По состоянию на 13.09.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 234 546 р. (+0,8% за неделю).

По итогам 214 дней проекта, портфель показывает доходность 40,0 % годовых, опять штурмуем высоту 40.

На прошедшей неделе продал позицию по Роделен 2Р1, так как эта позиция была наименее доходной в портфеле и не видел особых перспектив роста по бумаге. Буду искать более доходные активы.

В целом, все позиции портфеля за неделю либо остались на своих ценовых уровнях, либо подросли. При том, что в ОФЗ и инвестгрейде на неделе прошла коррекция, в основном в пятницу на решении ЦБ РФ по ставке.

На мой взгляд, это говорит, что инвестгрейд и ОФЗ были перекуплены на необоснованно позитивных ожиданиях по ставке ЦБ, а вот ВДО отставали и поэтому реагировали на решение ЦБ более спокойно.

Внимательно посмотрел пресс-конференцию ЦБ РФ, основные моменты, которые хотелось бы отметить по итогам пресс-конференции:

1. У ЦБ РФ даже мысли о снижении ставки на 2% пункта не было, этот вариант вообще не обсуждался. Это еще раз показывает плачевный уровень экспертизы и аналитики от крупнейших банков и финансовых компаний в РФ. Когда толпа экспертов смотрела на показатели недельной инфляции и от этого плясала, делая свои прогнозы, ЦБ смотрел совсем на другое.

( Читать дальше )

Посмотрел пресс-конференцию, в принципе никаких неожиданных заявлений там не прозвучало, основные моменты:

1. ЦБ видит тенденцию на замедление инфляции сразу по нескольким показателям, но хочет убедиться, что процесс устойчивый, прежде, чем начать цикл снижения ставки;

2. Даже когда начнется цикл снижения ставки, ДКП останется жесткой длительное время. Я расшифровываю это, как очень медленное снижение с каким-то временным лагом уже вслед за снижением инфляции. Допустим, если зимой инфляция была 10% и ставка ЦБ ее тормозящая — 21%. То при прогнозе ЦБ по инфляции на этот год 7-8%, ставка к концу года может быть снижена до 18-19%, то есть дифференциал между уровнем ставки ЦБ и инфляцией останется примерно на том же уровне, что и на пике инфляции;

3. Настоящего перелома в инфляции ЦБ ждет по итогам мая, об этом они кстати говорили еще зимой;

4. По мнению ЦБ, произошедшее укрепление рубля имеет устойчивую фундаментальную тенденцию и если не случится ценовых шоков на сырьевых рынках, рубль будет себя вести относительно стабильно и это поможет в замедлении инфляции;

( Читать дальше )

Или о пользе внимательного просмотра пресс-конференции ЦБ РФ.


В течение нескольких дней перед заседанием ЦБ старался не читать аналитики по ставке, чтобы после прочтения основных тезисов пресс-релиза и просмотра пресс-конференции сделать свои выводы без влияния инфошума.

Ну и что в итоге прочитал и увидел 14.02.25:

• ЦБ РФ ожидает пика инфляции в марте-апреле и разового всплеска в июле из-за тарифов ЖКХ;
• ЦБ РФ преступит к снижению ставки только после устойчивого замедления инфляции и инфляционных ожиданий;
• ЦБ РФ вообще никак не учитывает фактор прекращения СВО в своем базовом сценарии и не понимает, как этот фактор может повлиять на маркоэкономику в 2025 году;
• ЦБ РФ пересмотрел прогноз по инфляции и средней ставке на 2025 год в сторону увеличения, по сути расширив себе пространство для решения по увеличению ставки ЦБ, если это потребуется.

Учитывая вышесказанное, делаю вывод, что до июля 2025 года никакого устойчивого снижения инфляции и инфляционных ожиданий никто не ждет. Любые спекуляции вокруг завершения СВО на действия ЦБ РФ никак не повлияют.

( Читать дальше )