Впитывают ли акции инфляцию?

Есть такой постулат: "Бизнес впитывает инфляцию", и это логично, ведь инфляция — это рост цен на товары и услуги. Эти товары/услуги производит бизнес, а значит рост цен должен явно отразится в росте выручки.

А раз бизнес впитывает инфляцию, то при покупке на бирже кусочков такого бизнеса (в виде акций) наш Капитал тоже будет впитывать инфляцию.
И если цена акций в конкретный момент времени зависит от спекулянтов и отношения инвесторов к риску, то уж в выручке мы точно должны увидеть то самое «впитывание инфляции».

Однако, здесь у меня всегда мелькала мысль о том, что на бирже представлен не весь бизнес нашей страны, а только какая-то его часть. И не факт, что покупая лишь некоторых представителей от этой части бизнеса в стране мы получим по итогу «впитывание инфляции» нашим Капиталом.

Решил проверить это на цифрах. Было сложно, но я справился.

Источники данных: Смартлаб и Спарк.

В первом источнике мы берем выручку только тех компаний, чьи акции мы можем купить на МосБирже, во втором — всех юрлиц, в том числе и публичных из первого списка.

Кстати, по итогам 2024-го выручка компаний, которые мы можем купить на бирже, составляла только 21% от выручки всех юрлиц и ИП в стране (по данным источников выше).

Сопоставимые данные есть только за период 2019-2024. На них и основывался.
Часть данных публичных компаний не раскрыта (период 2021-2022), их восстановил по усредненным оценкам аналитиков (и это было самое сложное).

Еще момент: у банков нет понятия выручки в классическом понимании этого слова, поэтому они в расчетах не участвовали.

Итак, за период 2019-2024:
🟣Выручка всех юрлиц и ИП прирастала со скоростью 7,25% годовых
🟣Выручка компаний, акции которых можно купить на МосБирже — 7,84% годовых
🟣Инфляция обесценивала деньги со скоростью 9,06% годовых.

Бизнес, оказывается, не так уж шикарно впитывает инфляцию, по крайней мере на диапазоне 2019-2024. И разгадка тут простая: Индекс потребительских цен (ИПЦ), который считает Росстат, включает не все товары и услуги конечных потребителей, а также он не включает изменения цен на промышленные товары и услуги (которые также находят свое отражение в динамике выручки ЮЛ и ИП).

Ну а еще загвоздка может быть в том, что в анализируемый период попали данные до 2022-го года, когда у нас в стране работало много зарубежных компаний (они работают и сейчас, но не в таком большом количестве и по больше части перерегистрированные в РФ).

А также у меня есть мысль о том, что период 2019-2024 — это время повышения ключа ЦБ, с рекордно низких до рекордно высоких значений, и для полноты картины нам надо бы бы сначала вернутся к низким ставкам (хотя бы не рекордным). 

Короче, это хорошая такая тема для дискуссии 🤔

При сравнении динамики выручки всех юрлиц и публичных кажется, что публичные компании круче, и у нас на бирже торгуются "только самые лучшие компании из имеющихся в стране". Но спешу Вас огорчить: все дело во временном диапазоне, а точнее — курса рубля в этом диапазоне.

Выручка компаний, торгующихся на бирже, очень сильно зависит от цен на экспортируемые товары и курсов валют. Рассматривая динамику выручки по годам можно это четко отследить.

Предполагаю, что по итогам 2025-го нас ждет резкое падение выручки экспортеров, тогда как остальные юрлица такого падения не покажут и в среднем будет средне (а может нет).
Например, в 2020-м году динамика выручки -15% г/г у всех компаний на МосБирже в отличие от -5% г/г у всех юрлиц и ИП.

Планирую через пару месяцев обновить расчеты, когда у всех выйдет отчетность по итогам 2025-го.
___
P.S. Динамика ВВП не подходит для оценки впитывания инфляции бизнесом, так как в ВВП по определению считают только товары и услуги конечных потребителей, а это еще не весь бизнес.
P.P.S. Динамика индекса полной доходности тоже не подходит, так как включает ценовые колебания + наращивание доли в бизнесе за счет реинвеста дивидендов.
Ах да, и я понимаю, что в динамике выручки также отражается и рост/сокращения отдельно взятых бизнесов, но мой пост больше про оценку всего бизнеса в целом, а не отдельных растущих историй, которые обязательно есть, но каждый год разные.

ТГ-Канал: https://t.me/+AkzwOBU9pZsyNmFi