• Снижение ставки в декабре — это далеко не гарантированный шаг.
• Несмотря на решение снизить ставку, инфляция остается несколько повышенной. Более высокие тарифы могут привести к росту цен на отдельные товары.
• Разумный базовый сценарий предполагает, что влияние тарифов на инфляцию будет кратковременным. Наша обязанность — не допустить, чтобы это превратилось в постоянную проблему.
• На встрече прозвучали кардинально разные мнения о дальнейших действиях.
• Мы не можем решить обе проблемы — и занятость, и инфляцию — с помощью одного инструмента.
• У политиков разные прогнозы и разная толерантность к риску.
• Высокий уровень неопределенности часто заставляет быть осторожнее при принятии решений.
• В определенный момент ФРС снова начнет наращивать резервы.
• Я не вижу напряженности на рынке труда или изменений в инфляционных ожиданиях, которые могли бы привести к устойчивому росту инфляции.

Пресс-релиз:

◾Имеющиеся показатели свидетельствуют об умеренном росте экономической активности. Рост занятости в этом году замедлился, а уровень безработицы немного вырос, но оставался низким до августа; более поздние данные подтверждают эту динамику. Инфляция выросла с начала года и остаётся несколько высокой.

◾Комитет стремится к достижению максимальной занятости и уровня инфляции в 2% в долгосрочной перспективе. Неопределенность относительно экономических перспектив остается высокой. Комитет внимательно относится к рискам для обеих сторон своего двойного мандата и считает, что риски снижения занятости возросли в последние месяцы.

◾В поддержку своих целей и в свете изменения баланса рисков Комитет принял решение снизить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 1/4 процентного пункта до 3,75–4%%. При рассмотрении дополнительных корректировок целевого диапазона ставки по федеральным фондам Комитет будет тщательно оценивать поступающие данные, меняющиеся перспективы и баланс рисков. Комитет принял решение завершить сокращение совокупного объема ценных бумаг 1 декабря. Комитет твердо привержен поддержанию максимальной занятости и возвращению инфляции к целевому уровню в 2 процента.

◾ «Федеральная резервная система (ФРС) США находится в сложной ситуации из-за сохраняющихся рисков ускорения инфляции», заявил председатель американского ЦБ Джером Пауэлл в ходе мероприятия в Провиденсе.

◾ В то же время слабый рост занятости вызывает обеспокоенность по поводу состояния рынка труда.

◾ Он отметил, что повышение импортных пошлин, вероятно, приведет к немного более высокой инфляции в течение нескольких кварталов. Так, в августе инфляция (индекс CPI) в стране может составить 2,7%, базовая инфляция (индекс Core CPI) — 2,3%. Это превышает показатели за тот же месяц прошлого года.

◾ Также Пауэлл сказал, что рост потребительских расходов замедлился, тогда как компании заявляют, что неопределенность ограничивает перспективы.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-23/powell-reiterates-no-risk-free-path-for-fed-amid-dual-threats

Пресс-конференция председателя ФРС США Джерома Пауэлла.

Главное:

• Я не вижу необходимости в быстром изменении ставок.
• Сегодня нет широкой поддержки снижению ставки на 50 базисных пунктов.
• Изменение баланса рисков указывает на необходимость перехода к нейтральному направлению.
• Эффекты от пошлин в полной мере еще не проявились.
• Необходимо управлять рисками сохраняющейся инфляции, обусловленной тарифами, у ФРС есть все возможности для своевременного реагирования.
• Долгосрочные инфляционные ожидания соответствуют целевому показателю инфляции в 2%.
• ФРС США намерена сохранить независимость от американской администрации.

• Прогнозы ФРС предполагают дополнительное снижение ставки на 50 базисных пунктов в 2025 году, на 25 базисных пунктов в 2026 году и на 25 базисных пунктов в 2027 году.
• ФРС США впервые с декабря 2024 года понизила базовую процентную ставку.
• ФРС повысила прогноз роста ВВП США на 2025 г. до 1,6% с 1,4%, на 2026 г. — до 1,8% с 1,6%.
• ФРС подтвердила прогноз инфляции на 2025 г. на уровне 3%, повысила прогноз на 2026 г. до 2,6% с 2,4%.
• Член Совета управляющих ФРС Стивен Миран не поддержал снижение ставки на 25 б.п., выступил за снижение на 50 б.п.

Два вице-председателя Федеральной резервной системы, Мишель Боуман и Филип Джефферсон, а также президент ФРБ Далласа Лори Логан рассматриваются на пост председателя центрального банка, когда эта должность откроется в следующем году, сообщили два представителя администрации.

Министр финансов Скотт Бессент, который руководит поиском кандидатов, в ближайшие недели проведет собеседование с дополнительными кандидатами, сообщили официальные лица, которым было предоставлено право на анонимность, чтобы они могли откровенно рассказать о процессе. Ожидается, что президент сделает свое окончательное заявление этой осенью.

www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-11/bessent-expands-fed-chair-search-to-bowman-jefferson-and-logan

С великой честью объявляю, что я выбрал доктора Стивена Мирана, нынешнего председателя Совета экономических консультантов, для работы на только что освободившемся месте в Совете Федеральной резервной системы до 31 января 2026 года. Тем временем мы продолжим поиски постоянной замены. Стивен имеет докторскую степень по экономике Гарвардского университета и с отличием служил в моей первой администрации. Он был со мной с самого начала моего второго срока, и его опыт в мире экономики не имеет равных — он справится великолепно. Поздравляю, Стивен!

• Экономика находится в прочном положении.
• Инфляция несколько выше целевого показателя.
• Текущая политика дает нам все возможности отреагировать своевременно.
• Тарифы приводят к росту цен на некоторые товары.
• Большинство показателей долгосрочных инфляционных ожиданий соответствуют цели ФРС.
• Возможные инфляционные эффекты могут оказаться более продолжительными.
• Мы ожидаем получить больше информации в ближайшие месяцы.
• Мы не приняли никаких решений по поводу сентябрьского заседания.
• На данный момент существуют различные мнения относительно того, какой должна быть нейтральная ставка, и мы будем принимать решение по ходу дела.
• Нам следует считать, что пока еще слишком рано оценивать влияние пошлин.

• ФРС: Последние показатели указывают на замедление роста экономической активности в первой половине 2025 года.
• ФРС: инфляция остается несколько повышенной.
• ФРС: Уровень безработицы остается низким, а ситуация на рынке труда — стабильной.