В 2025 году можно было потерять на российском рынке акций, но заработать на металлах

Как пример — Палладий вырос на +72% в долларах, а платина +95%

 Продолжаем отслеживать тенденции в одной из крупнейших горно-металлургических компаний в мире — ГМК Норникель. 

Акции Норникеля — одни из немногих, которые сложились в 2 раза и все еще не выросли после СВО

Компания выпустила производственный отчет за 1-е полугодие + снизила прогноз по добыче на 2025 год.

Оцифруем все в табличку и графики — прогноз по добыче на 2025 год несильно ухудшился (но в свою модель это занесем), указываю средний диапазон прогноза Норникеля (они его обычно перевыполняют исторически)

На звонке с Норникелем:

👉 ТОФ-3 3 линия будет готова к 2028 году (рост производства и проект развития)

👉 Южный кластер — 7 млн тонн (открытый карьер) в стадии реализации, 2028 год (сейчас добываем, но немного)

👉 Финансирование дивидендов из долга считаем опасным, но решение итоговое за акционерами (менеджмент свое мнение уже высказал)

👉 По медному заводу с китайцами — стадия переговоров, детали раскрывать не можем. В фин моделях 25-26 год заложили средства на это

👉 Цифра в 2,1 млрд $ капекса на 2025 год связана только с нашими активами в РФ, медный завод не включает

👉 KPI менеджмента это EBITDA и FCF скорректированный (с учетом процентов по долгу). Нефинансовые метрики — безопасность труда

👉 Изменение див политики это не вопрос к менеджменту, это вопрос к акционерам (совету директоров)

👉 Есть конкретный план действий по снижению чистого оборотного капитала на 1 млрд $ на 2025 год (амбициозный план)

👉 Расходы в рублях планируют сохранить в 2025 году на уровне 2024 года (благодаря реализации плана по росту эффективности)

ГМК Норникель отчитался за 2024 год

Предыдущие посты про ГМК Норникель тут: https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=GMKN

Свой прогноз исходя из производственного отчета делал тут — https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1109803.php

Чистая прибыль акционеров упала на 45% год к году

Норникель отчитался за 1-е полугодие 2024 года, акции одни из немногих не выросли после начала СВО, а даже упали в 2 раза



Сегодня так же ее дочерние общества американцы ввели в SDN санкции