Продолжаем бегло смотреть на отрасль МФО и рассмотрим основные показатели оставшихся эмитентов, первая часть показателей МФО-эмитентов здесь 👉 t.me/barbados_bond/1158

1. МФК МигКредит (МК)

Процентные доходы — 1 469 млн. р. (+21,9% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 942 млн. р. (+36,1% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 403 млн. р. (+19,9% к 1 кв. 25г.);
Административные расходы — 576 млн. р. (+6,6% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 110 млн. р. (рост в 3 раза к 1 кв. 25г.);

Финансовые активы — 3 830 млн. р. (+0,9% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 377 млн. р. (+187,8% за 1 кв. 26г.);
Финансовые обязательства — 2 938 млн. р. (+3,7% за 1 кв. 26г.);
Собственный капитал — 1 938 млн. р. (+3,8% за 1 кв. 26г.).

2. МФК Саммит

Процентные доходы — 1 810 млн. р. (+47,0% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 1 017 млн. р. (+33,3,2% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 687 млн. р. (+80,3% к 1 кв. 25г.);
Административные расходы — 370 млн. р. (+54,8% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 269 млн. р. (рост в 12 раз к 1 кв. 25г.);

( Читать дальше )

Сегодня фокус на отрасль МФО, в первую очередь на лидеров розничного кредитования. В 2026г. должны были вступить в силу ряд регуляторных ограничений, но позже требования по обязательному использованию биометрии ЦБ РФ отложил до 01.01.27г. Сравним динамику показателей лидеров рынка.

1. МФК Быстроденьги (БД)

Процентные доходы — 4 069 млн. р. (+58,1% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 2 979 млн. р. (+56,2% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 910 млн. р. (+79,5% к 1 кв. 25г.);
Административные расходы — 1 160 млн. р. (+53,4% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 289 млн. р. (+44,5% к 1 кв. 25г.);

Финансовые активы — 6 444 млн. р. (+0,5% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 1 360 млн. р. (+67,5% за 1 кв. 26г.);
Финансовые обязательства — 4 047 млн. р. (-0,1% за 1 кв. 26г.);
Собственный капитал — 3 176 млн. р. (+10,0% за 1 кв. 26г.).

2. МФК Лайм-Займ (ЛЗ)

Процентные доходы — 1 743 млн. р. (-11,9% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 829 млн. р. (-12,2% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 750 млн. р. (-14,6% к 1 кв. 25г.);

( Читать дальше )

Сегодня публикую основные показатели за 1 кв. еще одной группы лизингов, на следующей неделе перейду к другим отраслям. Показатели по другим лизинговым компаниям можно посмотреть здесь 👉 t.me/barbados_bond/1125 и t.me/barbados_bond/1123

1. Балтийский лизинг

Выручка — 10 668 млн. р. (🔻 -8,4% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 69 млн. р. (🔻 -94,8% к 1 кв. 25г.);
ЧИЛ — 149 143 млн. р. (🔻 -7,8% за 1 кв. 26г.);
Чистый долг — 158 190 млн. р. (🔻 -0,3% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 729 млн р. (🔻 -89,5% за 1 кв. 26г.).

2. Лизинг-Трейд

Выручка — 332 млн. р. (🔻 -26,8% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 48 млн. р. (🔻 -60,9% к 1 кв. 25г.);❗️дивиденды от Банк Казани 46 млн. р.
ЧИЛ — 4 231 млн. р. (🔻 -2,0% за 1 кв. 26г.);
Чистый долг — 4 963 млн. р. (🔻 -2,2% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 346 млн р. ( 🔻 -27,7% за 1 кв. 26г.).

3. ЭкономЛизинг

Выручка — 168 млн. р. ( ⬆️ +20,0% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 23 млн. р. ( ⬆️ +43,7% к 1 кв. 25г.);
ЧИЛ — 1 938 млн. р. (🔻 -1,1% за 1 кв. 26г.);
Чистый долг — 1 839 млн. р. (🔻 -2,3% за 1 кв. 26г.);

( Читать дальше )

На этой неделе ряд эмитентов раскрыли отчетность РСБУ за 1 кв. 26г. Так как продолжаю изучать отчетность эмитентов за 25г., подробно разбирать отчетности за 1 кв. 26г. пока некогда, но решил, что можно приводить основные показатели в сжатом виде, чтобы была понятна тенденция. Возможно, что кого-то разберу подробнее.

