Сегодня фокус на отрасль МФО, в первую очередь на лидеров розничного кредитования. В 2026г. должны были вступить в силу ряд регуляторных ограничений, но позже требования по обязательному использованию биометрии ЦБ РФ отложил до 01.01.27г. Сравним динамику показателей лидеров рынка.

1. МФК Быстроденьги (БД)

Процентные доходы — 4 069 млн. р. (+58,1% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 2 979 млн. р. (+56,2% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 910 млн. р. (+79,5% к 1 кв. 25г.);
Административные расходы — 1 160 млн. р. (+53,4% к 1 кв. 25г.);
Чистая прибыль — 289 млн. р. (+44,5% к 1 кв. 25г.);

Финансовые активы — 6 444 млн. р. (+0,5% за 1 кв. 26г.);
Денежные средства — 1 360 млн. р. (+67,5% за 1 кв. 26г.);
Финансовые обязательства — 4 047 млн. р. (-0,1% за 1 кв. 26г.);
Собственный капитал — 3 176 млн. р. (+10,0% за 1 кв. 26г.).

2. МФК Лайм-Займ (ЛЗ)

Процентные доходы — 1 743 млн. р. (-11,9% к 1 кв. 25г.);
Резерв под ОКУ — 829 млн. р. (-12,2% к 1 кв. 25г.);
Чистые процентные доходы — 750 млн. р. (-14,6% к 1 кв. 25г.);

( Читать дальше )

Сегодня разбираю отчетность еще одного эмитента, который имеет достаточно большую долю в моем консолидированном портфеле.

Отчетность за 6 мес. разбирал здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/551

Кредитный рейтинг эмитента — ВВ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (июль 2025г.).

Основные показатели за 9 мес. 2025г. по РСБУ:

1. Процентные доходы — 8 380 млн. р. (+52,6% к 9 мес. 2024г.);

2. Процентные расходы — 523 млн. р. (+52,5% к к 9 мес. 2024г.);

3. Оценочный резерв под ОКУ — 6 617 млн. р. (+86,0% к к 9 мес. 2024г.);

4. Чистые процентные доходы — 1 239 млн. р. (-22,1% к 9 мес. 2024г.);

5. Административные расходы — 2 391 млн. р. (+21,1% к 9 мес. 2024г.);

6. Прочие доходы — 2 748 млн. р. (+101,6% к 9 мес. 2024г.);

7. Чистая прибыль — 761 млн. р. (+46,0% к 9 мес. 2024г.);

8. Финансовые активы — 5 875 млн. р. (+23,1 % за 9 мес. 2025г.);

9. Денежные средства — 923 млн. р. (+142,2% за 9 мес. 2025г.);

10. Финансовые обязательства — 3 934 млн. р. (+36,3% за 9 мес. 2025г.);

11. Собственный капитал — 2 384 млн. р. (+11,5% за 6 мес. 2025г.) ❗️с учетом решения о выплате дивидендов в сумме 515 млн. р.

( Читать дальше )

Решил на этот раз подвести итоги не последней недели, как обычно, а сразу итоги 6 мес., так как 10 августа портфелю исполнилось полгода.

Время летит быстро, не успел и глазом моргнуть, как на календаре уже не 10 февраля, а 10 августа, а стоимость портфеля Барбадос увеличилась со стартового 1 млн. р. до 1 192 613 р. Доходность портфеля составляет на текущий момент 39,3% годовых.

За 6 месяцев в портфеле побывали бумаги 22 эмитентов, с уровнем рейтинга от АА- до эмитентов вообще без рейтинга (Денум Солюшнс). В портфеле преимущественно присутствовали бумаги с фиксированным купоном, но есть и флоатер, а так же на прошедшей неделе добавился фиксо-флоатер (-: Были бумаги и с амортизацией, и с офертами, не было пока только квазивалютных бумаг и судя по крепкому курсу рубля, для портфеля это скорее в плюс.

Из первого состава портфеля (бумаги, купленные в феврале), до сих пор в портфеле держатся облигации Воксис, Интерскол (КЛС-трейд), Фордевинд и Роделен, только на прошедшей неделе продал бумаги Интерлизинг (это была первая покупка в портфель). То есть, почти половина изначально собранного в феврале портфеля, продержалась до августа.

( Читать дальше )

МФК Быстроденьги входит в группу компаний Экванта, которая входит в Топ-5 на рынке микрофинансирования по размеру портфеля. Кроме МФК Быстроденьги в Экванту входит еще одна крупная МФО Турбозайм, небольшая коллекторская компания и IT-компания по обслуживанию всех дружественных и дочерних бизнесов.

В прошлом году летом компании был понижен рейтинг до ВВ-, у меня как раз была небольшая позиция по бумагам этой компании и после просадки котировок на новости о рейтинге пришлось позицию усреднять, через какое-то время котировки восстановились и бумаги Быстроденьги продал. Больше не покупал бумаги этого эмитента.

Почему решил вернуться к облигациям этого эмитента? В четверг посмотрел интервью финансового директора группы Экванта, которое он дал Иволге-капитал, рассказав о результатах компании в 2024г. Результаты за 2024г. очень сильные по группе компаний. Чистая прибыль по группе в 2024г. увеличилась в 4 раза, собственный капитал тоже заметно увеличился. В 2024г. Быстроденьги активно начали закрывать офисы по выдаче займов наличными и до лета 2025г. полностью все офисы закроют, это сильно снизит издержки. Компания полностью уходит в онлайн.

( Читать дальше )