились на 24% — до 269 млрд руб. благодаря росту форексных транзакций и комиссий.

📈 Чистая прибыль выросла на 27,6% — до 551,4 млрд руб. Снизились затраты на резервы (23,9 VS 175,6 млрд руб. годом ранее) и получили доходы по операциям с финансовыми инструментами (214,2 млрд руб.). Плюс снизился налог на прибыль (22,5 VS 86,0 млрд руб. годом ранее).

‼️ А теперь к самому важному — дивидендов за 2024 год НЕ будет!

☕️ Статус на утро. 25 февраля

Переговоры о «крупных сделках по экономическому развитию» идут очень хорошо, и договоренности будут заключены, выразил уверенность Трамп. 

🤑Индекс снова растет на позитиве — 3 368 (+1,96%).
💲Доллар пока без движений — 87,75 руб.

📈 Растут

• $SMLT Самолет +6,23% — предварительная неаудированная выручка Самолет Плюс увеличилась в 6,7 раз по сравнению с 2023 годом и составила 7,9 млрд руб.

• $POSI Позитив +5,08%
• $ENPG ЭН+ ГРУП +4,38%

📉 Падают

• $ASTR Астра -0,47%
• $HYDR РусГидро -0,44%
• $UPRO Юнипро -0,07%

🗞Новости

🟠Альфа-Капитал считает, что рынок акций РФ может вырасти еще на 60-70% от текущих уровней к концу 2026 г. — FM 

🟠Президент России Владимир Путин вечером 24 февраля провел совещание по развитию отрасли редкоземельных металлов. Он заявил, что не исключает привлечение иностранных партнеров, включая США — Ъ 

🟠Металлурги готовят новые масштабные капитальные ремонты на производственных площадках в условиях стагнации спроса на сталь в России и ограниченных возможностей экспорта — Ъ 

💤 Итоги дня. 24 февраля

🥃 Ну что с марта торгуем и по выходным. А дальше что, фулл тайм?)

🤑Индекс пробивает новую (вновь) планку — 3 303 (+0,62%).
💲Доллар вновь сбавляет позиции — 87,75 руб. (-0,84%).

📈 Растут

• $CBOM МКБ +4,63%
• $POSI Позитив +4,20%
• $VTBR ВТБ +3,02%

📉 Падают

• $ROSN Роснефть -1,67%
• $HYDR РусГидро -1,63%
• $TATNP Татнефть прив. -1,58%

🗞Новости

🟠Северсталь сохраняет план производства стали в 2025 году на уровне 11 млн тонн (в 2024 году — 10,4 млн) — Прайм 

🟠СПб-биржа обновила рекорд по объему торгов собственными акциями на неделе с 17 по 21 февраля. Общее количество достигло 56,94 млн штук — ТАСС 

🟠Новый пакет ограничений от ЕС в отношении России не содержит полного запрета на импорт сжиженного природного газа — ТАСС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

☕️ Статус на утро. 24 февраля

Вашингтон полностью сфокусирован на переговорах об урегулировании на Украине. Президент США Дональд Трамп уверен, что положить конец конфликту можно на этой неделе. 

🤑Индекс снова продолжает положительную динамику — 3 310 (+0,84%).
💲Доллар совсем немного подрос — 88,59 руб. (+0,08%).

📈 Растут

• $MAGN ММК +3,53%
• $HEAD Хэдхантер +2,37%
• $VKCO ВК +2,12%

📉 Падают

• $RTKM Ростелеком -0,62%
• $NVTK Новатэк -0,18%
• $GMKN Норникель -0,03%

🗞Новости

🟠Суммарные дивидендные выплаты российских компаний могут достичь 4,5–4,6 трлн руб. в 2025 году. Сумма несколько меньше 2024 года, но все еще значительно выше 2023 года (3,1 трлн руб.) — РБК 

🟠Иностранные производители бытовой электроники и техники, свернувшие деятельность в РФ, начали восстанавливать маркетинговую активность на российском рынке — Ъ

🟠Российские и европейские компании в частном порядке обмениваются активами. Но сложность процесса отпугивает многих заинтересованных — Ведомости 

💤 Итоги дня. 21 февраля

🤑Индекс вечером немного пошел на спад — 3 283 (-0,28%).
💲Доллар вечером без изменений — 88,75 руб. (+0,09%).

📈 Растут

• $PIKK ПИК +3,72%
• $MAGN ММК +3,57%
• $NLMK НЛМК +1,95%

📉 Падают

• $ASTR Астра -2,63%
• $MOEX МосБиржа -2,33%
• $MSNG МосЭнерго -1,72%

🗞Новости

🟠Дочки Россетей смогут принимать корпоративные решения без недружественных акционеров — ИФ 

🟠Западные компании нужно допускать только в те отрасли, где они не создадут рисков экономике РФ, если на Западе кто-то снова «встанет не с той ноги» — ТАСС 

🟠Распадская завершило 2024 год с чистым убытком в размере $133 млн по сравнению с прибылью в $440 млн годом ранее — ИФ 

🪨 Может ли Распадскую постигнуть участь Мечела?

Только вчера мы писали про беды Мечела. Сегодня же вышел отчет Распадской. Все так же плохо или хоть здесь есть лучик позитива?

📉 Выручка снизилась на 15% г/г и составила 161 млрд руб.

Снижение вызвано падением цен на коксующийся уголь из-за низкого спроса на сталь в Китае и падения внутреннего спроса на фоне жесткой ДКП.

Себестоимость сохранилась на уровне 2023 г. Однако Распадская признала убыток от обесценения нефинансовых активов на 19 млрд руб.

😱 Скор. операционная прибыль составила 8,6 млрд руб. против 44,6 млрд руб. в 2023 г. Снижение более чем в 5 раз!

EBITDA упала вдвое — до 27 млрд руб. Чистый убыток в 12 млрд руб. отражает операционные проблемы и списания.

Чистая денежная позиция составила почти 4 млрд руб. В отличие от коллеги с огромным долгом. Однако EV/EBITDA = 6,3x — дороже Мечела (5,5х).

❌ Дивидендов не будет. Не ждите.

Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды. Добавление дочки (НТМК) в список ЭЗО пока не решило проблему с выплатой.

☕️ Статус на утро. 21 февраля

BBG назвал рубль лучшей валютой на развивающихся рынках в 2025 году.

🤑Индекс снова продолжает положительную динамику — 3 307 (+0,45%).
💲Доллар, будет ли ниже? — 88,67 руб.

📈 Растут

• $LEAS Европлан +1,77%
• $MGNT Магнит +1,29%
• $AFKS АФК Система +1,21%

📉 Падают

• $PIKK ПИК -1,16%
• $SELG Селигдар -0,88%
• $ASTR Астра -0,79%

🗞Новости

🟠Российские инвесторы за 14 февраля (рекорд 2025 года) вывели более 10 млрд руб. из фондов денежного рынка на фоне роста котировок акций — РБК 

🟠G7 намерена отказаться от призыва ужесточить потолок цен на нефть из РФ — ТАСС 

🟠Банки РФ продолжают снижать ставки по вкладам после решения ЦБ. Речь идет о таких организациях, как Т-банк, МКБ, Альфа-банк, Газпромбанк и Сбер — ТАСС 

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF