Доходность самого короткого выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) в России достигла 20% годовых, что является рекордом более чем за 20 лет. Ожидания подъема ключевой ставки до 20–21% на ближайшем заседании ЦБ России способствуют росту доходности, что отражается на минимальном интересе инвесторов к аукционам Минфина, из-за чего были отменены оба размещения госбумаг.

Согласно данным Московской биржи, доходность ОФЗ, погашаемых в июле 2025 года, достигла 20% в среду, 23 октября. Краткосрочные ставки отражают действия регулятора, тогда как долгосрочные учитывают ожидания рынка. Аналитики не исключают роста доходности коротких ОФЗ до 21,5–22% годовых.

Минфин признал несостоявшимися оба аукциона ОФЗ из-за отсутствия заявок по приемлемым уровням цен. Инвесторы ждут более выгодных предложений ближе к концу года, когда Минфин будет выполнять план по заимствованию. На фоне жесткой денежно-кредитной политики рост ставок в следующем году продолжится.

Большинство экспертов уверены, что на ближайшем заседании 25 октября Банк России вновь повысит ключевую ставку. 16 из 22 опрошенных аналитиков прогнозируют её рост с 19% до 20%, а ещё шесть ожидают повышения до 21%. Основные причины — высокая инфляция и инфляционные ожидания, усиленные бюджетным дефицитом и запланированным ростом тарифов ЖКХ.

В сентябре ЦБ уже поднял ставку до 19%, обосновав это повышенным инфляционным давлением. Глава Банка России Эльвира Набиуллина заявила о готовности продолжать ужесточение политики для возвращения инфляции к целевым 4% к 2025 году.

Однако экономисты предупреждают о возможных негативных последствиях дальнейшего повышения ставок, включая риск замедления экономики и усиления инфляционной спирали.

Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/10/21/1069834-konsensus-prognoz-tsb-klyuchevuyu-stavku

Банк России представил октябрьский макроэкономический консенсус-прогноз. ВВП до 2027 года изменится незначительно, но прогнозы по нефти, курсу рубля и дефициту бюджета ухудшились. При этом ожидается улучшение уровня безработицы и роста номинальных зарплат. Аналитики прогнозируют повышение ключевой ставки ЦБ до 20% в октябре, что соответствует среднегодовой ставке в 17,3%. Инфляция на конец 2024 года ожидается на уровне 7,7%, что на 0,7 п.п. выше прогноза регулятора.

Ускорение инфляции, которая в сентябре достигла 9,8%, и рост инфляционных ожиданий населения до 13,4% подталкивают к дальнейшему ужесточению денежно-кредитной политики. Аналитики считают, что ключевая ставка может достичь пика в 22% в первом квартале 2025 года, после чего начнется её снижение во втором квартале.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7232911?from=doc_lk

Ключевая ставка Банка России, вероятно, сохранится на уровне 19% до конца 2024 года, сообщил глава Ассоциации банков России Анатолий Козлачков. Он отметил, что кредитование замедляется медленно, несмотря на высокую ставку. В то же время остаётся риск стагфляции — ситуации, при которой темпы роста экономики замедляются, а инфляция остаётся высокой. По мнению Козлачкова, ЦБ старается предотвратить такой сценарий, влияя на экономику не только через денежно-кредитную политику, но и за счёт мер по защите прав потребителей.

Возвращение инфляции к таргету в 4% ожидается не ранее 2026 года, если не возникнут крупные внешние шоки. Также Козлачков отметил, что сейчас не стоит ужесточать оставшиеся программы льготной ипотеки, чтобы избежать дестабилизации рынка.

Источник: iz.ru/1774827/maria-kolobova/do-konca-2024-go-stavka-skoree-vsego-ostanetsa-na-urovne-19

«Газпром энергохолдинг» (ГЭХ) предложил сократить сроки окупаемости строительства новых теплоэлектростанций (ТЭС) с 15-20 до пяти лет. Об этом сообщил директор по работе на рынке электроэнергии ГЭХа Михаил Булыгин на форуме «Приоритеты рыночной электроэнергетики в России» в Сочи 4 октября. По его словам, инфляция в стране существенно опережает темпы роста цен на электроэнергию для промышленности и других оптовых потребителей, что создает дефицит и ограничения в электроэнергетике.

В первом полугодии 2024 года средневзвешенная цена на оптовом рынке электроэнергии увеличилась лишь на 0,8%, что значительно ниже уровня инфляции, составившего 7,93%. Булыгин подчеркнул, что нехватка электроэнергии растет, и для удовлетворения потребностей промышленности необходимо вводить по 1 ГВт новых мощностей ежегодно в течение следующих 10 лет.

ГЭХ предложил изменить механизм конкурсного отбора мощности новой генерации (КОМ НГО), который гарантирует фиксированную доходность 14% годовых на 15 лет, чтобы сократить срок окупаемости и стимулировать строительство новых ТЭС. Булыгин также отметил, что низкие цены на электроэнергию ведут к росту спроса, что снижает резервы энергосистемы.

Динамика потребительских расходов в России по итогам августа 2024 года остается выше долгосрочных трендов, несмотря на замедление как в годовом, так и в месячном выражении. По данным Росстата, потребительские траты домохозяйств в годовом выражении выросли на 4,7%, по сравнению с 5,8% в июле. Реальные расходы населения на товары и услуги также замедлились до 4,4% с 5,6% в предыдущем месяце.

Замедление годовых темпов связано с исчерпанием эффекта низкой базы и снижением месячного роста. В августе потребительские расходы увеличились на 0,2% по сравнению с июлем, в то время как оборот розницы вырос на 0,2%. Оборот непродовольственной розницы, достигший пика в марте, стагнирует последние пять месяцев.

Несмотря на замедление, эксперты считают, что потребительские расходы остаются перегретыми из-за дефицита на рынке труда, что удерживает зарплаты на максимумах, и сохранения высоких темпов кредитования. По прогнозам Минэкономики, реальные потребительские расходы будут расти на уровне 5-6% годовых в ближайшие два года, что затруднит дезинфляцию и потребует от ЦБ большей жесткости.

Совкомбанк повысил прогноз ключевой ставки на конец 2024 года до 22%, учитывая риск длительной инфляции. ВТБ и «Ренессанс капитал» ожидают ставку на уровне 21%, «Альфа-капитал» и РСХБ – 20%, а Т-банк – 19%.

Инфляция по итогам года ожидается в диапазоне 6,5–7%, что выше прогнозов ЦБ. Ключевая ставка в 22% может стать пиком цикла ужесточения, а к середине 2025 года ожидается ее снижение до 17%.

Эксперты выделяют влияние бюджетных расходов и индексацию тарифов ЖКХ, которые могут усилить инфляционные риски в следующем году, затрудняя возвращение к таргету ЦБ в 4%. Прогнозы инфляции на конец 2025 года варьируются от 5,1% до 7%.

Правительство России планирует увеличить расходы бюджета 2024 года на 1,5 трлн руб. за счет накопленных остатков бюджета, что повысит дефицит с 1,1% до 1,7% ВВП. Эти средства будут направлены на приоритетные задачи, определенные президентом РФ. По словам замминистра финансов Владимира Колычева, рублевые остатки бюджета позволят профинансировать новые расходы без привлечения средств ФНБ и государственных займов.

Центробанк уже отреагировал на это увеличение дефицита. Зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил, что новый прогноз будет учтен в октябрьском макропрогнозе. Повышение расходов может стать проинфляционным фактором, что увеличивает вероятность роста ключевой ставки на заседании 25 октября.

Источник: www.kommersant.ru/doc/7198605?from=top_main_1

Брокер ВТБ в прямом эфире РБК презентовал стратегию на четвертый квартал 2024 года, выделив золото, фонды денежного рынка, облигации с плавающим купоном и акции компаний с низкой долговой нагрузкой как привлекательные активы для инвестирования. По мнению аналитиков, в условиях высокой инфляции и жесткой денежно-кредитной политики, золото и качественные облигации станут особенно актуальными.

Главный экономист ВТБ Родион Латыпова прогнозирует, что к концу 2024 года инфляция может достигнуть 7,7%. Инвесторам рекомендовано обращать внимание на компании с низким уровнем долговой нагрузки, такие как HeadHunter, «Яндекс», ЛУКОЙЛ и «Газпром». В частности, «Газпром» рассматривается как фаворит благодаря интеграции с «Сахалин Энерджи» и увеличению добычи газа в России.

Фонды денежного рынка набирают популярность: доля клиентов, совершивших сделки с ними, выросла в пять раз. Управляющий директор ВТБ Ярослав Лазарев отметил, что такие инструменты предлагают почти безрисковую доходность, привязанную к ключевой ставке.

Банк России может поднять ключевую ставку выше рекордных 20% в случае возникновения новых экономических угроз, заявил Кирилл Тремасов, глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ. По его словам, динамика ставки будет зависеть от экономической ситуации, и возможны отклонения от текущего прогноза. Напомним, что в сентябре ставка была повышена до 19%, с дальнейшими сигналами о возможном росте.

Тремасов также отметил, что инфляция по итогам 2024 года превысит официальный прогноз в 6,5-7%, но ЦБ намерен вернуть её к 4% в 2025 году.