💵 Доллар, золото и облигации: почему US30Y будут расти, а золото падать.

Сентябрь стал знаковым месяцем для финансовых рынков. 

Сразу несколько факторов начали формировать новый тренд: 

Рост интереса к долгосрочным облигациям США (#US30Y), возможное снижение цен на нефть (#нефть), укрепление доллара (#доллар) и падение золота (#золото).

В этой статье разберём, почему складывается такая картина и что это значит для инвесторов.

1️⃣ Долгосрочные облигации США и спред US30Y–US10YВ сентябре спред между доходностью 30-летних облигаций (#US30Y) и 10-летних (#US10Y) впервые за долгое время увеличился на 0,5%.

Почему это важно:

📌 Именно такого движения ждали крупные фонды, чтобы активнее заходить в долгосрочные бумаги.

Исторически рост спреда сопровождается повышенным спросом на US30Y, что ведёт к росту цен облигаций и снижению их доходности.

Для доллара это позитивный сигнал: укрепление доверия к долгосрочным облигациям поддерживает валюту.

Таким образом, US30Y начинают получать значительную поддержку со стороны институциональных инвесторов.

( Читать дальше )

📉 Экономика России входит в зону турбулентности.Свежие данные говорят сами за себя: ВВП снижается, бюджет остаётся с дефицитом, а Центробанк начал снижать ключевую ставку. Для экономики в целом — это тревожные сигналы. Но для инвесторов — именно такие моменты открывают возможности.

🔎 Что происходит

📊 ВВП падает. Экономика замедляется: компании меньше производят и зарабатывают.

💸 Бюджет в дефиците. Государство тратит больше, чем получает, а значит вынуждено занимать на рынке.

📉 Ставка ЦБ снижается. Регулятор успешно борется с инфляцией и теперь старается оживить экономику.
💡 Важный момент про рубльВсё это время государству было выгодно держать рубль крепким, ведь это помогает снижать инфляцию и стабилизировать цены. Но учитывая, что ЦБ действительно справился с ростом инфляции, следующим шагом, как я считаю, станет плавное ослабление рубля. Это позволит государству проще закрывать дефицит бюджета.

📈 Что это значит для инвесторов

✅ ОФЗ остаются интересными: снижение ставки поддерживает рост их стоимости.

( Читать дальше )

Курс доллара: чего ждать дальше?

С начала года рубль заметно укрепился по отношению к доллару. Это не случайность, а часть осознанной политики властей: крепкий рубль стал инструментом в борьбе с высокой инфляцией.

Повышение ключевой ставки ЦБ, как показала практика, само по себе оказалось недостаточно эффективным. Главная причина — масштабные государственные расходы, которые продолжают разгонять инфляционное давление.

Поддерживая крепкий рубль, власти добиваются снижения цен на импорт и охлаждения внутреннего спроса. Это, безусловно, помогает сдерживать инфляцию, но имеет и обратную сторону — давление на государственные доходы. Сильный рубль снижает рублевые поступления от экспорта, что особенно чувствительно в условиях, когда бюджет уже дефицитный.

Я считаю, что текущий курс рубля — это временная мера. Как только темпы инфляции начнут уверенно замедляться, произойдёт переход к более слабому рублю. Это необходимо, чтобы восполнить выпадающие доходы бюджета: отрицательное сальдо требует компенсирующих мер, а ослабление рубля увеличивает доходы от внешнеэкономической деятельности.

( Читать дальше )