По экономтеории, должна получиться разница ожидаемых инфляций в рубле и долларе.
При курсе 95 в июне28 будет (95 — 78) / 78 / 2,25 (лет) = 9,7% разница инфляций, по ощущениям многовато. Но арбитражить на этом думаю не выйдет, так как в этом случае нужно шортить долларовые бумаги и покупать рублевые. Вообще, по фьючам сейчас si-6.27 (самый длинный котируется по 90 000), что выше твоего графика на этот срок, а там как раз заложена разница процентных ставок. Либо это может означать, что рублевый рынок уже перезаложил снижение рублевых ставок. Но вообще-то, хз :)

Хороший анализ. В идеале можно попытаться вычленить в СПАРКе компаний сырьевого/экспортного сектора и рассмотреть выборку компаний по России без них. Возможно, такая выборка даст больший ориентир на внутренний российский рынок. Ну и влияние частного бизнеса (те 79% по выручке) вполне может иметь значительный эффект, в том плане, что биржевые компании будут впитывать инфляцию хуже/лучше, чем частные. Так что можно чисто математически вычесть из выручки всех компаний выручку публичных. Возможно в такой детализации мы сможем что-то увидеть.
Но чисто по ощущениям, наши публичные компании в основном (по выручке) не заточены на внутренний рынок. По ФА скринеру на смартлабе, даже если представить условно, что нефтегаз получает 30% от внутреннего рынка, то доля внутреннего рынка в выручке всех публичных компаний будет 40-45%. Наверно, поэтому у наших публичных компаний такое расхождение роста выручки и инфляции.

надо будет еще посмотреть будут ли выпускать флоатеры в массовом или хотя бы большом объеме на дне цикла ставок — если при ключе на минимуме они будут в достаточном объеме, то премия к рыночной доходности будет давать приличную процентную дельту. Я имею ввиду при КС допустим 7%, флоатер под КС+2%, против денежного рынка в 7%  будет давать на 30% больше доходности, тогда это будет интересно, даже с учетом рисков и отсутствия процентного риска. Но что-то мне подсказывает, что на дне цикла ставок таких флоатеров будет немного :)

Отлично! Спасибо за обзор!
Думаю они будут ждать 26-27годов и низкой ставки для IPO и разворота цикла, о котором вы писали. Судя по всему им нет финансовой необходимости выходить на биржу, поэтому это скорее будет маленькая доля по высокой оценке для выполенения поручения о росте доли фондового рынка к ВВП… не говоря уже о том, что 5% при такой оценке — это 100млрд.которые на рынке нужно еще умудриться собрать даже в хорошее время