Сегодня пробежимся по самым шустрым лизингам, которые успели раскрыться за 1 кв. 26г.:

1. ДельтаЛизинг
Выручка — 4 007 млн. р. (🔻 -8% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 743 млн. р. (🔻 -28,4% к 1 кв. 25г.);
ЧИЛ — 55 458 млн. р. (🔻 -3,5% за 1 кв. 26г.);
Чистый долг — 38 146 млн. р. (🔻-5,2% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 1 148 млн р. ( 🔻-54,3% за 1 кв. 26г.).

2. Техно Лизинг
Выручка — 381 млн. р. (🔻 -12,6% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 55 млн. р. (⬆️ +71,8% к 1 кв. 25г.);
ЧИЛ — 3 815 млн. р. (🔻 -7,2% за 1 кв. 26г.);
Чистый долг — 4 284 млн. р. (⬆️ +3,4% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 651 млн р. ( ⬆️ +11,6% за 1 кв. 26г.).

3. МСБ-Лизинг
Выручка — 187 млн. р. (🔻 -0,5% к 1 кв. 25г.);

( Читать дальше )

Сегодня смотрю отчетность крупной лизинговой компании из СПБ — Интерлизинг, которая в рэнкинге Эксперт РА входит в Топ-15 на российском рынке.

Кредитный рейтинг эмитента — А со стабильным прогнозом от Эксперт РА (июнь 2025г.).

01.04.26г. АКРА установила эмитенту кредитный рейтинг А со стабильным прогнозом.

Основные показатели за 2025г. по МСФО:

1. Процентные доходы от лизинга — 17 493 млн. р. (+35,0% к 2024г.);
2. Прочие процентные доходы — 2 130 млн. р. (+57,4% к 2024г.);
3. Процентные расходы — 12 236 млн. р. (+41,4% к 2024г.);
4. Чистые процентные доходы — 7 388 млн. р. (+30,7% к 2024г.);
5. Изменение резерва — 1 692 млн. р. (рост в 3 раза к 2024г.);
6. Чистый доход после создания резерва — 5 695 млн. р. (+11,9% к 2024г.);
7. Операционные расходы — 3 755 млн. р. (+45,0% к 2024г.);
8. Убытки от реализации активов — 1 386 млн р. (рост в 3,2 раза к 2024г.);
9. Чистая прибыль — 153 млн. р. (-94,0% к 2024г.);

10. ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) — 59 719 млн. р. (-25,7% за 2025г.);
11. Имущество для продажи — 1 786 млн. р. (+18,5% за 2025г.);

( Читать дальше )

Продолжаю смотреть отчетность эмитентов, бумаги которых держу в портфеле. Сегодня смотрю КЛС-Трейд (Интерскол). Про компанию подробно писал здесь 👉 t.me/barbados_bond/36

Кредитный рейтинг эмитента — ВВ+ со стабильным прогнозом от НКР (июль 2025г.), ссылка на релиз 👉 ratings.ru/ratings/press-releases/KLS-Trade-RA-230725/

Основные показатели за 2025г. по РСБУ:

1. Выручка — 12 374 млн. р. (+103,1,0% к 2024г.);
2. Себестоимость — 9 278 млн. р. (+147,2% к 2024г.);
3. Коммерческие и управленческие расходы — 1 188 млн. р. (-5,5% к 2024г.);
4. Операционная прибыль — 1 907 млн. р. (+76,2 % к 2024г.);
5. Проценты к уплате — 954 млн. р. (+41,8 % к 2024г.);
6. Прочие расходы — 958 млн. р. (+156,8% к 2024г.);
7. Чистая прибыль — 23 млн. р. (-82,7% к 2024г.);

8. Дебиторская задолженность — 3 726 млн. р. (+124,3% за 2025г);
9. Денежные средства и депозиты — 2 069 млн. р. (рост в 27 раз за 2025г.);‼️

10. Долгосрочные КиЗ — 870 млн. р. (+30,4% за 2025г.);
11. Краткосрочные КиЗ — 2 593 млн. р. (+22,3% за 2025г.);

( Читать дальше )

После пятничного дефолта от Сибавтотранса, решил немного откорректировать график разбора отчетностей эмитентов и вне очереди посмотреть ЭТС, так как эмитент тоже работает преимущественно на нефтегазовый сектор, где в последние месяцы с новыми заказами и платежами было все не очень весело.

