На днях давали комментарий о причинах инфляции в России. У нас три тезиса:
1. Инфляция в РФ носит не монетарный, а структурный характер, то есть связана со специфической структурой нашей экономики.
2. Центральный банк борется с инфляцией монетарными методами, а это борьба с последствиями, а не причиной.
3. Политика ЦБ может ненадолго замедлить инфляцию, но не остановить ее. Более того, с определённого момента денежно-кредитная политика становится проинфляционной.

Если описывать коротко, то основные проблемы экономики РФ сегодня, это нехватка квалифицированных кадров, невысокая производительность труда и отсутствие механизма внутреннего инвестирования. Они ведут к росту зарплат, повышенному спросу, который внутреннее производство удовлетворить не может в силу разных причин, в том числе из-за жёсткой политики Центробанка.

Подавить инфляцию можно расширением предложения (это сложно, так как задача упирается в нехватку кадров и отсутствие инвестиционного механизма) или монетарным давлением на спрос, проще говоря, замедлением экономики. Центробанк выбрал второй вариант, так как иных инструментов у него просто нет. К тому же, ЦБ не отвечает за рост экономики страны, что целиком снимает с ЦБ ответственность практически за все решения.

Послезавтра Банк России принимает решение по ставке. Редакцию канала часто просят дать прогноз по «ключу». Прогнозировать сложно, но расскажем вам о стратегии ЦБ. Хотите верьте, хотите нет.

Экономическая стратегия, которую ведут в 2025 году ЦБ и Минфин, можно назвать попыткой переиздания рейганомики. Эта модель появилась в США в годы Рональда Рейгана и принесла ему славу президента, спасшего Штаты от кризиса. Три кита рейганомики:
— высокая ставка на долгий срок;
— укрепление национальной валюты;
— стимуляция экономического роста;
Всё три пункта А.Г.Силуанов и Э.С.Набиуллина применяют с разной степенью успеха.

Рейган был избран на первый срок в 1980-м. К тому времени, курс доллара сильно упал. С 1977 по 1980 гг. покупательная способность американской валюты снизилась на 50%. В июне 1981-го председатель ФРС Пол Волкер поднял процентную ставку до рекордных 20,00% — со знакомой нам целью подавить инфляцию, которая достигла 12,5%. Через пять лет, в 1986-м инфляция опустилась до 1,1%. Пол Волкер, и сменивший его в 1987 г. Алан Гринспен, в течение 10 лет медленно опускали ставку и довели её до 9,19% в 1989-м. На этом фоне укрепился доллар США, что способствовало притоку в страну иностранного капитала.