Курс доллара: чего ждать дальше?

С начала года рубль заметно укрепился по отношению к доллару. Это не случайность, а часть осознанной политики властей: крепкий рубль стал инструментом в борьбе с высокой инфляцией.

Повышение ключевой ставки ЦБ, как показала практика, само по себе оказалось недостаточно эффективным. Главная причина — масштабные государственные расходы, которые продолжают разгонять инфляционное давление.

Поддерживая крепкий рубль, власти добиваются снижения цен на импорт и охлаждения внутреннего спроса. Это, безусловно, помогает сдерживать инфляцию, но имеет и обратную сторону — давление на государственные доходы. Сильный рубль снижает рублевые поступления от экспорта, что особенно чувствительно в условиях, когда бюджет уже дефицитный.

Я считаю, что текущий курс рубля — это временная мера. Как только темпы инфляции начнут уверенно замедляться, произойдёт переход к более слабому рублю. Это необходимо, чтобы восполнить выпадающие доходы бюджета: отрицательное сальдо требует компенсирующих мер, а ослабление рубля увеличивает доходы от внешнеэкономической деятельности.