Валютные облигации

Сегодня основным инструментом вложений в валютные активы для российских инвесторов являются замещающие и юаневые облигации. Но действительно ли данные инструменты сейчас настолько интересны? Попробуем порассуждать над этим вопросом.

Главный мотив, почему инвесторы да и население в целом покупает валюту, — в валюте всегда безопаснее, т.к. рубль постоянно девальвируется. Отчасти это утверждение верно. Но только отчасти. Исторически рубль девальвируется не постоянно и линейно, а периодически и скачкообразно. Большую часть времени курс рубля находится в боковике (до 2008 года в течение нескольких лет даже укреплялся). Периодически реализуются кризисные сценарии (2008, 2014, 2020, 2022), вследствие которых рубль резко слабеет по отношению к иностранным валютам и после которых среднесрочные перспективы, как показывает история, не так плохи. 2023 год на фоне снижения профицита торгового баланса и продолжающегося оттока капитала также стал кризисным для российской валюты (доллар укрепился на 30%). Сейчас ситуация несколько стабилизировалась.