Кредитный рейтинг эмитента — ВВВ+ от Эксперт РА со стабильным прогнозом (январь 2026г.). В феврале 2025г. рейтинг был понижен на 1 ступень, до этого с 2021г. был установлен на уровне А-. Релиз 👉 raexpert.ru/releases/2026/jan29a

Основные показатели за 2025г.:

1. Выручка — 14 185 млн. р. (+20,9% к 2024г.);
2. Себестоимость — 7 608 млн. р. (+14,4% к 2024г.);
3. Коммерческие и управленческие расходы — 1 889 млн. р. (+8,8% к 2024г.);
4. Операционная прибыль — 4 687 млн. р. (+40,1% к 2024г.);
5. Процентные расходы — 3 370 млн. р. (+50,6% к 2024г.);
6. Чистая прибыль — 780 млн. р. (+7,4% к 2024г.);

7. Основные средства (в т.ч. права пользования) — 10 899 млн. р. (+19,8% за 2025г.);
8. Запасы — 5 144 млн. р. (+18,9% за 2025г.);

( Читать дальше )

Решил в одном посте сравнить отчетность двух конкурирующих компаний с похожими бизнес-моделями. Оба эмитента являются операционными компаниями в своих холдингах, отчетности по МСФО пока нет, но на мой взгляд РСБУ в обоих случаях достаточно релевантна.

Кредитный рейтинг Арлифт — ВВ+ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (декабрь 25г.).
Кредитный рейтинг ЛК Спектр — ВВ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (декабрь 25г.).

Основные показатели за 2025г. Арлифт Интернешнл:

1. Выручка — 5 457 млн. р. (+69,6% к 2024г.);
2. Операционная прибыль — 1 738 млн. р. (+66,3% к 2024г.);
3. Процентные расходы — 987 млн. р. (+99,8% к 2024г.);
4. Чистая прибыль — 548 млн. р. (+33% к 2024г.); 👍

5. Доходные вложения — 6 680 млн. р. (+67,5% за 2025г.);
6. Чистый долг (с учетом лизинга и аренды) — 4 820 млн. р. (+70,9% за 2025г.);
7. Собственный капитал — 1 208 млн. р. (+52,7% за 2025г.); ❗️дивиденды 130 млн. р.
8. Рентабельность капитала (ROE) — 52%; 👍
9. Покрытие процентов (ICR) — 1,73 👍
10. Соотношение ЧД/капитал — 3,99

( Читать дальше )

Продолжаю смотреть отчетность эмитентов, бумаги которых держу в портфеле.

Кредитный рейтинг эмитента — ВВ+ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (октябрь 2025г.), ссылка на релиз 👉 https://raexpert.ru/releases/2025/oct24c

Основные показатели за 2025г.:

1. Процентные доходы — 3 459 млн. р. (+36,3% к 2024г.);

2. Процентные расходы — 1 366 млн. р. (+25,4% к 2024г.);

3. Оценочный резерв под ОКУ — 762 млн. р. (+120,9% к 2024г.);❗️

4. Чистые процентные доходы — 1 330 млн. р. (+20,7% к 2024г.);

5. Административные расходы — 620 млн. р. (+55,4% к 2024г.);

6. Прочие доходы — 230 млн. р. (+66,6% к 2024г.);

7. Чистая прибыль — 691 млн. р. (+8,5% к 2024г.);

8. Финансовые активы — 8 732 млн. р. (+35,1 % за 2025г.);

9. Денежные средства — 248 млн. р. (-25,3% за 2025г.);

10. Финансовые обязательства — 7 461 млн. р. (+29,5% за 2025г.);

11. Собственный капитал — 1 459 млн. р. (+41,9% за 2025г.); ❗️с учетом выплаченных дивидендов в сумме 260 млн. р.

12. Рентабельность капитала (ROE) — 55,5%;

( Читать дальше )

На прошлой неделе появилась информация о проблемах с ФНС у АО ГИЛК (это материнская компания КонтролЛизинг). ФНС наложила блок на счета ГИЛК на сумму 1,8 млрд. р. из-за задолженности по НДС.

Есть информация, что ГИЛК пытается оформить отсрочку по платежам в бюджет, в прошлом году это им уже удавалось сделать, хотя сумма долга перед бюджетом растет, но и административные рычаги у ГИЛК видимо есть.

На этих новостях были проливы в двух выпусках КонтролЛизинг и это можно понять, так как проблемы материнской компании могут перекинуться в любой момент на дочернюю.

Но за компанию с КонтролЛизинг, случились проливы в некоторых выпусках Балтийского лизинга, так как часть инвестсообщества упорно считает, что Балтийский лизинг входит в группу ГИЛК-КонтролЛизинг и значит при проблемах ГИЛК у БалтЛиза повышаются риски.

Решил еще раз написать о структуре владения Балтийского лизинга, чтобы инвесторы лучше понимали, что происходит и какие риски реальны, а какие мифологизированы.

( Читать дальше )