Вклад нефинансовых секторов в ВВП РФ (в % г/г, среднее трехмесячное значение): белым — промпроизводство, голубым — с/х, оранжевым — розничная торговля, фиолетовым — оптовая торговля, желтым — строительство, салатовым — транспорт, красным — совокупный показатель. 

По нашим оценкам, в феврале ВВП РФ вырос на 8% г/г, что существенно выше январских +4,4% г/г. Этому способствовал эффект високосного года, но главным фактором столь сильной экономической динамики стало продолжение роста бюджетных расходов в оборонной отрасли.

Недавние атаки дронов на российские объекты, дефицит рабочей силы и жесткая ДКП, вероятно, приведут к охлаждению экономической активности в ближайшие месяцы. Тем не менее наша прогнозная модель ожидает роста ВВП РФ в I кв. 2024 года на 4,5% г/г и на 2% г/г по итогам всего 2024 года против +3,6% г/г по итогам 2023 года.

За два года с начала военного конфликта на Украине российская экономика неоднократно доказывала, что слухи о ее гибели сильно преувеличены. Весной 2022 года России обещали финансовый коллапс, который так и не произошел. Экономика вошла в рецессию, но она оказалась менее глубокой, чем ожидалось, и длилась недолго. Самая свежая проблема — это инфляция. В прошлом году темпы роста цен резко выросли; экономисты опасались, что они могут выйти из-под контроля. Даже президент был обеспокоен: в феврале он призвал чиновников уделить «особое внимание» росту цен.

Однако, похоже, российская экономика в очередной раз опровергла пессимистичные прогнозы. Публикуемые 13 марта данные, вероятно, покажут что в феврале цены выросли на 0,6% в месячном исчислении по сравнению с 1,1% в конце прошлого года. В годовом исчислении инфляция достигла пика 7,5% в ноябре и больше не разгоняется. Многие прогнозисты ожидают, что ее уровень вскоре упадет всего до 4%, поскольку ожидания домохозяйств относительно будущей инфляции стабилизировались.

Вклад нефинансовых секторов в ВВП РФ (в % г/г, среднее трехмесячное значение): белым — промпроизводство, голубым — с/х, оранжевым — розничная торговля, фиолетовым — оптовая торговля, желтым — строительство, салатовым — транспорт, красным — совокупный показатель. 

Российская экономика продолжает показывать очень сильную динамику: по нашим оценкам, в январе ВВП РФ вырос на 4,4% г/г. Главным драйвером экономической активности остается оборонная промышленность, однако такие темпы роста будет трудно поддерживать в будущем, поскольку предприятиям становится все сложнее и дороже находить новых сотрудников.

Члены руководства Федеральной резервной системы США, сохранив неделей ранее ставки на прежнем уровне, взвешивают сильные экономические данные, некоторые признаки замедления темпов роста и влияние повышения доходности долгосрочных облигаций, с тем чтобы решить, потребуется ли дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией.

Член совета управляющих Федрезерва и голосующий член Федерального комитета по открытым рынкам Кристофер Уоллер сказал во вторник, что рост американской экономики в третьем квартале на 4,9% год к году был взрывным и требует очень пристального внимания при обсуждении дальнейшей ДКП.

Однако другой член руководства ФРС Мишель Боуман в комментариях для ассоциации банкиров штата Огайо отметила: «Я по-прежнему ожидаю, что нам потребуется дальнейшее повышение ставки по федеральным фондам».

На другом мероприятии глава ФРБ Далласа Лори Логан сказала, что управляющие ФРС удивились тому, насколько сильной оказалась экономика, и что несмотря на некоторый прогресс инфляция скорее стремится к 3%, чем к 2%. Рынок труда, хотя и охлаждается, остается очень узким, добавила Логан, а доходность долгосрочных американских гособлигаций, рост которой помог убедить ее и других членов регулятора удержать ставки на прошлой неделе без изменений, с тех пор снизилась.

В документе, опубликованном осенью, Еврокомиссия ожидала по итогам 2023 года спад российской экономики на 3,2%, в 2024 году ожидался более умеренный рост — на 0,9%.

Авторы прогноза считают, что государственные инвестиции будут продолжать поддерживать модернизацию внутренней производственной инфраструктуры, а действующие сейчас бюджетные стимулы полностью компенсируют большинство негативных изменений в экономике. При этом Еврокомиссия полагает, что инвестиционная активность в российской экономике не сохранит темпы предыдущего года. 

tass.ru/ekonomika/17748041

Текущая оценка Всемирного банка в отношении динамики российской экономики в 2022 году выглядит очень консервативной и, вероятно, несколько переоценивает эффект от декабрьского введения «потолка цен» и европейского эмбарго на морские поставки российской нефти, — отметил Покатович, комментируя оценку Всемирного банка. — Уже осенью большинство наблюдателей оценивало спад ВВП России не более чем в 3%, а по мере приближения к концу года эти оценки улучшались по мере публикации статистики. Заметим, что еще в октябре МВФ давал прогноз, на символические 0,1 п.п. превышавший текущие данные Всемирного банка.

По мнению эксперта, общая неопределенность экономических перспектив отражается и в комментариях авторов доклада, которые, например, находят аргументы как в пользу того, что снижение российского экспорта окажется меньше ожидаемого, так и в пользу обратного утверждения.

А прогноз о снижении инвестиций в 2022 году, судя по всему, не сбудется: за три квартала они выросли на 5,9% в годовом выражении и могут остаться в положительной зоне по итогам года", — сказал собеседник агентства.